2019年末、2020年初，新華聯陷入了一連串債務危機中，先是關聯財務公司同業拆借資金逾期，接着是控股股東新華聯控股10億中期票據不能按期足額兑付本息，構成實質性違約，此後新華聯又被下調評級……
如今，新華聯姍姍來遲的年報也將其並不樂觀的經營狀況展現在市場面前。
據披露，2019年度，新華聯實現營收119.88億元，同比下滑14.37%；歸屬於上市公司股東的淨利潤約8.1億元，同比下滑31.74%；扣非淨利潤為5.13億元，同比下滑47.04%；經營活動產生的現金流量淨額29.90億元，同比減少22.17%。
新華聯自身也面臨着嚴峻的債務壓力。年報顯示，截至2019年12月31日，短期借款和一年內到期的非流動負債合計金額為83.75億元；同期，新華聯的貨幣資金為49.18億元，而受限資金達到35.44億元，遠不足以覆蓋債務。
為了儘快解決新華聯繫面臨的資金壓力，早在3月份的公告中，新華聯控股就曾表示要加快引入戰略投資者。
可惜的是，記者致電新華聯方面詢問戰投引入進展，其表示，截至目前，該事項尚無更多進展。
持續營利能力不確定
儘管從2012年就提出要轉型發展文旅產業，彼時，新華聯集團董事局主席傅軍還曾表示，“新希望通過發展方式的轉變，給企業帶來新的成長空間”，但時至2019年，新華聯的收入來源依然是“商品房銷售”。
截至2019年底，新華聯通過商品房銷售實現營業收入91.15億元，在總營收中佔比達76.04%，較2018年同期下降了約19.72%。
事實上，在轉型的幾年間，商品房銷售收入在新華聯總收入中佔比一直在8成以上，而被傅軍寄予厚望的文旅項目進展緩慢，長沙新華聯銅官窯古鎮、四川新華聯閬中古城、蕪湖新華聯鳩茲古鎮、西寧新華聯童夢樂園等文旅項目建設多年，才終於在2018、2019年相繼投入運營。
西寧新華聯項目(來源：圖蟲創意)
時運不濟的新華聯在2020年初又遇到了疫情。
“2020年以來受新型冠狀病毒感染的肺炎疫情影響，公司旗下四大景區、旅行社及酒店、商場均存在不同程度的營業暫停現象，且公司房地產項目線下銷售工作在疫情期間幾乎完全停滯，嚴重影響了公司的現金流入，導致公司資金緊張。”新華聯在年報坦陳。
年初業務的停擺也直接影響了新華聯的償債能力。
新華聯發行的“15華聯債”在今年3月4日進入回售申報期，共收到有效回售申報數量11519977張，回售金額約為11.52億元(不含利息)，並原應於4月1日兑付回售本息。
但由於上述經營方面的影響，新華聯全額兑付回售本金存在極大不確定性，並召開債券持有人會議，審議通過了差異化本金兑付及延期兑付方案。
此外，據天健會計師事務所(特殊普通合夥)出具的審計報告顯示，截至2019年12月31日，新華聯存在借款本金到期未償還的情況，金額為2.36億元，其中1.4億元截至本報告日尚未簽訂相關的展期協議。
同期，新華聯短期借款和一年內到期合計金額為83.75億元；而其貨幣資金為49.18億元，受限資金達到35.44億元，遠不足以覆蓋債務。
審計報告亦指出，受新冠肺炎疫情影響，新華聯公司房地產、文旅景區等主營業務銷售回款2020年第一季度與2019年第一季度對比均同比下滑，可能影響新華聯公司借款後續的償還進度，其影響程度將取決於疫情防控的情況及新華聯公司改善上述情況措施的實施。上述事項或情況，表明存在可能導致對新華聯公司持續經營能力產生重大疑慮的重大不確定性。
另外值得一提的是，會計事務所認為新華聯的財務報告內部控制存在重大缺陷，出具了非標準意見的內部控制審計報告。這所謂的“重大缺陷”是指，新華聯2015年6月收購新絲路文旅時形成1.98億元的商譽，而後者在2019年度虧損1.14億元，商譽出現減值跡象，但新華聯未進行商譽計提減值準備。
會計事務所認為，“我們未能就新華聯公司針對此項商譽未計提減值準備獲取充分、適當的審計證據，從而也無法判斷是否有必要對此事項做出調整。上述事項表明，管理層未能有效執行與商譽減值相關的內部控制制度，與商譽減值相關的內部控制
制度存在重大缺陷。”
不過，新華聯董事會則表示，已按照企業內部控制規範體系和相關規定的要求在所有重大方面保持了有效的財務報告內部控制。根據公司非財務報告內部控制重大缺陷認定情況，於內部控制評價報告基準日，公司未發現非財務報告內部控制重大缺陷。
戰投仍未定
對於新華聯來説，持續經營下去，解決鉅額債務問題才是當務之急。而傅軍也早已着手尋找戰略投資者。
3月份，新華聯控股未能如期兑付“15新華聯控MTN001”兑付本息時，新華聯發佈的公告中便提到，“(新華聯控股)加快引入戰略投資者，緩解資金壓力，努力保障後續債務融資工具到期償付。”
5月14日，新華聯控股官方微信發佈了其與中金公司簽訂合作協議的消息。
據披露，5月13日上午，新華聯控股與中金公司簽署了《委託服務協議》，新華聯控股擬在新華聯控股及/或下屬子公司層面引入戰略投資者，委託中金公司作為獨
家財務顧問。中金公司將提供協助新華聯控股尋找合適的戰略投資者，協助其與戰略投資者進行溝通，協助其制定引資方案及其他相關服務。
傅軍在簽字儀式上表示，希望此次與中金公司緊密攜手，能為新華聯控股和新華聯儘快引進實力雄厚的戰略投資者，特別是要注重引進央企或國企投資者。
受益於該消息，新華聯股價大幅上漲，在5月14日-18日的連續三個交易日內，皆以漲停收盤，股價累計漲幅達32.96%。
5月15日，新華聯發佈《股票交易異常波動公告》解釋，上述新華聯控股與中金公司所簽署的《委託服務協議》僅為雙方合作協議，雙方暫未明確潛在戰略投資者，亦不涉及股權轉讓比例等細節內容，上述引入戰略投資者事項尚存在不確定性，不排除公司控制權變更的可能性。
引入戰投的工作在新華聯控股旗下的另一家公司東嶽氫能身上得到了較好地推進。
據新華聯控股官方微信公號披露，東嶽氫能本次共引入了5家投資方，其中4家均為國內大型國企、央企投資平台，包括中金啓辰等。
不過，新華聯的戰投引入工作進展得並不理想。新華聯方面向記者表示，該事項尚無更多進展。
諸葛找房高級分析師王小嬙也分析認為，疫情對文旅地產短期的衝擊很大，加上新華聯目前的財務狀況不樂觀，當前的環境下，新華聯成功引入戰略投資的仍存在不確定性。