近日，江蘇諾泰澳賽諾生物製藥股份有限公司科創板上市申請獲上交所受理。
招股書顯示，2019年，諾泰生物向杭州海盛醫藥化工有限公司銷售阿那曲唑及氟維司羣中間體等產品合計1054.55萬元。
此前，杭州海盛系諾泰生物關聯方杜煥達夫婦100%控股的企業。在招股書中，諾泰生物方面提及，2017年12月，杜煥達及其配偶曾先後將杭州海盛和杭州海達轉給無關聯第三方章海波。但上述2019年對杭州海盛的銷售參照關聯化交易予以披露。
不過，《中國經營報》記者發現，杜煥達控制的杭州祺弘投資管理有限公司、浙江元弘投資管理有限公司2019年年報均顯示，其和章海波控制的杭州渡河化學技術有限公司、杭州海盛地址電話一樣。
更為蹊蹺的是，2018年11月，諾泰生物成為杭州新博思生物醫藥有限公司的控股股東，而2018年11月發佈的公開信息顯示，章海波系杭州新博思總經理。
那麼，諾泰生物是否存在關聯交易非關聯化？
對於業績及企業發展相關問題，本報記者先後致電致函諾泰生物方面。7月15日，諾泰生物方面僅回覆表示，鑑於目前公司處於靜默期，暫不方便接受採訪。
章海波是誰？
招股書顯示，2018年度，諾泰生物向杭州海盛銷售阿那曲唑及氟維司羣中間體等產品，合計316.76萬元，佔營業收入的比例為1.24%；向杭州海盛提供檢測服務收入金額為18.2萬元，佔營業收入的比例為0.07%。
2019年度，諾泰生物向杭州海達醫藥化工有限公司銷售縮宮素中間體等產品，合計收入為12.05萬元，佔營業收入的比例為0.03%。
值得注意的是，杭州海盛和杭州海達曾系杜煥達及其配偶實際控制的企業。杜煥達為杭州新博思參股股東寧波鼎弘企業管理合夥企業的實際控制人。
“杜煥達及其配偶已於2017年12月將該公司100%股權轉讓給無關聯第三方章海波，因此杭州海盛作為公司關聯方的期間為2017年12月～2018年12月。”諾泰生物方面表示。
另據招股書，杜煥達配偶及岳父於2019年1月將杭州海達100%股權轉讓給無關聯第三方章海波，其作為關聯方的期間為2018年11月～2020年1月。
不過，記者注意到，完成股權轉讓後，諾泰生物與杭州海盛仍存在交易情況。2019年，諾泰生物向杭州海盛銷售阿那曲唑及氟維司羣中間體等產品合計1054.55萬元，佔當期營業收入的比例為2.84%。同年，杭州海盛為諾泰生物提供市場諮詢服務，金額為1.89萬元。
2020年2月24日公示的杭州祺弘2019年年報顯示，其聯繫電話為0571-89xxxx81；辦公地址為浙江省杭州市西湖區三墩鎮西園一路8號1幢201室。杭州海盛2019年年報顯示的聯繫電話同樣為0571-89xxxx81；辦公地址同樣為浙江省杭州市西湖區三墩鎮西園一路8號1幢201室，與杭州祺弘地址一致。7月25日，本報記者實地走訪看到，上述地址為杭州海盛辦公地。
西園一路8號1幢201室為杭州海盛辦公地 曹學平/攝
另據天眼查顯示，杭州渡河在2019年度報告中披露的電話也為0571-89xxxx81。蹊蹺的是，杭州渡河在2018年度報告中披露的聯繫電話為133xxxx1160。其地址為浙江省杭州市西湖區三墩鎮西湖科技園西園一路8號2幢2層202室。而上述8號2幢2層僅留有杭州新博思的相關標記。網上公開信息顯示，133xxxx1160曾為杭州新博思的聯繫方式。
西園一路8號2幢2層曾為杭州新博思辦公地 曹學平/攝
這僅僅是巧合嗎？
武漢工程大學校友總會此前發佈的關於杭州新博思的信息顯示，章海波曾和杜煥達在浙江萬馬藥業有限公司研發中心長時間共事。2008年至報道發佈日，章海波系杭州新博思副總經理，其同時是杭州海盛總經理。藥融圈2018年11月發佈的信息同樣顯示，章海波系杭州新博思總經理。化學行業專業電商服務平台摩貝網數據顯示，杭州新博思聯繫人為章海波。
值得追問的是，目前，章海波是否在新博思任職？
諾泰生物在此前披露第三期輔導工作備案報告中主動告知，此前公司存在信息披露問題，即在2016年諾泰生物進行的重大資產重組中，交易對手方中存在與諾泰生物實控人關聯但未披露，同時公司實控人亦未迴避表決。
大客户欠款
關聯交易頻繁的背後，諾泰生物居於高位的應收賬款也引發關注。對比發現，諾泰生物高企的應收賬款企業與公司前五大客户具有較高的重合度。
