退市前夜 瑞幸門店數據曝光：半年增速-80%

距離瑞幸咖啡退市已不足24小時，這一場從年初開始的“鬧劇”也將隨之進入新階段。

6月28日，在瑞幸咖啡退市前夜，天眼查數據顯示，截至2020年6月28日，全國含有“瑞幸咖啡”名稱的企業，狀態為在業、存續、遷入、遷出的企業共3856家。其中，2020年至今僅新增186家含上訴關鍵字的企業，較去年同期增速為-80.6%。這説明，瑞幸咖啡開店速度從年初開始放緩。

曾經宣稱要成為國內“最大”的咖啡品牌，退市後該何去何從？

門店增速驟減

根據天眼查統計數據顯示，截至2020年6月28日，全國企業名稱含“瑞幸咖啡”，且狀態為在業、存續、遷入、遷出的企業共3856家。從地域分佈來看，江蘇省以519家“瑞幸咖啡”企業居全國首位，第二名、第三名依次為499家的廣東省和414家的上海市。排在前列的還有浙江省、湖北省、四川省、陝西省、重慶市、天津市、湖南省和山東省。

從企業數量來看，2017年新增2家“瑞幸咖啡”企業，2018年新增約1800家，2019年新增企業數量超過2000家；值得注意的是，2020年至今，我國僅新增186家企業名稱中含“瑞幸咖啡”的企業，較去年同期相比增速為-80.6%。另外，以工商登記為準，我國今年共有99家相關企業已經註銷或吊銷。

北京商報記者通過天眼查查詢瞭解到，瑞幸咖啡在全國多地成立有子公司，這些子公司的作用是為了支持當地的門店擴張，當地的門店即是瑞幸咖啡該地子公司的分支機構。這也意味着，天眼查所公佈的這組數據就從一定程度上代表着瑞幸咖啡目前在國內的門店數量及門店數量變化情況。這組數據也反映出瑞幸咖啡在國內的發展節奏變化，2018、2019兩年是瑞幸咖啡的爆發期，門店數量激增至近4000家，但也是從今年開始，瑞幸咖啡的開店陷入停滯，雖然仍在開新店，但速度大不如前，並且也在對已有門店進行收縮調整。

事實上，此前就已經有關於瑞幸咖啡造假事件曝光後，瑞幸咖啡開店、關店也引發了一波輿論關注。5月上旬，有消息稱，截至5月12日的二季度，瑞幸咖啡在中國平均每天新開10家門店，門店總數達到6912家。幾乎是同時，又有消息曝出瑞幸咖啡在北京市場開始收縮門店，預計關店80家。當時，北京商報記者採訪到瑞幸咖啡相關負責人，對方表示，受疫情等相關因素的影響，確實在進行正常的門店優化，對個別效益不好或客户覆蓋重合的門店進行“關停並轉”，同時持續新開門店，這也是公司門店戰略調整的方向。

對於上述數據反映的瑞幸咖啡開店節奏情況，以及瑞幸咖啡之後的開店計劃，北京商報記者也聯繫到瑞幸咖啡方面，但截至記者發稿，瑞幸咖啡並未針對天眼查公佈的數據作出回覆。

放棄“掙扎”

即將於6月29日退市，令瑞幸咖啡成為關注焦點。

6月26日晚間，瑞幸咖啡發佈公告顯示，公司將撤銷召開聽證會的請求，同時，納斯達克法律總顧問辦公室已通知瑞幸咖啡，公司股票將在6月29日開盤時停牌。在6月26日的美股交易中，瑞幸咖啡盤中六次觸發熔斷，截止發稿前瑞幸咖啡股價最高跌超50%，市值3.47億。

瑞幸咖啡表示，公司此前收到納斯達克兩份書面退市通知，表明了其決定將公司證券從納斯達克退市的理由。5月22日，瑞幸咖啡根據相關規定要求在納斯達克聽證小組舉行口頭聽證會，5月23日，納斯達克通知瑞幸咖啡定於2020年6月25日舉行聽證會。而6月24日，瑞幸咖啡通知上市資格審查工作人員，公司決定撤回聽證會請求，並不尋求撤銷或暫緩上市資格審查工作人員對公司從納斯達克退市的決定。據悉，瑞幸咖啡股票將於2020年6月29日開市時停牌，納斯達克將在所有上訴期結束後提交退市通知書，並在所有上訴期屆滿後，發佈一份退市表格通知退市。

