上週四，貴州茅台創下1371.96的新高，成為A股滬深兩市股價最高且目前唯一一隻股價突破千元的上市公司。同時，五糧液、長春高新、愛爾眼科、三隻松鼠、新希望等多隻個股在此前後也觸及了歷史股價的新高位置。消費板塊幾乎成了“牛股集中營”。
有人驚呼，消費牛來了！我們不禁要問，消費牛，牛在何處？
政策支持。在“兩會”政府的工作報告上，談到要促消費，通過穩就業促增收保民生，提高居民消費意願和能力。支持餐飲、商場、文化、旅遊、家政等生活服務業恢復發展，推動線上線下融合。發展養老、托幼服務。改造提升步行街。支持電商、快遞進農村，拓展農村消費。要多措並舉擴消費，適應羣眾多元化需求。
資金關注。據央行5月11日披露的4月金融數據顯示，4月住户部門貸款增加6669億元，其中，以個人消費貸款為主的短期貸款增加2280億元。截至5月22日，陸股通持股市值超百億的公司有24家，絕大部分為大消費上市公司。排名前四家為貴州茅台、美的集團、格力電器、五糧液。
業績飄紅。從一季報數據可以看到，雖然受疫情影響，但多數大消費板塊上市公司業績是飄紅的，尤其是醫藥醫療、食品飲料等一些細分領域，有些業績的成長性還是受益的。這個為整個板塊的持續向上提供了一個很好的業績基礎，預計今年全年都存在一個很好的確定性。
消費板塊一些個股創新高，有沒有過熱的情況？
我們看到，在政策層面，當前促消費是擴大內需重要一環。從來自“兩會”的消息，今年財政赤字規模比去年增加1萬億元，同時發行1萬億元抗疫特別國債。上述2萬億元全部轉給地方，資金直達市縣基層、直接惠企利民，主要用於保就業、保基本民生、保市場主體，包括支持減税降費、減租降息、擴大消費和投資等，強化公共財政屬性，決不允許截留挪用。
對比全球的消費股龍頭而言，A股公司的消費股估值整體依舊處於合理位置。與美股相比，當前A股大部分消費行業的龍頭業績增速普遍高於同類美股，成長性也顯著高於美股。雖然PE估值略高，但PB依然較為合理。
但同時我們也要看到，再好的股票也要有時空觀，投資消費板塊也不例外。只有在調整到位，估值偏低時介入，才是最佳的價值投資策略。