小新説
當前，新冠肺炎疫情在全球造成的衝擊前所未有，外部形勢嚴峻複雜、不確定性因素增加，這些給中國經濟的健康發展帶來了新的壓力。而實施市場化法治化債轉股，是支持有市場前景企業緩解債務壓力、促進穩增長防風險的重要舉措。
近年來，國務院國資委高度重視防範、化解國有企業債務風險問題，從2018年起，推動了多家央企通過實施市場化債轉股方式，降槓桿、減負債。
8月7日晚，中金黃金髮布《中金黃金股份有限公司關於重大資產重組之非公開發行股票募集配套資金髮行結果暨股本變動的公告》，標誌着中金黃金非公開發行股票募集配套資金合計20億元成功完成。這是資本市場第一單創新型的市場化債轉股+優質資產注入並配套融資的綜合優化方案，屬於重大無先例。
今天小新為您帶來《國資報告》深度解讀文章——《重大無先例！中國黃金集團市場化債轉股項目》。
8月7日晚，中金黃金髮布《中金黃金股份有限公司關於重大資產重組之非公開發行股票募集配套資金髮行結果暨股本變動的公告》，標誌着中金黃金非公開發行股票募集配套資金合計20億元成功完成。至此，中國黃金市場化債轉股項目圓滿收官。
本次項目方案以中原冶煉廠為標的，引入戰略投資者增資減債，中金黃金購買投資者持有的中原冶煉廠、中國黃金持有的內蒙古礦業部分股權，同時募集20億元配套資金，總交易規模達105億元。
據瞭解，這是資本市場第一單創新型的市場化債轉股+優質資產注入並配套融資的綜合優化方案，屬於重大無先例，得到了各有關部門的高度評價。國務院國資委黨委書記、主任郝鵬對項目給予了充分肯定，稱具有很好的示範效應，為資本市場樹立了典範。
當前，外部形勢嚴峻複雜、不確定性因素增加，新冠肺炎疫情衝擊前所未有，這些給中國經濟的健康發展帶來了新的壓力。而實施市場化法治化債轉股，是支持有市場前景企業緩解債務壓力、促進穩增長防風險的重要舉措。
幾年來，國務院國資委高度重視防範、化解國有企業債務風險問題。從2018年起，推動了包括中國重工在內的多家企業，通過實施市場化債轉股方式，降槓桿、減負債。
今年上半年，已經有中國船舶、中金黃金、華菱鋼鐵、中國動力等多家上市公司市場化債轉股實施完成，相關公司財務狀況改善，資產負債率下降。
其中，中金黃金的市場化債轉股開始於2018年，分三步推進。第一步，中國黃金、中金黃金股份有限公司與國新資產、國新央企基金、中鑫基金、東富國創、農銀投資等5家投資機構，完成總規模達46億元的增資協議簽署。增資完成後，中金黃金分別向中國黃金集團以及這5家機構發行股份及支付現金購買資產。
第二步，中金黃金控股股東中國黃金集團將優質資產內蒙古礦業股權注入中金黃金，以期進一步提升企業運營能力、增厚上市公司業績，增強其發展後勁，提高國有資本配置和運營效率。
第三步，就是剛剛完成的募集配套資金工作。
“通過本次債轉股及資產注入資本運作後，經初步測算，中金黃金歸母淨利潤和每股收益都將得到大幅提升。”投資機構之一的中鑫基金負責人坦言，較好的項目收益是他們投資的信心來源。
在本次項目開展過程中，投資機構從不同的角度，對中國黃金集團、中金黃金、中原冶煉廠、內蒙古礦業進行了一次全面的評判與分析，對未來的管理提升提出了明確的方向和要求。
中國黃金集團債轉股有關負責人説：“這將有利於企業在運營、財務、風險管控等方面持續加強管理、改善經營狀況，不斷提升核心競爭力，挖掘未來發展潛力。同時，通過引入投資者，優化法人治理結構，將促進各項決策更加科學。”
在此次市場化債轉股實施的過程中，中國黃金遇到了不少挑戰。
第一個挑戰就是中原冶煉廠少數股東退出問題。2018年7月前，中原冶煉廠的股東除中金黃金之外還包括其他機構。“根據相關規定，市場化債轉股的實施主體必須是全資子公司。為此，我們必須受讓這些股東的股權之後，才能以中原冶煉廠為平台實施市場化債轉股。”前述有關負責人告訴記者，由於中原冶煉廠剛剛完成搬遷改造，效益正逐步顯現，這些股東看好中原冶煉廠的未來，希望長期持有股權。為此，項目組做了大量溝通工作，多次趕赴當地與市委市政府溝通協調，按照求大同存小異的原則，據理力爭、有禮有節，歷時9個月，終於獲得理解和支持，並實現少數股東規範退出。
第二個挑戰是配套融資遭遇多重困難。2020年初，再融資新政實施，A股再融資市場出現井噴，募資需求陡增，市場競爭加劇，疊加新冠肺炎疫情影響，市場信心不足，導致本次配套融資工作難度加大。中國黃金有關負責人通過與投資者互訪、一對一、一對多、現場路演及電話溝通等多種方式，疫情期間先後與多家投資機構進行深入交流與溝通，隨時關注投資者關切，及時解答並書面回覆投資者問題，為募資發行做好充分準備。
7月以來，國際金價不斷攀升，A股市場表現向好，中國黃金抓住有利時機，果斷決策，及時啓動發行非公開股份，以募集配套資金，並於7月24日完成申購簿記。按照價格優先、規模優先、時間優先的發行原則，最終7家投資者成功獲配，實現了20億元配套融資足額募集。
配套資金髮行過程中，境內外、國資及民營、個人及機構等各類投資者積極參與，共收到17家投資者報價，認購總額達47.98億元，認購倍數達2.40倍。最終發行價格為9.77元/股，體現了資本市場對於中國黃金債轉股項目的高度認可，提升了中國黃金及中金黃金企業形象。
在前期債轉股引資46億元的基礎上，本次募集配套資金20億元，中國黃金資產負債率由65.93%下降至64.80%，降低1.13個百分點；中金黃金資產負債率由50.27%下降至47.87%，降低2.40個百分點，實現資產負債率大幅降低，在項目前期運作基礎上，進一步優化了資本結構，有效促進了提質增效，為可持續健康發展奠定堅實基礎。
另外，本次配套融資引入國新投資、央企扶貧基金等國有資本，雙方建立了戰略合作伙伴關係，有利於保障國有資本對上市公司的控制力，有利於國有資本保值增值。同時，也為中國黃金及中金黃金與眾多戰略投資者強強聯合，在更多領域、更深層次的合作與協同發展奠定了堅實基礎。
業內有關專家表示，中國黃金市場化債轉股圓滿收官，標誌着資本市場第一單債轉股創新優化方案實施成功，彰顯了中國黃金綜合實力和發展潛力，也將助力中國黃金獲得更廣闊的發展前景，向具有全球競爭力的世界一流黃金產業集團邁進。
當前，外部形勢嚴峻複雜、不確定性因素增加，新冠肺炎疫情衝擊前所未有，給中國經濟的健康發展帶來了新的壓力。因此，國資委提出，下半年，央企要以健全防控機制為重要抓手，切實防範化解違規投資經營和管理風險。據悉，以國新公司為代表的的相關企業將繼續推動多個項目的市場化債轉股工作，助推經營壓力較大的企業進行資產整合、資本運作、體制機制創新等改革，有效提升企業競爭力，進一步促進國有資產保值增值。
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