截至7月14日晚，五大上市險企上半年保費數據全部出爐。
中國人壽、中國人保、中國平安、中國太保和新華保險五大險企今年上半年累計實現保費收入1.52萬億元。雖然今年上半年部分險種受疫情影響較大，但這一數據仍比去年同期的1.43萬億元高出6.3%。
壽險負重前行 健康險爆發式增長
從險種來看，受疫情衝擊，壽險業務增長面臨較大壓力，部分險企壽險出現零增長甚至負增長；健康險需求爆發提振保費端，中國平安和中國人保旗下健康險保費收入分別同比增超60%和45%。
中國人壽：上半年保費收入4280億元，同比增加13.17%。
中國人保：上半年保費收入3350.45億元，同比增長4.25%。子公司人保財險、人保健康、人保壽險上半年保費收入分別為2456.39億元、221.73億元、672.33億元，對應增速分別為4.38%、45.73%、-5.08%。
中國平安：上半年保費收入4452.45億元，與去年同期基本持平。子公司平安產險、平安人壽、平安養老、平安健康上半年保費收入分別為1441.18億元、2806.71億元、155.61億元和48.95億元，對應同比增幅10.46%、-6.10%、12.65%、60.60%。
中國太保：上半年保費收入2152.75億元，同比增長4%。子公司太保壽險上半年保費收入為1383.47億元，與去年同期基本持平；太保產險保費收入769.28億元，同比增長12%。
新華保險：上半年保費收入968.79億元，同比增長30.93%。
由上述數據可以看出，中國人保、中國平安和中國太保整體保費增長承壓，主要是受壽險業務零增長或負增長的拖累。
方正證券非銀分析師左欣然表示，三季度壽險業務新單與NBV將持續提升。“各險企已基本走出疫情壓力區，目前加大了渠道增員+產品推新，新單與NBV同增。產品上，各險企加大高NBVM產品投放及升級，有望帶動新單NBV提升；增員上，隨着復工復產的推進，保險需求逐漸釋放，疊加險企積極的增員策略，預計將持續助推下半年險企的業績表現。”
財險業務的車險和非車險業務仍保持分化。上半年，非車險業務保持較高增長，車險業務增速相對較慢。
太保產險車險保費收入479.61億元，同比增長4%；非車險保費收入289.67億元，同比增長28.9%；平安產險車險保費收入956.5億元，同比增長3.6%；非車險保費收入403.6億元，同比增長26.4%；人保財險車險保費收入1310.2億元，同比增長2.8%；非車險種的意外傷害及健康險保費收入同比增長21.4%，農險保費收入同比增長16.6%。
負債端及資產端的復甦之路
險企負債端方面，有券商分析師稱，下半年有望迎來明顯復甦。從供給側看，上市險企預計三季度將重新發力增員，帶來保費增長的新動力；費用政策和考核制度將保持積極，激發代理人潛能；新版重疾險定義即將發佈，料帶動當期銷量的顯著改善。從需求側看，對2021年“開門紅”業績保持樂觀。
險企資產端方面，左欣然指出，當前經濟復甦的確定性增強，6月PMI超預期，下半年經濟反彈趨勢漸濃，10年期國債收益率已自4月低點提升至1月底水平，貨幣政策從“總量寬鬆”向“寬信用”轉變，利率築底明顯，打消前期利差損隱憂。同時，權益市場迎來反彈契機，上市險企加重權益投資佈局，投資收益扭轉一季度頹勢實現增長，拉大利差益，增厚利潤水平。
招商證券研報指出，下半年隨着我國經濟確定性的改善以及各公司對代理人管理的逐步加強，疊加重疾定義修改的落地，各公司在產品策略上預計將積極應對，將帶來三季度新單的較好的改善，同時四季度開門紅戰果亦可期。
保險股下一個更好買點
二級市場上，7月上旬，保險板塊出現普漲行情。券商人士分析稱，保險股集體回暖主要受估值修復驅動。
A股保險板塊7月以來漲幅
來源：Wind
這種修復能否持續？國盛證券認為：“四季度至明年一季度將成為下一個更好的投資時點。預計各家險企對2021年‘開門紅’的準備將更充分，且今年一季度保費基數相對較低，明年一季度行業有望實現負債的正增長，疊加估值切換因素，保險股整體較當前仍有較大上行空間。”