精選層審核加速 光大證券成新三板承銷保薦“黑馬”

外匯天眼APP訊 : 6月16日，又有3家新三板精選層企業獲得掛牌委員會審議通過，截至6月16日，精選層過會企業數量已達9家，其中首批過會的兩家企業已獲得證監會核准。各券商投行也在積極申報公開發行並在精選層掛牌的項目，光大證券此次作為首批過會企業艾融軟件的保薦券商，受到市場關注。

光大證券投資銀行總部副總經理陳欣日前在接受中國證券報記者採訪時表示，公司一直以來都非常重視新三板業務板塊，新三板業務是整個投行業務線條戰略佈局的重要構成，也是服務客户全產業鏈成長中的重要內容。目前光大證券的新三板精選層儲備項目基本集中在先進製造業和信息技術業。

兩大行業積極儲備項目

早在2019年年底新三板精選層規則徵求意見稿發佈時，光大證券已經着手進行戰略部署，第一時間通過內外部培訓宣講，讓業務人員及早熟悉掌握新規內容，做好業務前端準備，並對存量督導企業和潛在客户進行動員。

陳欣介紹，光大證券全面梳理了存量儲備企業，遴選出首批擬申報企業，特別是在疫情期間，通過各種保障措施，協調和溝通監管部門，幫助申報企業排解對精選層規則、對自身發展的困惑，為後來首批按時申報做了充分的準備。

陳欣指出，截至目前光大證券累計推薦掛牌新三板企業263家；目前存量督導新三板企業有169家，其中有25家是創新層企業。另外，光大證券助力了11家新三板公司實現了主板或其他板塊上市，還有7家目前處於上市輔導階段。

對於目前的項目儲備，陳欣表示，以2019年年報為準，在符合精選層基本財務要求的企業中，目前光大證券儲備的新三板精選層項目接近50家。而且儲備項目基本集中在兩個行業，一是先進製造業，二是信息技術業，先進製造業可能會多於信息技術業。

精選層業務作為券商投行的新業績增長點，也被市場認為是中小券商實現逆襲的重要機會，而光大證券作為精選層首批過會企業艾融軟件的保薦券商，無疑成為一匹“黑馬”。

陳欣認為，光大證券具有四方面的優勢，一是有專業的新三板業務團隊，光大證券現在有專職從事新三板業務的人員在光大證券的平均從業時間已達到了5.6年；二是有充足的項目準備，光大證券的新三板存量項目相比其他券商，數量不算最多，但一直堅持質量取勝；三是有一流的實務經驗，光大證券此前有幫助新三板企業到主板或其他板塊上市的經驗；四是光大證券背靠光大集團，不僅可以為客户提供單項保薦服務，同時也可以通過內部各成員單位的協同，滿足客户其他相關業務的需求。

精選層審核效率更高

全國股轉公司網站顯示，截至6月16日，新三板精選層過會企業數量已達到9家，首批過會的兩家企業已獲得證監會核准，另外有42家的申請獲受理，其中有38家目前的審查狀態為“已問詢”。

陳欣表示，精選層的企業都是從存量掛牌企業中去遴選，掛牌時間最少也有一年時間了，已經在全國股轉公司履行過信息披露義務，或是資本運作已經相對比較規範。因此從申報文件的要求和複雜程度來説，精選層申報相對其他板塊可能會更加簡化、效率會更加高。

相比申報主板IPO，新三板企業在申報精選層時的溝通渠道也更為暢順。“精選層的審查環節非常簡化，效率更高，這是與主板IPO最大的不同，也是精選層非常大的天然優勢。”陳欣表示，精選層不存在初審會、告知函、意見落實函等環節，需要問詢的問題在反饋意見回覆階段都已基本落實，簡化了反饋問題的程序，也減少了審核人員重複審核材料的壓力，提高了審核效率。

全國股轉公司還開發了“新三板信息披露智能監管系統”，實現了精選層審查的標準化，提升了審查效率，同時保障了審查質量。

三維度考量精選層企業估值

火爆的市場帶動了新三板公司擬投身精選層的積極性，對於擬掛牌精選層的企業來説，公開發行定價確定的市值，直接影響其是否達到精選層入層標準。陳欣認為，對精選層企業進行估值定價要考慮三方面因素。

一是流動性。精選層在國內資本市場的定位是交易所和原來新三板市場之間的板塊，但它難以完全對標創業板和科創板，流動性問題肯定是考慮定價的最重要因素。

二是適用財務標準。已經具備相當的利潤體量及盈利能力較強的企業會選擇第一套標準進行申報，這些企業基本上可以採用市盈率估值的方法去定價。

三是對於虧損企業，傳統估值方法失效，需要對標國內外同類型企業進行特定的研究，並結合公司實際情況，給出合理的估值。投資人對於這些精選層企業的預期大多是未來能夠實現轉板，所以如果企業不具備高速成長性，投資者可能也會望而卻步。