恆瑞入局抗病毒領域，與國際巨頭爭搶百億美元市場

作者：時代財經 趙鵬宇

繼高端仿製藥出口、腫瘤創新藥之後，恆瑞醫藥再次將目光瞄準了熱門賽道。

圖源：視覺中國

7月6日晚間，恆瑞醫藥（600276.SH）發佈公告稱，全資子公司上海恆瑞醫藥有限公司（以下簡稱“上海恆瑞”）擬與關聯自然人孫飄揚共同出資設立瑞利迪（上海）生物醫藥有限公司（以下簡稱“瑞利迪”）。上海恆瑞出資6000萬元，佔60%的股份；孫飄揚出資4000萬元，佔40%股份。

恆瑞醫藥自7月7日起，股價連續3日保持高位，創近2個月新高。截至7月9日下午收盤，報98.51元，增幅1.49%。

圖源：雪球

據悉，瑞利迪將負責抗病毒療法的研發、生產、銷售及相關的進出口業務，這也意味着恆瑞醫藥正式進軍抗病毒藥物市場。

病毒性疾病是目前人類健康的主要威脅之一，年初以來新冠病毒的暴發，讓抗病毒藥物研發成為關注的焦點，此次恆瑞醫藥的入局，憑藉其在研發和營銷上的優勢能否為抗病毒市場帶來驚喜？

北京鼎臣醫藥管理諮詢中心創始人史立臣7月8日接受時代財經採訪時表示，恆瑞醫藥入局抗病毒領域機遇與風險並存。“新冠疫情之下，抗病毒藥物受熱捧，市場需求劇增，抗病毒領域成為熱門賽道。也因此，全球對抗病毒領域的關注，將會吸引更多企業進入，競爭和淘汰也隨之而來。”

同日，私募基金經理、凡德投資總經理陳尊德對時代財經表示，抗病毒藥物的研發投入是昂貴和高風險的，一款新藥的研發試驗乃至審批上市，要經歷十幾年的漫長時間。恆瑞醫藥作為大市值和資金實力雄厚的企業，雖具有一定的抗風險能力但在依存在較大風險。

針對新公司設立後續進展及抗病毒藥物具體研發方向等問題，時代財經7月8日向恆瑞醫藥瞭解情況，相關負責人回覆稱“後續進展需等公告。”

疫情或成入局導火線

恆瑞醫藥是國內知名的抗腫瘤藥、手術用藥和造影劑的研究和生產企業，目前產品涵蓋了抗腫瘤藥、手術麻醉類用藥、特色輸液、造影劑、心血管藥等眾多領域。

不過在抗病毒領域，恆瑞醫藥此前並未涉足。

史立臣認為，隨着新冠疫情常態化，相關及其他抗病毒藥物未來會成為市場中的熱門品類，需求巨大。

據Grand View Research數據，2019年全球抗病毒藥物市場規模達564億美元，4年的複合增長率為8.23%。其中，全球抗病毒藥物的TOP10的總市場規模達270億美元，約佔整個抗病毒市場規模的一半。

在陳尊德看來，“疫情爆發或許是恆瑞醫藥入局抗病毒領域的導火線，但大舉進軍新領域，也是基於恆瑞醫藥在抗腫瘤藥領域的發展已成熟，開拓全新的領域對公司未來收入將會帶來較大促進。”

時代財經注意到，在恆瑞2019財年的232.89億元營業收入中，腫瘤藥品貢獻了105.76億元的份額，佔總營收的45%。在抗腫瘤藥物上，恆瑞醫藥不僅佈局了PD-1、TKI、VEGF2抑制劑、CDK4/6抑制劑等熱門靶點，還覆蓋了IDO、AML1-ETO、EZH2和TIM-3等目前國內外尚無上市產品的新穎靶點。

除了腫瘤藥領域，恆瑞醫藥還在其他領域有廣泛佈局，如糖尿病領域佈局了GLP-1抑制劑和GPR40 激動劑；在風濕免疫領域佈局了URAT1抑制劑和JAK1抑制劑；麻醉領域甲苯磺酸瑞馬唑侖和M6G注射液。

