外匯天眼APP訊 : 對於不少美聯儲官員來説，過去的這短短六週時間似乎顯得尤為漫長。
美聯儲6月初召開上次會議時，當時美國單日新增新冠病例已經企穩，紐約州和新澤西等州的新增病例呈下降趨勢，德克薩斯州、佛羅里達州和加利福尼亞州等尚未出現病例激增。
而現如今，美國疫情卻捲土重來，高頻經濟指標指向放緩，第三季度能否強勁反彈也令人懷疑。
美國抗疫工作遭遇的挫折，很可能將使美聯儲主席鮑威爾增強美國利率將長期保持在低位的鴿派信息。事實上，早在6月會議時，鮑威爾及其同僚就曾向公眾展示的經濟前景黯淡。雖預計第三季度會出現強勁反彈，但這遠不足以使未來幾年失業率從衰退水平下降。
不過，許多業內人士也預計，美聯儲在7月28日至29日召開政策會議時，即便會對經濟前景有何變化做出評估，但可能也不會輕易改變策略。未來利率路徑的前瞻指引最有可能會和通脹率、失業率掛鈎，並且會在9月底前發佈。
☆復甦勢頭減弱
“本來進入第三季度勢頭還不錯，但現在大部分趨勢已經減弱，”RBC Capital Markets駐紐約的首席美國經濟學家Tom Porcelli表示。“就在病例真正開始增加時，經濟發展勢頭開始放緩，美聯儲也會敏鋭地意識到所發生之事。”
從4月份和6月份的政策會議上可以看到，美聯儲官員最近幾個月主要在研究兩件事情。
首先，美國經濟在第二季度急劇萎縮後，是否會在2020年剩餘時間逐步復甦，或者第二波疫情來襲是否會讓經濟反彈停滯不前。美聯儲經濟學家建議決策者，考慮到不確定性極其之高，發生這兩種情境的可能性不相上下。
這一問題對第二個問題尤為重要，即美聯儲如何確保不會重蹈覆轍，在實現國會要求的充分就業和穩定價格的目標之前，不要收回低利率對經濟的支持。
摩根士丹利分析師表示：“我們預計美聯儲7月會議不會出現什麼太大的變化。決策者們將會繼續討論未來的政策指引和資產購買，並審視當前的長期政策前景。這些討論結果應該會在美聯儲主席鮑威爾的新聞發佈會上得到展現。”
☆新的前瞻指引
美聯儲觀察人士預計，決策者們將繼續在本週的會議上進行討論，並在9月份的會議上確定新策略，屆時料將承諾會繼續保持目前接近於零的基準利率水平，直到通貨膨脹和失業率達到一定門檻水平為止。
人們當前希望，美聯儲能夠發出明確的信息，即在可預見的未來限制較長期利率，在金融市場上營造寬鬆的借貸環境，進而推動更強勁的經濟增長。但Porcelli表示，近幾周經濟再度放緩，意味着決策者有更多時間詳細制定策略，因為“沒人認為”很快就會加息。美聯儲主席鮑威爾甚至在6月時表示，美聯儲還沒有考慮加息問題。
在7月17-22日接受彭博調查的經濟學家中，近三分之二的受訪者預計FOMC將把最終提高聯邦基金目標範圍與實現或略超出央行2%的通脹目標掛鈎。在那組調查參與者中，有7人表示前瞻指引還將參考失業率。只有3名受訪者表示指引僅會參考失業率。
有研究表明，人們對未來高通脹的消息實際上可能會削減支出，這或許是因為他們擔心自己的工資跟不上高通脹的步伐。
前美國明尼阿波利斯聯儲主席柯薛拉科塔(Narayana Kocherlakota)表示，美聯儲的火力有限，它必須使用前瞻指引，才能儘可能發揮最大的作用。這需要承諾將利率維持在低位，直到勞動力市場完全復甦。
☆財政刺激僵局
美聯儲在這次會議上不會有大動作的一個重要原因便是：國會兩黨正在討論下一項財政刺激方案，至少目前依然陷於僵局。
“在美聯儲考慮長期貨幣寬鬆程度時，即將出台的財政計劃細節將成為重要的考慮因素，”德銀證券高級美國經濟學家Brett Ryan在調查回覆中寫道。
增加失業保險福利的命運是議程的首要問題，這是國會3月份通過的一攬子計劃的一部分，自那以後一直對保持家庭收入穩定增長至關重要。其次是對州和地方政府的援助。在疫情爆發期間，州和地方政府的税收收入大幅下降，因此在第二季度被迫裁員約150萬人。
鮑威爾和其他美聯儲官員一再強調，政府支出對於讓經濟安然度過疫情的重要性，但同時他們又避免捲入有關救助法案的黨派辯論。紐約Renaissance Macro Research的經濟主管Neil Dutta認為，他們可能會在本週再次強調這一點。
他説，“這是鮑威爾談論這個問題的一種方式：我們可以解決流動性、市場運作、幫助緩解金融狀況等問題。但是償付能力、經濟增長和公共健康等問題，必須通過財政政策加以解決。”Dutta表示，“鮑威爾可以這樣説，‘因為州和地方政府在這個問題上處於第一線，他們應該得到單獨的支持。’這將是一種不會造成太多混亂的説法。”