管清友：本輪牛市已到中後期；投資者要保持冷靜，野心不要太大

如是金融研究院院長、如是資本創始合夥人 管清友

上週市場延續上行趨勢，A股日均成交持續在1.6萬億元左右的相對高位，創業板指單週上漲12.8％目前，三大指數的上漲趨勢尚未發生改變，但是已經出現日線滯漲的跡象。

本輪股市是“真牛”還是“假牛”？本輪牛市是如何開啓的？投資者應該如何做？搜狐財經就此採訪瞭如是金融研究院院長、如是資本創始合夥人管清友。

管清友表示，從這一輪估值提升來看，股市其實從去年二季度到現在都是牛市。因為現在大部分板塊都處在估值的歷史高位上。

“中國經濟正處在復甦前期，衰退後期。我們的貨幣政策在二季度末以後邊際收緊，信用最寬鬆的時期已經過去了。”管清友表示，其他國家的市場都在放水，中國卻相對剋制，形成了一個流動性窪地，導致國際資金流入中國，造成近期股市連續上漲。

“除此之外，中國經濟增長以及抗疫的紅利，也是中國股市連續上漲的根本原因。”管清友表示。

他指出，股票市場確實有可能成為繼房地產之後另一個重要的資產池，但要真正達到設想還需要很多條件。 “我們至少要形成規範、陽光、透明的市場環境。這個時候大家還是要保持冷靜，從基本面去看市場走勢。”

管清友表示，這一輪股市是流動性資金推動型，所以大家都着急入市。這會導致股市短時間內超漲，勢必會帶來風險。“這一輪市場走的比2015年上半年還要快，很容易造成集體非理性的局面。”

“從估值角度，現在已經到了牛市中後期了，像2015年的後半段。從估值水位這個角度來講，大量的板塊估值水位上漲到95%以上，所以我們提示大家還是要保持冷靜。”管清友説。

他強調，監管説話一定要周密，既要鼓舞信心，也要提示風險。他們的言論是非常重要的，對於投資者的心態、投資行為影響很大。

管清友指出，長期來講，註冊制改革確實給這個市場的良好運行奠定了基礎。但是短期來看，註冊制意味着發行速度加快，IPO的數量增加，流動性也會增加。理性的投資者應該看到這一點。

管清友建議，要學會把自己的資金交給專業的機構打理，同時要分散投資，不要對自己的期望太高，也不要野心太大。

“這一輪其板塊或者賽道相對比較清楚，科技、生物醫藥、消費、新能源。每個投資者應該根據自己的投資風格、資產以及投資的時間跨度，去具體有適合自己的資產配置策略和交易策略。” 管清友説。

“大家還是要多學習，多看看。股市投資是很專業的事情，賺錢是很難的。”管清友説。

管清友指出，市場交易活躍對經濟有益。一方面，能幫助投資者們能有好的收益。另一方面，在直接融資比重增加的過程當中，股市是起到了非常重要的作用。形成一個從一級市場到一級半市場，到二級市場的一個良性的循環。

“中國有條件提供更多的資產，未來要使包括中國投資者在內的國際投資者都能夠以合適的價格，買到合適的資產，這個是比較重要的。”管清友説。