83%！獨家對話上半年冠軍基金經理：下半年怎麼投？

2020年上半年基金業績揭曉，醫療板塊成為毫無疑問的C位，包攬基金業績前十名，回報率均超70%。“我也想投，但是目前醫療股普遍估值這麼高，還要不要買？買哪些細分行業？”基民潘女士發出疑問，相信也是不少基民的心聲。

新京報貝殼財經記者專訪了上半年冠軍創金合信醫療保健行業基金經理皮勁松，他的半年度回報率是83.17%。

新京報貝殼財經：2020年上半年為什麼醫療板塊能遙遙領先？

皮勁松：主要是疫情環境下，行業防禦屬性得到認可。3月份國內疫情得到有效控制，醫院診療活動逐步恢復，醫藥公司經營也陸續正常，全年來看疫情對醫藥公司業績影響相對較小，相應的醫藥基金收益較好。

新京報貝殼財經：你的選股和持倉策略是什麼？

皮勁松：上半年業績較好主要是緊抓業績和公司質地兩條主線。一季度醫藥行業受疫情影響較大，我們選擇的公司業績受疫情影響較小，甚至在疫情中逆勢增長；此外，我們主要持倉都是基本面紮實，中長期競爭力突出的公司。當然也有市場風格的原因，疫情下醫藥行業防禦屬性較強，整體表現較好。

選股的思路是優選行業景氣度高的領域，包括創新藥、醫療器械和醫藥消費。在投資中我通常不擇時，主要靠精選個股來獲取超額收益和控制組合風險，不會去預判市場風格。

新京報貝殼財經：目前醫療基金重倉股重合度頗高，如恆瑞醫藥、邁瑞醫療、長春高新、萬孚生物、藥明康德等被基金集體重倉持有，後續行業重倉股是否有變化？

皮勁松：這些機構重倉股都是發展邏輯清晰，業績穩健的公司，關於後續持倉變動，因涉及非公開信息，不便評論。

新京報貝殼財經：醫藥股估值也處於歷史高位，如何看待醫藥行業高估值背後的風險？

皮勁松：短期看，醫藥股估值較高。長期看，醫藥行業的優勢是業績確定性強，重點板塊景氣度仍然較高，增速穩健，競爭格局改善，政策壓力也不大，估值下調風險較小，持有好公司可以大概率通過業績消化估值。

新京報貝殼財經：下半年醫藥板塊走勢？內部是否會有分化？

皮勁松：受藥品審評、藥品帶量採購等政策影響，近幾年行業正發生深刻的變化，研發和規模領先的企業會繼續擴大競爭優勢。落實到投資上，也要跟隨產業趨勢，找到受益於行業變化的公司，我們依然看好創新藥、醫療器械和醫藥消費類領域。此外，目前全球新冠疫情反覆，預計新冠診斷試劑和防護器械類公司的投資機會可持續性會更強。

新京報貝殼財經：對於普通投資者，下半年醫療主題基金你建議怎麼投？

皮勁松：考慮到目前醫藥板塊漲幅較大，下半年適當降低醫療主題基金收益預期，建議投資者等待回調買入或者採用定投方式買入。同時樹立中長期投資理念，以更好分享醫療行業優質企業成長的收益。

新京報貝殼財經記者 張姝欣 編輯 李薇佳 校對 劉越