中報業績表現靚麗 雅居樂獲權威投行一致看好

　　8月21日，雅居樂集團控股有限公司公佈2020年中期業績，營業額同比大幅上漲23.7%，毛利同比上漲40.2%，其他多項核心指標均大幅上漲，超出市場預期。

　　核心業績指標強勁上漲機構紛紛上調目標價

　　中報業績發佈後，多家權威投行紛紛上調公司股價評級及目標價，公司股價也連續大幅上漲，兩個交易日累計漲幅超9.14%。業績報當天，雅居樂有接近八千多萬港幣的流入，成交量也創造了近期新高。8月24日，成交量繼續快速放大，當天成交達1.9億港元。

　　8月21日業績發佈後，雅居樂股價迅速上漲，當天收盤報10.54港元，相比上一個交易日上漲3.74%。8月24日，雅居樂公司股價延續上一個交易日上漲勢頭，開盤大幅上漲，當天收盤報11.06港元，上漲0.52港元，盤中最高上漲至11.64港元。

　　業績報告顯示，截至2020年6月30日，雅居樂集團實現營業額335.27億元，同比上漲23.7%；毛利為人民幣115.20億元，同比上漲40.2%；整體毛利率為34.4%，同比上升4.1個百分點；核心淨利潤和股東應占淨利潤分別為65.18億元和53.06億元，分別同比上漲35.6%和32.9%；對應期內核心淨利潤率和股東應占核心淨利潤率分別為19.4%和15.8%，同比分別上升1.7和1.1個百分點。

　　據統計，中報業績發佈後，目前共有9家券商給予買入建議，6家券商給予中性建議，良好發展前景獲得機構普遍看好。

　　中金公司24日發佈研報稱，雅居樂上半年完成了全年銷售目標的46%，盈利增長與財務狀況全面改善，超出市場預期。考慮到下半年可售資源充足，且公司將聚焦優勢區域、以剛需剛改產品為主，預計下半年去化率具備韌性，能夠支撐公司順利完成全年1200億元的銷售目標。

　　鑑於此，中金分別上調雅居樂2020和2021年盈利預測3%和6%至70億元和79億元，分別對應同比增長9%和13%，同時維持跑贏行業評級，上調目標價10%至12.07港元。

　　與此同時，野村、高盛、美銀美林等多家大行紛紛上調雅居樂目標價。其中，野村報告表示，隨着海南地區經濟強勁復甦，雅居樂集團利潤率開始回升並推動業績好轉，預期公司明年利潤將得到持續改善。報告將其目標價由9.30港元上調逾四成至13.10港元，並將股票評級上調至“買入”。

　　另外，高盛也上調對其目標價至13.2港元，維持“買入”評級；麥格理升目標價12.55元，維持跑贏大市評級。而招銀國際也上調其目標價，從13.71港元上調至13.89港元，並維持“買入”評級。

　　多元業務收入佔比提升雅生活獲大行看好

　　近年，雅居樂繼續推進“地產為主，多元產業並行”的多元化戰略。上半年，雅居樂物業發展業務收入與多元化業務收入的佔比分別為87.4%及12.6%，其中多元化業務收入的佔比較去年增加3.6個百分點。

　　其中雅生活上半年收入為人民幣40.0億元，同比增長78.5%；毛利為人民幣12.8億元，同比上升53.8%；淨利潤為人民幣8.7億元，同比上升53.6%；股東應占核心利潤為人民幣7.8億元，同比上升41.1%。

　　對於多元化板塊的發展前景，招銀國際24日發佈報告指出，繼2018年2月成功分拆雅生活上市後，雅居樂正在推進對旗下雅城的股份分拆，並在港交所獨立上市。多元化業務對公司越來越重要，未來更多的分拆將可反映雅居樂的真實價值。

　　對於雅生活未來發展前景，花旗、高盛、摩根士丹利、摩根大通、瑞信、中金、匯豐等十多家投行中報發佈後的第一時間刊發研究報告及簡評，紛紛上調目標價並重申認可雅生活穩健的業績增長，並看好雅生活在新戰略板塊的佈局。