中信證券：二季度慢漲行情預計延續 建議逐步佈局優質滯漲板塊

　　中信證券發佈戰略觀點代表，現階段國內宏觀流動性環境極為寬鬆，房住不炒的大背景圖下，寬鬆的流動性急缺找尋出口額，而現階段市場整體估值仍處於歷史最低35％固浮，在這類寬鬆環境下，市場風險敞口非常有限，底部區域明確。

　　中信證券明確指出，二級市場投資者，近期則是因為短期的某些擾動關鍵因素而出現注視情緒。一些擾動包括了原油期貨振幅（社會主義改革的墜落負值範圍）對全球資金再配置的擾動、基本面的擾動（更是也是中報密集公佈）以及國內政策實際的擾動（各別省份收緊房地產業的媒體以及TMLF收購流動性），但未來十年均會加強組織領導消化：

　　1）全球資金再配置的擾動：節奏遭到影響，方向和趨勢不變，隨着中國相對國家經濟抗拉強度取得加強組織領導核對，外資會延續增配中國財產權類資產的過程；

　　2）基本面的擾動：一中報將要支撐，隨着停工停產後來一塊兒“短板”（第三產業）補足，國家經濟將要步入正常人軌道，預計全年A股盈利逐層而上，一中報較弱的既定事實並不會影響事後盈利增速的加強組織領導持續改善；

　　3）政策實際的擾動：政策基調、目標不變，現行政策工具將加強組織領導兑現，月底人大常委會或提前支撐專項債和越來越公債相關政策舉措。

　　隨着短期擾動關鍵因素消化，外資增配、國家經濟恢復、政策積極性的五個共識會再次凝聚力量。4月，短線社會再生產已率先出現積極性變化，外資預計也將隨着中國相對國家經濟抗拉強度的凸顯提速供應量財產權市場，國內各種資金預計也將接力賽跑，寬裕的宏觀流動性最後會提速開映射到股票市場。

　　中信證券看來，全球資金的再配置、社會再生產入場以及國內國家經濟恢復將共同驅動二季度市場上漲。短期擾動過後，二季度慢漲行情預計會延續。配置上依舊以新舊基建工程及相關科技籠頭（5G、雲計算、新能源車等）為主線。同一，充分考慮機構投資者藍籌股的“確定性”品種極其擁堵且估值偏高，隨着市場對疫情等不確定關鍵因素的反應加強組織領導鈍化，建議投資者開使加強組織領導佈局初期受疫情對抗的優質滯漲板塊，包括餐飲、免税、百購、高度白酒、CRO、汽車零部件、廚衞電器、消費類、房地產業開發等細分領域籠頭企業。