創業板88家再融資、併購重組 在審企業將陸續“抵達”深交所

創業板市場在運行10年之後，迎來了重磅改革。6月12日晚間，證監會發布創業板改革並試點註冊制的一系列相關制度規則，同日，深交所也正式對外公佈相關的業務規則及配套安排。

“無論是由於科創板註冊制的先行先試基礎，還是因為今年疫情以及外部環境的不確定性都加大了利用資本市場加快中國經濟轉型升級的需要，創業板改革都比預期的力度有所加強，且時間上有所加快。”華輝創富投資總經理袁華明在接受《證券日報》記者採訪時表示，從短期來看，創業板試點註冊制的快速推進，會進一步加大資本市場對創新和成長企業的關注度及資金投入力度；中長期來看，結合退市制度的改革來分析，預計會進一步促進市場的優勝劣汰機制，使優質頭部企業更易脱穎而出，上市企業質量穩步提升。

《證券日報》記者統計發現，截至6月15日，創業板併購重組排隊企業共7家，從審核進度來看，已有2家審結完成；而再融資方面，目前創業板再融資排隊企業共90家，32家為可轉債、58家為非公開發行。從審核狀態來看，7家已過發審會，34家狀態為已受理，49家狀態為已反饋。也就是説，如果僅從再融資及併購重組角度來看，扣除已過發審會或審結的企業，共計將有88家在審企業將向深交所平移。

國信證券高級研究員張立超在接受《證券日報》記者採訪時表示，創業板試點註冊制實質上屬於金融供給側結構性改革的重要內容，其目的在於做大直接融資，讓資金對經濟發展的推動更“直接”。過去，上市公司併購重組及再融資審核體制，無論在申請便捷性還是審核的時間週期上，都與企業的實際需求存在一定距離。隨着此次創業板改革並試點註冊制，能更好地藉助交易所的一線監管優勢提高再融資效率，同時，也便於交易所實行分類監管，在上市公司中引入“好人舉手”制度，讓守法自律、真正有融資需求的優質公司及時獲得發展。整體上看，這既能有效加快存量項目的消化速度，也在某種程度上增加了企業後續併購及再融資的動力。

此外，註冊制的核心是信息披露，這也將對發行主體的信息披露內容提出更加細化的要求。

張立超預計，未來上市公司在併購重組及再融資提交的申請材料中，或更加強化信息披露責任與資產質量屬性，特別是公司資質、資產狀況、同業競爭、關聯交易等內容。而從長期來看，此舉也將進一步引導企業迴歸價值本源，提升市場的價值發現功能，促進上市企業良性競爭；同時，通過市場自身調節供求，也有利於擴大直接融資規模，優化融資結構。