券商資管子公司5月業績出爐：東證資管營收第一，招商資管成“黑馬”
5月上市券商資管子公司業績環比普遍下滑。
Wind數據顯示，目前已有14家上市券商披露其資管子公司5月業績情況，除中泰資管因母公司中泰證券新上市無可對比數據外，其餘13家資管子公司中有9家營收及淨利潤環比雙降。招商資管成為“黑馬”，5月營收及淨利潤逆勢環比增長50%以上。
從今年前5個月數據看，前述13家資管子公司中有11家淨利潤較去年同期增長，財通資管更是實現了逾170%的漲幅。在業內人士看來，在去資金池、去通道背景下券商資管積極向主動管理轉型，管理費率的提高可以彌補資管規模下降對券商資管造成的影響，看好券商板塊的長期配置價值。
5月營收集體縮水
東證資管拔得頭籌
Wind數據顯示，14家上市券商資管子公司5月累計實現營業收入10.93億元，剔除母公司新上市的中泰資管，其餘13家資管子公司5月營業總收入較4月環比下滑18.53%。
從單家營收情況看，5月共有5家資管子公司營業收入在1億元以上，東證資管以1.88億元規模位居第一;華泰資管列第二，5月營業收入合計1.59億元;海通資管、財通資管、招商資管5月營業收入分別為1.30億元、1.16億元、1.16億元。
中泰資管5月實現營業收入3089.38萬元，在14家資管子公司中位居第11位。興證資管、長江資管、東證融匯5月營業收入均不足2000萬元。
來源：Wind
環比來看，13家券商資管子公司中有9家營業收入較4月下滑，降幅均在10%以上，東證融匯、光證資管、長江資管環比降幅均在50%以上。
招商資管、浙商資管、海通資管、東證資管5月營業收入環比實現正增長，漲幅分別達到54.82%、26.19%、19.11%、2.19%。海通資管連續2個月營收增速保持在10%以上;東證資管連續2個月營收規模居業內前三，業績表現穩定。
5月僅4家淨利潤環比增長
招商資管逆勢增近七成
從盈利情況看，14家上市券商資管子公司5月累計實現淨利潤4.21億元，剔除中泰資管，其餘13家資管子公司5月淨利潤總規模較4月環比下滑26.22%。中泰資管5月實現淨利潤313.70萬元，位居倒數第二。
就單家淨利潤規模而言，14家資管子公司無一家超億元，招商資管以8007.49萬元位居第一，環比增幅達68.79%。招商資管5月營業收入位居行業第五，環比增幅達54.82%，在行業5月業績普降情況下，招商資管營收及淨利潤雙雙實現50%以上環比增幅，表現堪稱“黑馬”。
海通資管5月實現淨利潤6908.56萬元，位居第二;4月淨利潤排名第一的華泰資管5月淨利潤環比下滑逾4成，以6893.99萬元規模位居第三;浙商資管、長江資管、東證融匯等5家資管子公司5月淨利潤均不足1000萬元。
來源：Wind
9家今年前5個月營收淨利潤同比雙增
通過將其月度財務數據簡單相加，得出前5個月券商資管子公司整體營業收入及淨利潤，梳理發現，今年前5個月多數券商資管子公司業績較2019年同期進一步提升。
Wind數據顯示，2020年1-5月，共有10家券商資管子公司營業收入環比增長，11家淨利潤環比增長，9家營收及淨利潤環比實現雙增長。
來源：Wind
從單家營收情況看，剔除中泰資管，今年1-5月13家上市券商資管子公司營業收入全部突破1億元，華泰資管憑藉11.03億元營收規模雄踞榜首，也是唯一營業收入超10億元資管子公司;國泰君安資管、海通資管緊隨其後，今年1-5月累計營業收入分別為7.73億元、5.92億元。
從淨利潤指標看，位居第一的仍是華泰資管，今年1-5月其淨利潤總規模高達5.59億元，但卻較去年同期微降0.12%;國泰君安資管、海通資管、廣發資管、招商資管、東證資管、光正資管6家券商資管子公司前5個月淨利潤均超過2億元;財通資管、長江資管、東證融匯、興證資管前5個月淨利潤均在5000萬元以上。
財通資管今年1-5月營業收入及淨利潤分別為6.02億元、8428.60萬元，儘管排名並不靠前，但其同比增幅卻分別高達130.71%、173.14%，在上市券商資管子公司中增長最為明顯。
券商資管能力愈發重要
渤海證券指出，5月券商共計發行470只資管產品，發行規模為62.73億份，環比降低20.17%。在去資金池、去通道背景下券商資管積極向主動管理轉型，管理費率的提高可以彌補資管規模下降對券商資管收入造成的影響。
渤海證券表示，整體來看，雖然疫情在全球的蔓延以及外部風險因素推升了投資者的避險情緒，市場波動幅度較大，券商業績也出現較大幅度波動，但受益於流動性寬鬆以及資本市場改革的持續推進，建議關注券商板塊的長期配置價值。
華西證券表示，日前中國證監會就《證券公司分類監管規定》(徵求意見稿)向社會公開徵求意見，為券商資管業務發展指明方向。在資管業務加分方面，此次徵求意見稿增設權益資管佔比指標：一是響應“引導中長期資金入市” 的監管政策基調，二是鼓勵券商做精主業。
申萬宏源指出，此次修訂引導券商把機構交易服務、主動資管能力、信息技術投入放在更重要位置。就資產管理業務而言，其指標更關注主動管理能力，資產管理規模位於行業中位數以上且權益投資類資產規模佔比位於行業前10/20名的加1/0.5分，明確鼓勵券商資管投向權益資產，預計主動資管能力強的券商將獲得加分。