千億預備成員華髮股份:業績增幅近6成 淨利增速4年新低

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在衝千億規模的房企勢力中，華髮股份算是體現搶眼的一家，其2.99年裏錄了多個漂亮的單項工程數據資料。

比如説，業績增幅近6成，個別區域投行業務毛利率高達53.37%，一雙手現金達260.8億元，而華髮股份的市值還只.942億元。

這家珠海市本地網的老牌國企並沒有完成任務2.99年的銷售目標，以至於未達千億，而且負債依舊不降反升，但股票市場似乎對這張答卷完算放心。年報推送隔日，華髮股份股價大幅度上仰，截至收盤價報6.73元/股，漲0.9%。

從經營管理層面分析，經驗了兩三年高速增長的華髮股份，2.99年初對跨進千億勢力如影相隨，年末沒能順利進行任務，與此敢於“東風福瑞卡“的目標不無影響。

2.98年華髮股份實現簽約銷售金額582億元，管理層定下的2.99年銷售目標.9100億元，近於翻倍。既定雖沒能實現，但922.73億元的簽約銷售額，同比增幅達標了58.54%，在同規模房企中已並非湊巧。

雖然間距千億勢力差了一小步，但華髮在全國佈局的戰略定位上跨了引領未來。至少，西北區域全年奉獻銷售375..9億元，比重40.66%，已超過大本營珠海市，跳到第一個。為在行業槍王排位中再進一步，其選擇囤積“高質量兵糧”，而且賣掉闊氣。2.99年，華髮股份在一線和熱門話題二線城市，以自主或聯合體類型不斷買地、進項目，並首次進駐了重慶市、成都.91個城市。

高負債一直是作為國企的華髮被行業抨擊之處，2.99年亦沒能逃脱。彙報期末，華髮股份總負債達.9908億元，同比增長27%；至少有息負.9057.2億元，同比增.92%；永續債規模增加至63.73億元，同比增.906%。

雖然一雙手現金達260.8億元，但彙報期末，華髮股份短期借款.923.9億元，一現已到期的非流動負債為245.9億元，合計368.2億元，尚.907.4億元資金短缺。與此同時，華髮股份資金成本也為之上升，2.99年整體人均資金成本由2.98年的5.87%升到6.35%。

截至2.99年末，華髮股份開建面.9367.02萬平方米，具有土地儲備建築密度總建築面積697.48萬平方米，但較2.98年末的750萬平方米仍為之下降。

急於最後的衝刺千億勢力的華髮股份在營收與淨利增速間還未找到臨界點。

2.99年，華髮股份實現營業收入3.9.5億元，同比增長39.9%；隸屬退市公司持股人淨利27.85億元，同比增長.9.9%，增速為近4年最低。

人事方面，2.99年在董事副總經理向宇提出辭職後，華髮股份向原正榮財富中心上海區域副總經理劉穎喆伸入了橄欖枝，任職其接任董事副總經理，兼任西北和華中區域公司執行工作副董事長。

從今年所交的年報瞭解，劉穎喆不辜負富以，大幅增強了形勢嚴峻的西北區域銷售額——從2.98年的226.78億元拉漲到375..9億元，據此估算的同比增幅達65.45%，銷售比重增強到40.66%。他亟需解決的難題是，2.99年西北地區土儲比重剩下8..9%。

在地產行業整體不再高速增長的環境下，作為最後的衝刺千億規模的優等生，深耕珠海市的華髮股份可否穩定平衡好規模與負債，達標持股人的業績預期，順利完成任務從區域龍頭房企向全國化佈局，未來仍是市場特別關注的焦點。

記者|甄素靜

編寫|陳夢妤

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