監管發話了！“空窗”近四年 這類基金公司有望擴容

　　“銀行系”公募有望擴容！

　　日前，在“5·15全國投資者保護宣傳日”上，證監會主席易會滿表示，將進一步發展壯大公募基金管理人隊伍，繼續推進商業銀行發起設立基金管理公司。

　　這意味着，近4年無“銀行系”公募設立的局面將被打破。

　　三大因素推動

　　公募基金的“壓艙石”作用顯而易見。據易會滿介紹，去年以來，證監會推動公募基金准入制度改革，市場活力大幅增加。

　　他還提到一組數據：今年前4個月，權益類公募基金募集金額4300億元，是去年同期的3.8倍，對改善市場結構、穩定市場起到了重要作用。

　　易會滿繼而表示，將繼續加大政策支持和引導力度，繼續推進商業銀行發起設立基金管理公司。

　　“監管的表態，指明瞭資產管理行業未來的發展方向。”某商業銀行高級經濟師卜振興在接受《國際金融報》採訪時指出，2018年資產管理新規發佈，政策指引的目標是促進各類型資產管理機構向公募基金轉型。

　　為何會將壯大公募基金管理人隊伍的着力點落在商業銀行？

　　“據我所知，擴容‘銀行系’公募早有醖釀。”一家“銀行系”公募人士告訴《國際金融報》記者，背後的原因來自三方面：

　　一是“銀行系”公募的數量還是偏少，監管希望主體能更加均衡化；二是“銀行系”公募的優點在於穩健，合規性和抗風險能力更強，更有利於市場的穩定；三是為了承接資管新規後，銀行理財產品的淨值化轉型。

　　不過，該人士也坦言，和其他派系基金公司相比，“銀行系”公募的缺點是“比較保守、創新能力不足”。

　　卜振興分析，監管層或基於兩重因素考慮：一是目前商業銀行在資產管理機構中佔比較大，規模發展的潛力巨大；二是商業銀行在積極謀求轉型，公募基金就是未來發展的標杆和模式，促進商業銀行設立基金管理公司，能發揮引領示範作用。

　　中信證券研究部銀行團隊則認為，鼓勵銀行成立基金管理公司以及提高銀行理財權益投資活躍度，意在發揮銀行客户、渠道優勢，吸引更多資金參與資本市場。

　　帶來兩大改變

　　事實上，新增“銀行系”公募已“空窗”近4年。最近一次擴容要追溯至2016年7月1日，由恆生銀行持股70%的恆生前海基金宣告成立。

　　和其他派系相比，“銀行系”公募數量並不多。據數據統計，目前共有公募管理人148家(含券商、保險資管公司)，其中，“券商系”為主流，數量多達69家，而“銀行系”僅15家。

　　自2002年底首家“銀行系”公募——招商基金成立以來，這一派系已成為資本市場的重要參與者。據中信證券統計，目前15家“銀行系”公募基金淨值(非貨幣)合計約1.9萬億元，佔全市場份額約23%。

　　那麼，“銀行系”公募的進一步擴容，會給其他派系的基金公司帶來哪些競爭壓力？

　　前述公募人士提到，“銀行系”公募存在一些先天的競爭優勢。

　　首先是委外資金優勢，銀行會優先考慮旗下基金公司；其次是債券投資優勢，因為銀行本身就是債券的做市商，可以拿到更好的投資標的；此外，銀行間也會通過基金託管進行資源互換。

　　卜振興認為，“銀行系”基金公司的擴容，一方面會改變資管行業發展的格局，另一方面會促進公募行業的優勝劣汰，更好地面對外資公募的挑戰。

　　中信證券研究部銀行團隊判斷，銀行系資金入市將保持穩健的節奏：其一，銀行仍需考慮基金公司與理財子公司的差異定位和業務協同，預計中小型銀行將加快基金公司牌照申請；其二，理財資金增配權益資產，短期預計仍將以委託投資的形式為主，中長期則有賴於大類資產投研能力的構建。

（文章來源：國際金融報）