巨震暫時平復美元來到關鍵的十字路口 美元美股呈現高度反向相關

外匯天眼APP訊 : 自美國股市3月暴跌以來，美元與美股呈現出高度反向相關性。展望未來，美元前景可能和標普500指數的前景一樣黯淡。 3月份股市拋售最猛烈時，美元匯率升至三年來的最高水平，而標普500指數跌至2016年12月以來的最低點。自那以後，隨着旨在遏制新冠病毒傳播的封鎖措施放鬆，股市上漲，美元走弱。

經歷3月份的劇烈震盪後，衡量美元兑一籃子其他貨幣匯率的ICE美元指數今年迄今上漲1.3%，可謂平淡。3月份期間，該指數波幅超過八個百分點。

外匯策略師稱，美元通常會在全球投資者尋求安全資產時走強，美元今年的走向可能仍是衡量全球風險偏好的替代指標。

但圍繞美國經濟前景的不確定性以及其他國內因素可能會給上述前景蒙上陰影。投資者正在評估美國各州新冠確診病例增減的速度、美國勞動力市場復甦的力度、消費者的支出意願，以及美國大選前期的情況。

美國頂級醫療對疫情蔓延做出可怕的預測，不過6月25日至7月1日接受路透訪查的70多位分析師預計美元疲弱，因美聯儲主席鮑威爾重申美國經濟前景不確定。

“美元在兩種情況下會上漲：一是避險情緒升温時，二是美國引領全球經濟復甦時，但我們認為這兩種情況短期內都不會發生，”NAB Group的資深匯市策略師Gavin Friend説，“美國沒有認真應對新冠病毒，從時間上來看落後於全球其他地區。”

接受路透訪查的66位分析師中有53人(約80%)表示，六個月後美元可能仍在當前水平附近交投，在一定區間內小幅上下波動。這表明隨着更多匯市策略師變為看空，美元或許正處在一個關鍵的十字路口。

但68位受訪者中有63位或者超過90%表示，疫情的第二波衝擊將推高美元。五位認為這會推低美元。

美銀全球研究部門外匯策略業務主管Athanasios Vamvakidis表示：“現在的預期是最糟糕的階段已經過去。”他還稱：“在過去的幾周裏，我們看到股市上下波動，沒有明確的方向，美元亦是如此。市場正在尋找方向，但試圖在這兩者之間做出選擇：經濟數據正在改善，但新冠確診病例正在上升。”

在今年市場動盪最嚴重的時候，美元作為全球大部分貿易和商業活動支柱貨幣的地位得到了突顯，美元的這一地位使其成為終極避險資產。

3月中旬，隨着投資者拋售全球股票、債券甚至黃金，對現金的追捧推動美元兑其他貨幣飆升。

此外，隨着封鎖措施放鬆，投資者預期經濟將相對較快復甦。在美聯儲採取行動以及投資者預期的疊加作用下，美元在近幾周走軟。

荷蘭安智銀行外匯策略主管Chris Turner表示，他的公司預計，到2020年底美元將下跌5%-10%。他説，原因之一在於，投資者可能會越來越願意將投資組合多元化，減少對美國資產的依賴。

根據荷蘭安智銀行的一項分析，在股市上漲的情況下，交易員的投機性頭寸已轉向做空美元，同時做多其他貨幣。在3月份的創紀錄資金流出之後，投資者也開始將資金重新投入印度、中國和俄羅斯等新興市場，這幫助削弱了對美元的需求。

美聯儲的降息也抹去了美元較高收益率相對於其他主要貨幣的相當一部分吸引力。Turner表示，若美國以外的新冠病例沒有觸發進一步封鎖措施，投資者將開始把目光投向增長率有望加速的經濟體，比如歐元區。

展望未來，投資者將關注美國大選的民調情況。目前的民調顯示，美國總統特朗普的競選對手拜登將在11月的大選中勝出。Turner表示，如果拜登在貿易問題上不那麼咄咄逼人，則可能會提振全球一些因貿易戰而承壓地區的增長。而這可能會導致美元走弱。拜登已穩獲民主黨總統候選人提名。

“美元匯率太被高估了，而且高估的情況持續了很長一段時間，隨着美國總統大選即將到來，如今是再度回跌的時候了，”澳洲國民銀行的Friend表示。

荷蘭合作銀行外匯策略主管Jane Foley稱，如果失業率下降速度沒有投資者預計的那麼快，或者今年下半年企業破產數量增加，那麼美元可能進一步走強。她預計美元兑歐元年底前可能升值2.6%。

但她表示，由於包括美國股市前景在內的諸多未知因素，目前預測美元走勢尤其具有挑戰性。

“很難説我們將會看到同類型的暴跌或同類型走勢，”Foley説。她認為，歸根結底，美元仍是一種避險資產，美國利率仍高於許多發達國家。她問道：“如果拋售美元，你打算買什麼呢？”