人民銀行工作論文：隨着我國經濟轉向高質量發展 未來M2/GDP將趨向收斂

中國人民銀行官網今日發佈了2020年第5號中國人民銀行工作論文《金融結構、經濟效率與M2/GDP的關係——基於跨國面板數據的實證研究》。

該篇工作論文指出，從經濟增長階段和金融發展模式來看，過去由高儲蓄支撐的高投資和房地產趨動增長方式對銀行信貸需求過盛，而隨着我國經濟由高速增長轉向高質量發展，由投資驅動轉向消費驅動，經濟將更趨於“輕型”，消費、服務、 技術進步的貢獻逐步上升，對房地產和投資依賴程度下降，資本市場在創新驅動轉型升級中更加重要，信貸需求和貨幣增速也將明顯放緩，再加上近年來我國以加大減税降費為主的財税體制改革深入開展，未來我國 M2/GDP也將趨向收斂。

文章建議，今後，一方面，應進一步深化供給側結構性改革，切實發揮市場在資源配置中的決定性作用，更好發揮政府作用，從根本上提升經濟運行效率；深化金融供給側結構性改革，大力發展資本市場和直接融資比重，增強金融服務實體經濟的能力；珍惜正常貨幣政策空間，堅守幣值穩定目標，堅持穩健貨幣政策；加大減税降負力度，改進税制税負結構，真正優化營商環境。

另一方面，隨着貨幣數量作為中間目標的可測性、可控性及與產出物價等最終目標相關性明顯下降，應保持廣義貨幣M2和社會融資規模增速與名義GDP增速基本匹配，健全基準利率和市場化利率體系，穩妥推進利率並軌，完善貨幣政策工具體系，暢通貨幣政策利率傳導機制，順利實現貨幣政策調控方式由數量型向價格型轉型。