理財直接融資工具等認定為非標 分析稱將推升權益類投資

財聯社（北京，記者 李願）訊，備受關注的標準化債權類資產認定規則在預期中出台，理財直接融資工具等被維持認定為非標準化債權類資產。

7月3日，一行兩會一局聯合發佈《標準化債權類資產認定規則》，文件對於標準化債券的概念，以及非標化轉標的途徑給予了明確。財聯社記者對比發現，正式文件和此前的徵求意見稿基本沒有變化。

文件顯示，標準化債權類資產是指依法發行的債券、資產支持證券等固定收益證券，主要包括國債、中央銀行票據、地方政府債券、政府支持機構債券、金融債券、非金融企業債務融資工具、公司債券、企業債券、國際機構債券、同業存單、信貸資產支持證券、資產支持票據、證券交易所掛牌交易的資產支持證券，以及固定收益類公開募集證券投資基金等。

“銀行業理財登記託管中心有限公司的理財直接融資工具，銀行業信貸資產登記流轉中心有限公司的信貸資產流轉和收益權轉讓相關產品，北京金融資產交易所有限公司的債權融資計劃，中證機構間報價系統股份有限公司的收益憑證，上海保險交易所股份有限公司的債權投資計劃、資產支持計劃，以及其他未同時符合本規則第二條所列條件的為單一企業提供債權融資的各類金融產品，是非標準化債權類資產。”文件同時明確。

多位業內人士分析稱，上述理財直接融資工具、北京金融資產交易所債權融資計劃等被認定為非標資產，將對存量銀行理財業務產生較大影響。

“上述認定，一方面將加大非標轉標難度，也將加劇理財老賬户的處置難度；另一方面加大了理財回表壓力，目前回表主要授信條件、資本壓力、不良壓力等障礙。”華泰證券固定收益首席分析師張繼強表示。

張繼強同時稱，鑑於存量非標的處置尚面臨上述非標轉標和回表的困境，因此無論資管新規過渡期是否延長，理財增量投資大概率更多聚焦於標準資產，“在資產及負債端壓力之下，銀行理財不得不尋找其他高收益資產，權益等風險資產是受益，固收+策略得到更多關注。”

文件同時明確，在資管新規過渡期內，上述文件發佈前存量的“未被納入本規則發佈前金融監管部門非標準化債權類資產統計範圍的資產”，可豁免相關監管要求，對於發佈後新增的，不予豁免。上述文件將於8月3日起施行。

張繼強稱，距離2020年底過渡期結束的期限越來越短，這意味着，目前老產品只能新增配置半年左右的非標，未來非標融資壓力驟增。

值得一提的是，儘管理財直接融資工具、北京金融資產交易所債權融資計劃等被認定為非標資產，央行有關部門負責人在答記者問時表示，文件充分考慮了標債資產認定的可操作性。

“為債權類資產提供登記託管、清算結算等基礎設施服務的基礎設施機構，即銀行業理財登記託管中心有限公司、北京金融資產交易所有限公司等，作為申請主體，向央行提出標債資產認定申請。後續，央行將會同金融監管部門動態公佈通過認定的債權類資產名單。”央行有關部門負責人表示。

此外，央行有關部門負責人表示，為儘量避免由於標債資產認定造成市場大幅波動，是否進行標債資產認定充分尊重相關市場參與者及基礎設施機構意願，並規定在過渡期內保持對存量資產的監管要求不變，推動市場平穩過渡，有效防範處置風險的風險。