招股書顯示，2017年，諾泰生物應收賬款第一位的是埃斯特維華義製藥有限公司。諾泰生物對其應收賬款為4656.1萬元，佔應收賬款合計數的比例為67.88%，而後者是公司2017年第一大客户。
當年，諾泰生物應收賬款第四位是AMPAC FINE CHEMICALS LLC公司，應收賬款為348.6萬元，佔公司應收賬款的5.08%。而這家公司是諾泰生物的第五大客户。
2018年，諾泰生物應收賬款第二位是埃斯特，應收賬款為478.4萬元，佔應收賬款合計數的11.79%。埃斯特正是諾泰生物當年的第一大客户。
當年，公司應收賬款第四位是美國艾姆派克公司，應收賬款為375.59萬元，佔當年應收賬款的比例為9.26%。美國艾姆派克正是諾泰生物2018年的第三大客户。
2019年，諾泰生物應收賬款第一位是上海睿瓦科技有限公司，應收賬款為2118萬元，佔比26.59%。上海睿瓦是諾泰生物2019年第二大客户。
記者注意到，報告期內，諾泰生物對前五大客户存在較強的依賴性。申報稿顯示，2017～2019年，來自前五大客户的銷售收入佔公司營收比分別為81.58%、75.53%、51.76%。
那麼，諾泰生物應收賬款前五大客户和公司是否有關聯關係？
記者注意到，2018年，諾泰生物應收賬款第三位正是杭州海盛，應收賬款為428.2萬元，佔比10.55%。如上文所述，杭州海盛曾系杜煥達及其配偶實際控制的企業。
此外，諾泰生物董事、總經理、研究院院長金富強曾任職美國環球藥物諮詢有限公司。後者為諾泰生物2017年應收賬款第二大客户，應收賬款為895.12萬元，佔比13.05%。
報告期內，諾泰生物應收賬款壞賬準備分別為411.66萬元、215.08萬元及343.46萬元。
在應收賬款佔比較高的情況下，諾泰生物現金流波動也比較大。2017～2019年，公司經營活動產生的現金流量淨額分別為1111.01萬元、9605.74萬元、4613.59萬元。2019年經營性現金流鋭減五成。此外，公司貨幣資金由2018年的1.922億元鋭減70%至5809.57萬元。公司短期債務大增72.94%至1.46億元。
靠收購美化業績？
公開資料顯示，諾泰生物是一家聚焦多肽藥物及小分子化藥進行自主研發與定製研發生產相結合的生物醫藥企業。公司主營業務包括定製類產品及技術服務業務和自主選擇產品業務，覆蓋高級醫藥中間體、原料藥及製劑的全產業鏈。
值得一提的是，截至招股書籤署日，除注射用胸腺法新外，諾泰生物自主開發的製劑品種尚未取得註冊批件。
2017～2019年，諾泰生物營收分別為2.29億元、2.55億元及3.71億元，呈現較好的增長趨勢。不過，公司近三年淨利潤分別為4192.93萬元、4468.12萬元及4480.59萬元，近三年淨利潤幾乎停滯。
與此同時，記者查詢諾泰生物2016年度報告，其2015～2016年淨利潤分別為-3035.74萬元及-3277.61萬元。在轉戰科創板之前，諾泰生物一直處於虧損狀態。
具體來看，2017～2019年，諾泰生物定製類產品及技術服務營業收入佔總營業收入的比例分別為93.08%、92.59%及79.13%。自主選擇產品的營收佔比不足三成。
在自主選擇產品中，原料藥及中間體的營收分別為1577.85萬元、1886.9萬元及7736.5萬元，佔主營業務收入的比重分別為6.92%、7.41%及20.87%。報告期內，製劑尚未給諾泰生物提供收入。諾泰生物方面表示：“公司自主研發的多肽及小分子化藥製劑還未實現銷售。”
那麼，諾泰生物近年來盈利回正的原因是什麼？
招股書顯示，2017年1月，諾泰生物收購了杭州澳賽諾生物科技有限公司100%的股權，2018年11月，諾泰生物收購杭州新博思60%的股權，上述收購均構成非同一控制下的企業合併，合計形成商譽1.62億元。2019年杭州澳賽諾實現淨利潤8109.54萬元。2019年，杭州新博思實現淨利潤79.83萬元。
公開資料顯示，杭州澳賽諾主營業務為創新藥高級醫藥中間體CDMO；杭州新博思主營業務為醫藥技術服務與轉讓。此外，諾泰生物100%持股的負責醫藥研發的公司——杭州諾泰澳賽諾醫藥技術開發有限公司最近一年虧損1473.36萬元。截至招股書籤署日，諾泰生物其餘6家子公司均無實際經營業務。記者注意到，上述公司均已註銷或正在註銷，或已轉讓。