九成偏股基金近期跑輸大盤 公募慎對風格切換
原標題:九成偏股基金近期跑輸大盤 公募慎對風格切換 來源:上海證券報
7月以來,大盤開啓了加速上漲模式,上證指數累計漲幅達12.08%。與此同時,公募權益類基金的整體業績稍顯落寞,僅有不足一成主動偏股基金跑贏大盤。從持倉情況來看,近期銀行、券商、地產等熱點板塊並非公募基金此前的重倉品種,這也在一定程度上解釋了公募基金緣何跑輸大盤。
那麼,包括地產、券商、銀行等板塊的估值修復,究竟能否引領風格切換?部分公募基金的真實看法是,大盤快速上漲表現出了極為樂觀的市場情緒,但低估值板塊的補漲並非風格切換。有基金經理坦言,短期低估值板塊行情有望延續,但拉長時間週期來看,A股最終還是會回到結構性行情中。
偏股基金近期普遍跑輸大盤
本月以來,上證指數加快上漲步伐,累計漲幅達12.08%。7月6日,上證指數更是大漲5.71%,創下近5年最大單日漲幅。隨着市場轉暖,公募權益類產品的淨值也水漲船高。不過,相較於大盤漲幅,主動偏股基金近期的業績稍顯落寞。
東方財富Choice數據顯示,截至7月6日,主動偏股型基金本月以來平均淨值漲幅為4.71%,其中有3485只產品的淨值漲幅跑輸上證指數,佔比超過九成。
從持倉情況來看,近期排名靠前的基金主要重倉銀行、券商、地產等板塊,比如,7月6日單日漲幅超過8%的基金中有多隻名稱中帶有“金融地產”字樣,還有部分產品早在今年一季度末便提早埋伏券商股。以明星基金經理李永興管理的永贏惠添利靈活配置混合為例,該基金在7月6日淨值大漲8.44%。一季報數據顯示,李永興在今年一季度末重倉券商板塊,前三大重倉股分別為中信證券、華泰證券和海通證券。
不過,上述板塊並非公募基金此前抱團的重倉品種,這也在一定程度上解釋了近期公募基金緣何跑輸大盤指數。7月6日收盤之後,有基金經理已經開始反思。“沒有配券商,有點後悔,本來應該能夠做得更好。”業內一位績優基金經理稱。
萬家基金總經理助理兼投資研究部總監莫海波表示,在估值差達到極限以後,隨着經濟基本面逐步企穩,一些與經濟週期密切相關的行業,如金融、地產等,將迎來估值修復契機。
“尤其對於一些短期的增量資金,現在入場會選擇一些性價比較高的品種進行配置,因為一些高估值行業一旦出現波動,可能會出現較大幅度回調。”莫海波稱。
風格切換行情或難延續
展望後市,多家公募基金認為,大盤近期的快速拉昇體現出市場的樂觀情緒,低估值板塊會在一段時間內持續補漲,但長期來看,業績確定或有較大發展空間的品種仍為未來投資的大方向。
上投摩根基金表示,券商地產板塊短期飆升,是“低估值補漲+政策催化”的體現。然而低估值板塊補漲並非風格切換,只是短暫的風格再平衡。中期來看,A股盈利進入上行期,市場整體估值中樞有望抬升。結構上,科技和基建是景氣較為確定的方向。在政策催化的環境下,金融地產具有估值提升空間。消費板塊可能會出現分化,業績確定的部分消費品依然值得關注。
萬家基金表示,市場是否會迎來結構性切換,比如週期股漲而科技股跌或消費股跌,主要取決於資金是否充足。如果資金不夠,資金搬家可能導致消費股或科技股的下跌,但與其基本面關係不大。拉長時間週期來看,萬家基金認為週期股上漲是伴隨着“中國價值”重估而形成的一次價值恢復的機會,而科技和消費股則有着更大的上漲空間。
更多資訊或合作歡迎關注中國經濟網官方微信(名稱:中國經濟網,id:ourcecn)