一文讀懂5月經濟數據：服務、投資回暖 整體復甦了？

6月15日，國家統計局公佈5月份國民經濟運行成績單，從數據來看，經濟正在逐步復甦。

工業方面，5月份，全國規模以上工業增加值同比增長4.4%，增速比4月份加快0.5個百分點；服務業方面，全國服務業生產指數更是直接由4月份的同比下降4.5%，轉為5月份的同比增長1%。

國家統計局新聞發言人付凌暉今日在答記者問中表示，5月份，復工復產復商復市全面推進，積極因素逐步增多，經濟繼續呈現恢復態勢，總體上符合預期。“當然也要看到，儘管5月份主要指標繼續改善，但從當月看不少指標低於上年同期水平，從累計看多數指標仍在下降，表明疫情衝擊損失尚需彌補，經濟還未迴歸正常水平。當前境外疫情對世界經濟的巨大沖擊繼續發展演變，外部風險挑戰明顯增多，國內經濟恢復仍面臨壓力，推動經濟全面迴歸常態化增長需付出更大努力。”

基建設施、房地產開發投資率先回暖

5月份，投資全面回暖。數據顯示，1-5月份，全國固定資產投資（不含農户）達199194億元，同比下降6.3%，降幅比1-4月份收窄4.0個百分點。

分領域看，基礎設施投資同比下降6.3%，製造業投資下降14.8%，房地產開發投資下降0.3%，降幅分別比1-4月份收窄5.5、4.0及3.0個百分點。

新時代證券首席經濟學家潘向東對新京報貝殼財經記者表示，純內需+政策支持下，基建與房地產投資或將推動投資增速繼續恢復。目前而言，固定資產投資中的房地產與基建投資率先修復，主要原因是疫情好轉後，建築業趕工加快，加上貨幣政策極度寬鬆以及財政政策力度加大，房地產與基建單月增速回到相對正常的水平。

“往後看，由於地產竣工仍然是兩位數降幅，交房壓力下，房企施工強度會提升，疊加貨幣寬鬆下房貸利率穩步下降刺激購房需求加速回補，預計房地產投資增速會繼續修復。隨着專項債大規模發行、後續財政政策支持、新基建大幅推進，後續基建投資修復仍是相對確定性線索。”潘向東解釋稱。

值得關注的是，高技術類投資也已加速“回血”。1~5月份，高技術製造業和高技術服務業投資分別增長2.7%和0.5%。高技術製造業中，計算機及辦公設備製造業、醫藥製造業同比分別增長12.0%、6.9%；高技術服務業中，電子商務服務業、科技成果轉化服務業投資同比更是分別大增25.4%及25.2%。

服務業生產指數由負增長轉為正增長

接觸型聚集型消費復甦較慢

服務業方面，全國服務業生產指數更是直接由4月份的同比下降4.5%，轉為5月份的同比增長1%。

具體來看，信息、金融、房地產等行業較快增長對服務業帶動作用明顯。5月份，信息傳輸軟件和信息技術服務業生產指數同比增長12.9%；金融業生產指數同比增長5.2%；房地產業生產指數同比增長7.1%，上述三個行業合計拉動服務業生產指數增長3.1個百分點。

此外，隨着復工復產復商復市持續推進，前期受衝擊較大的批發零售、住宿餐飲等生活性服務業明顯恢復。數據顯示，5月份，批發和零售業、住宿和餐飲業、租賃和商務服務業生產指數同比降幅分別比上月收窄4.5、12.0及4.1個百分點。

不過，付凌暉也表示，受居民擔憂情緒影響，接觸型聚集型消費復甦較慢，相關行業復產水平仍然偏低，是制約服務業穩定恢復的主要因素。

快速調查顯示，5月底6月初，住宿餐飲業、文化體育娛樂業達到正常生產水平一半以上的企業比重仍低於60%。

“為此，推動服務業持續恢復要下更大力氣。在疫情防控常態化前提下，積極保就業穩收入促消費，落實好減税降費舉措，加大金融支持力度，努力為服務業健康發展創造有利條件。” 付凌暉稱。