這也意味着，自從造假事件曝光後，瑞幸咖啡最終放棄了不退市的“掙扎”。從最早5月19日，瑞幸咖啡首次收到退市通知，但當時瑞幸咖啡回應表示，公司計劃要求納斯達克聽證會小組舉行聽證會。在該聽證會結果出來前，瑞幸咖啡股票將繼續在納斯達克市場交易。直至前不久，6月23日，瑞幸咖啡再度因未能按時公佈年報而接到退市通知，但瑞幸咖啡回應稱，公司此前一直努力研究儘快提交年報的方法，但由於疫情導致財務報表編制過程出現延遲，以及此前披露的內部調查尚未有結果，所以未能提交年度報告。

在公佈放棄舉行聽證會的消息後，瑞幸咖啡也對此作出了回應，表示瑞幸咖啡公司將於6月29日在納斯達克停牌，並進行退市備案，在國內消費市場方面，瑞幸咖啡全國4000多家門店將正常運營。

在美股維權律師、北京郝俊波律師事務所創始人郝俊波看來，撤銷聽證會與召開董事會和高管變動關係不會太大，是否退市的結果是直接影響公司與高管沒有太直接的關係。

郝俊波進一步表示，瑞幸咖啡主動放棄上訴聽證會請求，主要是意識到聽證會召開其實並無意義。納斯達克提出的三個退市理由很難辯駁，從目前來看，在當時任職的高管都存有嫌疑，以至於現在也不得不全部換掉。同時，瑞幸咖啡未按時提交年度財報，納斯達克也給予延期，依舊無法提交，所以即使召開聽證會也無辯解的餘地。

生機何在？

儘管瑞幸咖啡此番波折讓其在資本市場再無容身之處，但在北京商報記者多次走訪推行門店情況來看，零售經營似乎未受到影響。

距離瑞幸咖啡退市不足24小時。北京商報記者在6月28日走訪了瑞幸咖啡北京多家門店發現，瑞幸咖啡門店運營正常，未出現閉店情況。瑞幸咖啡合生財富廣場店工作人員告訴記者，今天訂單與往常一樣，並未出現之前擠兑現象，消費者已經購買的兑換券均正常使用。同時，北京商報記者通過瑞幸咖啡APP下單嘗試購買商品，其系統可以正常下單。

另外，北京商報記者注意到，新浪科技在6月26日瑞幸咖啡宣佈撤銷聽證會申請後通過新浪微博發佈了“你怎麼看待瑞幸咖啡退市”的投票，在截至目前參與投票的3000餘位網友中，有1429位網友認為“支持交易所決定，作假企業應該退市”，僅有484人認為“有點可惜了”，但值得注意的是，截至目前，有1229位參與投票的網友認為“不影響咖啡就行”。而這在部分餐飲業內人士看來，很可能就是瑞幸咖啡最後的生機。因為大多數消費者只在意餐飲企業的產品是不是優質，性價比是不是足夠高，服務夠不夠好，環境夠不夠好，大家很可能並不在意這家公司的財務情況，是不是造假了，因此這也是瑞幸咖啡此番危機中仍然能夠維持門店正常運營的重要原因。

但根據天眼查顯示的數據來看，瑞幸咖啡想要繼續擴張的速度明顯放緩，而事實上瑞幸咖啡繼續擴張的難度也非常大。在中國浦東干部學院經濟學博士後劉安看來，退市後公司理論上當然可以繼續存續，但面臨鉅額處罰和賠償的風險，又不再具有任何投資價值，整個公司恐怕最終難逃破產清算或重整的命運，而且重整的可能性相對較小。

此前，瑞幸咖啡在曝出造假事件後也將更多精力重新放在了補貼上，開始新一輪的大力度補貼活動。在優惠活動的刺激下，不少瑞幸咖啡門店的訂單不降反增。但瑞幸咖啡究竟能否存活還要看瑞幸咖啡是否存在盈利能力。這也意味着對於融資難的瑞幸咖啡而言，依靠補貼的方式很可能難以維繫，瑞幸咖啡想要繼續存續就需要展現自身的投資價值，無論是為了尋求買主還是為了繼續生存，瑞幸咖啡都需要作出業務的調整。

上海啡越投資管理有限公司董事長王振東表示，瑞幸咖啡一旦退市之後，可以説大部分較低成本金融方式獲取資金的渠道就被堵死了，因此，用規模和市場佔有率以及流量這樣的故事來獲取資金這樣的發展模式已經不成立了，自然沒有必要也沒有資金再快速擴張。瑞幸咖啡此時已經護住他的基本盤，也就是在一二線城市核心商圈、商務區和園區內的門店，關閉短期內預計虧損的門店。將非核心業務外包來減少總部營運成本。“瑞幸這時候要考慮哪些是有價值的資產，然後全力保住這些資產，其他都要戰略性的放棄掉，門店數量，市場佔有率之類的都是説給投資人聽的故事，但是接下去沒有投資人了，這些故事説的再好也沒有意義了”，王振東説道。

北京商報記者 郭詩卉 郭繽璐/文並攝