福立旺IPO：65%技術人員學歷為專科及以下 過去4年都沒有新發明專利獲批

如何衡量一家公司的技術實力？

最簡單的方法就是看這家公司的研發投入和研發技術人員的學歷水平，如果一家公司的研發費用率明顯低於可比上市公司，同時這家公司大部分研發技術人員學歷為專科及以下？那麼這家公司是不是一家技術公司呢？

現在有一家這樣的公司要來科創板上市了！

近期，福立旺公佈了其科創板上市招股説明書，該公司主營業務為精密金屬零部件的研發、製造和銷售。2017年至2019年，該公司營收分別為2.70億元、2.91億元、4.43億元，淨利潤分別為4775.26萬元、5019.72萬元、1.08億元。

雖然業績頗為亮眼，但挖貝網觀察後發現，福立旺存在研發費用率明顯低於可比上市公司，大部分研發技術人員學歷為專科及以下，核心技術人員薪酬與可比上市公司研發人員平均薪酬相當、近4年申請的發明專利均未獲批等問題。

福立旺：一家生產彈簧、螺母、卡託的公司

福立旺是一家主營業務為精密金屬零部件的研發、製造和銷售的公司，聽起來頗為高大上。不過，如果瞭解這家公司的具體產品後，你可能就不會這麼認為了。

招股書顯示，福立旺的精密金屬零部件主要用於3C、汽車、電動工具等領域。其中3C類精密金屬零部件貢獻了公司2019年約一半的營收，其次是汽車類精密金屬零部件，貢獻了公司2019年28.74的營收，電動工具類精密金屬零部件的營收佔比為10.33%。

福立旺表示，公司的3C類精密金屬零部件主要包括POGO PIN、精密異型卡簧螺母、記憶合金耳機線、卡託轉軸等產品；汽車類產品具體包括擋風網彈片、捲簾簧、汽車天窗驅動管及組合部件、天窗橫樑等汽車天窗用零部件以及啓動馬達卷簧、車燈車飾用異型彈簧等產品；電動工具類精密金屬零部件包括壓簧、扭簧、波形簧、渦卷簧、異型彈簧、精密彈片、軸銷件、車削件和結構件等。

那麼問題來了，一家為手機、電腦、汽車、電動工具等生產彈簧、螺母、卡託等零部件的公司，屬不屬於科創板重點支持的6大行業呢？

為何研發費用率低於可比公司均值：研發人員厲害

2016年至2019年，福立旺研發費用率分別為4.91%、6.60%、4.94%，與此同時，可比公司研發費用率平均值分別為5.55%、7.09%、6.53%，中位數分別為5.26%、6.21%、7.15%。

從平均研發費用率的角度來看，福立旺與行業均值的差距並不算大；但從研發費用率中位數的角度來説，福立旺的研發費用率與業內領先企業的研發費用率差距正在不斷拉大。特別是與2家A股上市公司科森科技、精研科技的研發費用率差距正在不斷拉大，2016年至2019年，科森科技、精研科技的研發費用率總體呈上漲趨勢，2019年二者的研發費用率分別為8.51%和9.31%，而福立旺為4.94%。

那麼福立旺的研發費用率為什麼低於行業平均水平呢？福立旺是這樣説的。

福立旺表示，公司的主要研發人員深耕精密金屬零部件製造行業多年，對各項生產工藝及主要材料性能有較為深刻地理解，因此公司研發投入相對較少，研發費用率也略低。

那麼福立旺的研發技術人員有沒有福立旺説的那麼好呢？

至少65%技術人員學歷水平為專科及以下

福立旺招股書顯示，截至2019年12月31日，公司共有1067人，其中技術人員117人，佔員工總數的10.97%。

學歷方面，福立旺所有員工中，本科及以上學歷的共有40人，佔員工總數的3.75%。而福立旺共有技術人員117人，所以即便是40名擁有本科及以上學歷的公司員工全部為技術人員，福立旺也有至少65%技術人員學歷水平為專科及以下。

核心技術人員薪酬與可比公司研發人員平均薪酬相當

也許有人會説，學歷低並不代表沒有技術，我們不能歧視低學歷的研發技術人員。如果僅憑學歷不能説明福立旺研發人員的技術水平，那麼再結合薪酬能很能説明問題了。

所謂一分錢一分貨，你擁有多少技術實力，也一定會反映到你的薪酬水平中。那麼福立旺技術人員的薪酬水平在可比上市公司中處於何種水平呢？

2019年福立旺的研發費用為2189.08萬元。但福立旺的招股説明書的特殊之處在於，在闡述研發費用的結構時，福立旺並沒有列出職工薪酬，所以我們不能算出福立旺研發技術人員的平均薪酬。

不過福立旺披露了核心技術人員的薪酬，公司共有3名核心技術人員，分別是許惠鈞、黃屹立、許中平。其中許惠鈞不僅是公司核心技術人員還是公司的實控人，所以此處僅採用黃屹立、許中平二人的薪酬，20.56萬元和19.82萬元。

在可比公司中，福立旺選取了三家A股上市公司，他們分別是科森科技、精研科技、瑞瑪工業。2019年科森科技研發人員數量為617人，研發費用為1.81億元，研發費用中的職工薪酬為8435.78萬元、研發人員平均薪酬為13.67萬元；精研科技2019年研發人員數量為451人，研發費用為1.37億元，研發費用中的職工薪酬為7218.41萬元，研發人員平均薪酬為16.01萬元；瑞瑪工業2019年研發人員數量為100人，研發費用為2437.73萬元，研發費用中的職工薪酬為1465.97萬元，研發人員平均薪酬為14.66萬元。

也就是，福立旺的核心技術人員薪酬與精研科技的研發人員平均薪酬並沒有太大的差距。2019年福立旺2名核心研發人員薪酬分別為20.56萬元和19.82萬元，而精研科技研發人員平均薪酬為16.01萬元。

近4年申請的發明專利均未獲批

俗話説得好，有多少錢，幹多少事。既然福立旺核心技術人員薪酬與可比上市公司研發人員平均薪酬並沒有太大的差距。那麼福立旺在技術上的進展也就可想而知了。

福立旺表示，截止招股書説明書籤署日期，公司共有發明專利為14項。這些發麪專利的申請時間均在2011年至2016年之間，其中最新的一項發明專利申請日為2016年8月24日。也就是説，如果福立旺再2016年8月24日後申請了發明專利，那麼招股説明書籤署日，沒有一項獲批。