消費跌幅收窄 後期市場價格穩中有降可能性較大

5月份，消費回暖，社零總額達31973億元，同比下降2.8%，降幅比4月份收窄4.7個百分點。總的來看，前5個月，社零總額則約為13.87萬億元，同比下降13.5%，降幅比1~4月份收窄2.7個百分點。

潘向東坦言，5月份，商品零售28959億元，同比下降0.8%，零售額接近去年同期水平，但餐飲收入仍同比下降18.9%，具有較大修復空間。在不出現國內疫情大面積二次爆發的情況下，未來消費有望繼續改善，主要原因在於當前限額以上商品零售增速基本接近疫情前的正常水平，但餐飲與限額以下商品零售距離疫情前的正常水平還有較大差距，隨着消費者恐慌心理的逐漸退去，未來這部分消費仍有補償式修復空間。

不過，儘管消費在恢復，但5月份CPI同比漲幅並未提升，仍比4月回落0.9個百分點至2.4%。付凌暉表示，CPI漲幅回落從結構上看主要是受食品價格變化的影響。5月份，食品價格同比上漲10.6%，漲幅連續回落。

付凌暉認為，儘管在一系列促消費政策帶動下，市場活躍度有所提升，商品零售和餐飲服務均有改善，市場需求逐步回暖，對物價產生一定上拉作用，但保持物價總體穩定或穩中有降的條件較多。比如我國糧食生產總體穩定，夏糧豐收在望，為穩定食品價格打下堅實基礎；生豬生產增加，豬肉價格對CPI推升作用回落等。“後期市場價格穩中有降可能性較大。”

失業率有所好轉 但壓力仍較大

值得關注的是，5月份，失業率情況也有所好轉，全國城鎮調查失業率為5.9%，比上月下降0.1個百分點。

付凌暉表示，調查失業率比4月份略有下降的主要原因，包括經濟運行逐步改善。生產需求持續好轉，為就業規模擴張、就業保持穩定奠定了基礎。其次，就業優先政策成效顯現，此外，員工復崗情況也在持續好轉。快速調查顯示，5月底6月初，員工復崗率超過80%的規模以上企業比重比上次調查提高1.2個百分點。

不過，就業總量壓力仍較大，1~5月份，全國城鎮新增就業460萬人，同比少增137萬人；5月份，全國20~24歲大專及以上人員（主要為新畢業大學生）調查失業率分別比上月和上年同期上升1.7、3.3個百分點。

“今年高校畢業生規模達到874萬，創歷史新高，隨着高校畢業生集中進入勞動力市場，大學生失業率可能繼續上升。” 付凌暉坦言。

北京疫情反彈對下階段經濟恢復有何影響？

可以説，在疫情防控常態化之下，5月份經濟已穩定復甦。但最近北京新冠肺炎疫情有所反彈，且仍有蔓延之勢，這也引發了市場對後續經濟運行情況的擔憂。

官方數據顯示，從6月11日起，北京市4天累計新增79人確診新冠肺炎。不止如此，本次北京的疫情還波及河北、遼寧和四川，截至6月14日24時，河北、遼寧出現北京確診關聯病例，四川新增1例疑似病例，其丈夫系北京確診病例。

截至6月15日收盤，滬指跌1.02%，報收2890點；深成指跌0.53%，報收11192點；創業板指漲0.58%，報收2219點。

那麼，該如何看待北京疫情反彈對下階段經濟恢復造成的影響？付凌暉今日也回答了這一問題，他表示，二季度經濟恢復既存在有利因素，也面臨困難挑戰，經濟增長能否轉正還要看6月份經濟恢復情況如何。

付凌暉稱，從後期情況看，推動經濟持續復甦有較好的基礎和條件。一是經濟穩步復甦態勢明顯。其次，宏觀政策效應繼續顯現。今年為企業新增減負預計超過2.5萬億元，發行1萬億元抗疫特別國債，新增1萬億元財政赤字規模，貨幣信貸支持力度加大，這些政策將繼續支持後期經濟恢復。此外，數字經濟全面提速，智能化、科技型產品較快增長，遠程辦公、在線教育、網絡問診等快速擴張，無人零售、直播帶貨等新模式不斷湧現，將有力支撐經濟發展。

新京報貝殼財經記者 潘亦純 編輯 李薇佳 校對 柳寶慶