不僅如此，自2018年以來，恆瑞醫藥還新增了山東盛迪醫藥、福建盛迪醫藥、瑞石生物、江蘇原創藥物研發等子公司，主營業務包括化學與生物藥研發、商事主體、藥物研發等。

可以説，恆瑞醫藥早已將目光投向各大領域，並不斷擴充產品管線和企業版圖，此次進軍抗病毒領域或許也只是恆瑞醫藥擴張道路上的新路口。

據2019年年報，恆瑞醫藥實現營業收入232.89億元，同比增長33.70%。今年一季度恆瑞醫藥保持增長勢頭，營收達到55.27億元，同比增長11.28%；淨利潤13.15億元，同比增長10.30%。

史立臣指出，恆瑞醫藥自身在研發、資金上的實力也讓其進軍新領域有了一定的底氣。“佈局全新的領域需大量的研發人才和充足的資金投入。而恆瑞醫藥在研發層面已有多年的積累，包括研發人才、設備、資金、以及研發方向的把控、臨牀過程的管控等都較為成熟。”

時代財經留意到，恆瑞醫藥一直保持高額研發投入。2011年到2019年，恆瑞的研發支出從4億元提高到39億元，營收佔比從8.79%上升至16.73%，2019年研發支出總額在國內A+H上市公司中位列第二，僅次於百濟神州。目前恆瑞醫藥擁有近40個在研創新藥物。

不過，目前恆瑞醫藥管理層只是表達對抗病毒領域的強烈興趣，具體深耕抗病毒領域哪一方面，又願意押注多少的籌碼依然不得而知。

在醫藥行業分析師王港看來，恆瑞管理層會充分結合當前國內的抗病毒藥物市場需求，增加新型冠狀病毒創新藥、高端仿製藥的研發，這也是恆瑞最熟悉的產品領域。7月9日，在接受時代財經採訪時，王港表示，抗獲得性免疫缺陷綜合徵等新興領域獲得國內政策的鼓勵，也極有可能成為恆瑞的目標。

爭奪百億美元市場

除了新來者恆瑞醫藥外，國內抗病毒藥物領域還有立志要成為中國“吉利德”的歌禮制藥，以及被譽為“中國抗艾第一股”的前沿生物等，包括正大天晴、東陽光藥(HK:01558)等幾家老牌藥企也有所佈局。

王港認為，國內抗病毒市場整體還處在初步成長期，行業分佈格局遠達不到成熟的標準。

目前常見的人類病毒感染性疾病包括流感、艾滋病、乙型肝炎、丙型肝炎、狂犬病等。全球抗病毒藥物TOP10，抗艾滋病藥物有8個，丙肝藥有2個，這兩類藥物的銷售額佔比為80%和20%。

BioValley指出，2009-2019年，FDA批准的抗病毒新藥有35個，大部分針對由人免疫缺陷病毒、乙肝和丙肝病毒所導致的慢性感染。

同一時間段，我國藥監局批准的抗病毒新藥大約20多個，大部分也是針對艾滋病、乙肝和丙肝病毒藥物。

不過，由於國內企業研究基礎薄弱，這些抗病毒藥物寡頭產品基本被吉利德、葛蘭素史克、強生、艾伯維等國際巨頭掌控。

例如在乙肝領域，多以進口藥品為主，包括阿德福韋酯、替比夫定和拉米夫定和替諾福韋，國內乙肝抗病毒藥品基本為仿製藥。

時代財經梳理發現，2009-2019年中國獲批上市的抗病毒藥品中，涉及廠家大約有20多家，但本土藥企真正做抗病毒創新藥的企業僅4家——歌禮制藥、前沿生物、上海迪賽諾藥業、江蘇艾迪藥業，其它廠家多生產仿製藥。

上述4家本土創新藥企業中，在抗病毒領域有完整產品線佈局的企業僅歌禮制藥一家，其同時擁有艾滋病、丙肝和乙肝病毒7個商業化和在研產品，也是中國唯一一家擁有3個不同靶點抗慢性丙型肝炎創新藥項目的本土企業。

由此可見，在國內技術基礎薄弱以及重磅產品被國外巨頭壟斷的情況下，恆瑞醫藥想要在抗病毒領域實現真正的突破並非易事。

史立臣認為，恆瑞醫藥選擇設立新的抗病毒藥物公司，會逐漸形成一個專業團隊和完整體系，也可以憑藉資金實力採用收購的方式去解決藥品研發等問題。