財聯社（上海，記者 韓理）訊，自上週拉開基金二季報序幕後，本週開始基金季報進入到“密集披露期”。不少明星基金經理的基金季報也隨着披露。財聯社記者發現，包括明星基金經理管理的基金在內，二季度不少基金都以較高的倉位進行運作，通過調倉換股來應對。
二季度高倉位運行
7月20日，睿遠成長價值混合基金披露了二季報。季報顯示，二季度末，該基金股票倉位91.13%，相較於上季度末的91.05%略有提升。二季度，該類基金份額淨值增長率為40.31%，同期業績比較基準收益率為10.22%。
二季度睿遠成長價值的調倉換股較為明顯，二季末其重倉前十大股票分別為國瓷材料、隆基股份、信維通信、立訊精密、東方雨虹、萬華化學、凱利泰、人福醫藥、三諾生物和夢網集團。其中上季末第四大重倉股五糧液、第十大重倉股千方科技已經被人福醫藥和三諾生物替代，前兩大重倉股也從東方雨虹和立訊精密更換為國瓷材料和隆基股份。
基金經理傅鵬博表示，2020年二季度，經歷了一季度的疫情對經濟的衝擊後，由於二季度國內對於疫情控制取得了良好的成果，經濟開始逐步進入復工復產的節奏。相較於海外而言，國內對於疫情的嚴格控制，也使得市場對於自身經濟復甦具有了良好的信心，同時各國央行對於經濟託底的政策措施，也使得資本市場在流動性充裕的背景下逐步走向了回升的態勢。大多數優秀的企業也在受疫情衝擊轉向復工復產的背景下體現出了更強的經營韌性。
張峯管理的農銀匯理行業領先混合也是以高倉位運行。二季度末，該基金股票倉位為92.12%。在二季報中，張峯較為詳細地描述了調倉換股的過程，“二季度我們的組合相比一季度進行了一定的調整，我們在三月到四月份進行了調倉，增配了消費、醫藥板塊，維持了建材板塊較高的配置。五月份到六月份組合因為對消費、醫藥和計算機板塊進行了較大比例的配置，取得了相對較好的效果。 其中組合六月份增持了消費電子和新能源汽車。”
該基金前十重倉股為康龍化成、恆生電子、立訊精密、珀萊雅、雙匯發展、貴州茅台、廣聯達、愛爾眼科、歐普康視和中公教育。
丘棟榮管理的中庚價值領航混合二季度末的股票倉位也達91.58%。在行業配置上，該基金出現了一些新變化，一是增加了低估值的銀行、地產、保險等板塊；二是調低了醫藥、科技、新消費等板塊，原因在於今年以來由於醫藥、科技板塊表現強勁，其估值定價和預期回報均顯著下降，而風險有所上升。
銀華內需精選二季度末的股票倉位為90.69%。其基金經理劉輝在二季報寫道，二季度繼續維持了農業、科技、醫藥的核心配置，並適當配置了金融、有色、環保等低估值品種。其中，農業是預期差極大的行業，因此繼續維持了農業的配置，並等待價格的表現。中國醫藥行業發展格局依然還在快速變化和演進中，優勢公司會在未來的這個演進中獲得更大的空間，因此也維持了醫藥股的配置。此外，堅信科技是長週期的機會，所以繼續保持對科技的高度關注。
下階段市場運行或更加複雜
展望後市，張峯表示：“我們仍保持謹慎樂觀的態度。”估值方面，經歷了二季度的上漲，目前市場整體估值分化比較嚴重，部分行業估值分位較高。在經濟方面，國內經濟出現企穩的跡象，海外經濟也開始出現見底企穩的現象。在流動性方面，由於季度末效應，二季度末流動性出現了階段性緊張的局面，預計三季度流動性仍會維持相對寬鬆的狀態。風險偏好方面，預計三季度風險偏好整體偏平穩。因此，整體上我們認為三季度市場仍有上行空間，但我們認為三季度市場運行將明顯比二季度複雜。
銀華內需精選基金經理劉輝亦表示：“對於 2020 年 3 季度，我們繼續維持震盪市判斷。我們會繼續淡化指數性的趨勢性機會，而專注於行業和公司基本面變化以及對這種變化的市場價格實現。在此基礎上，我們在三季度可能會對組合進行適當的平衡性考慮，使之在傳統的進攻能力之上，具有一定防禦性。”
傅鵬博表示，在目前的宏觀背景之下，聚焦企業切實的增長能力和邊界將是我們未來一段時期的工作重點，同時我們將緊密關注宏觀政策的邊際變化，保持對持倉企業的敏感性，努力完成投資組合平穩運作的目標。
睿遠均衡三年成長的基金經理趙楓則較為樂觀，其表示，伴隨着疫情的消退，經濟終將恢復到正常狀態。中國經濟在本次疫情中表現出很強的韌勁，不僅顯示出中國製造業強大的競爭力，也反映了中國經濟的穩定性已經較以往有了顯著提高。
“我們預計，權益投資仍將是中國未來幾年最具吸引力的投資方向，更多具有強大競爭力的優秀企業的湧現，使得我們有機會通過深入的研究捕獲更多的投資機會。”趙楓表示。