美聯儲會議紀要：貨幣政策強調“高度寬容”經濟前景仍存“很大不確定性

外匯天眼APP訊 : 由於會議紀要中的信息與鮑威爾近幾個月來的表態並無出入，在今日午後文件發佈後美股市場並未出現較大 波動。

會議紀要摘要：

1、經濟預期：FOMC成員對美國2020年GDP的中位數預測為衰退6.5%，2021年和2022年分別回升5%和3.5%。與會者評論稱，（美國）經濟前景仍存在很大的不確定性和風險。

（FOMC美國GDP預期，來源：美聯儲）

2、“高度寬容的”貨幣政策仍將維持：會議紀要顯示，大多數委員都認可美聯儲應該就聯邦基金利率的路徑傳達更為明確的前瞻指引，同時隨着經濟軌跡的信息更加豐富，美聯儲應該對國債和抵押支持債券購買提供更為清晰的信息。同時紀要中對貨幣政策多次提到了“高度寬容”的表述。

許多委員認可將貨幣政策的前瞻指引與通脹掛鈎，不過也有“個別委員”更傾向與失業率掛鈎，還有部分委員建議給出具體的時間承諾（鑑於經濟恢復的不確定性）。在頗受關注的點陣圖方面，大多數委員在6月預測聯邦基金利率至少在2022年底都不會發生變化，這也與市場預期相吻合。

（FOMC點陣圖，來源：美聯儲）

3、與會代表同意對於收益率曲線控制政策（YCC）仍需要更多的研究，同時大多數代表對於收益曲線目標的成本和收益有很多疑問。

4、大規模資產購買計劃：與會代表同意資產購買計劃是關鍵的貨幣政策工具，是實現就業和通脹目標的關鍵角色。但多位與會者指出，過去十年裏中性利率、期限溢價和長期收益率普遍較低可能會成為當前環境下資產購買計劃有效性的制約因素。

5、與會者同意美國二季度經濟數據將會呈現二戰以來最為嚴重的經濟活動衰退；不過美聯儲官員同樣預計今年下半年的消費會出現（較上半年）顯著增長，整體來看2020年消費復甦的速度不會很快。自願採取社交隔離、預防性儲蓄、就業和收入水平低迷將會對中期經濟擴張形成拖累。

6、與會代表同意就業市場的完全復甦仍有待時日。

（失業率預測，來源：美聯儲）