7月22日，穩健醫療用品股份有限公司即將接受審議，準備登陸創業板。
提到穩健醫療，消費者們或許沒有印象，但其創立的品牌“全棉時代”則要知名得多。
擁有名品支撐的企業，穩健醫療卻在A股上市之路上屢屢受挫，原因是什麼？
雖然此次穩健醫療攜猛增的業績而來，但同時也新增了一定的風險。
上會被否的硬傷
穩健醫療成立於2000年8月，是一家以“棉”為核心，通過“winner 穩健醫療”及“Purcotton 全棉時代”兩大品牌實現醫療及消費板塊協同發展的醫療健康企業。
此次，穩健醫療擬在創業板發行募集資金14.26億元，發行股票不超過6000萬股，擬投資於高端敷料生產線建設項目、營銷網絡建設項目、研發中心建設項目和數字化管理系統項目。
需要指出的是，這不是穩健醫療第一次申請上市。即使過會上市，也不是公司第一次登陸股市。
在招股書中， 穩健醫療曾提到從美國證交所退市註銷。
據瞭解，穩健醫療的前身是穩建實業，是由穩健國際貿易公司於2000年全權出資設立的有限責任公司。穩健醫療實際控制人為李建全。
2005年12月，穩健醫療曾通過李建全控制的穩健醫療集團登陸美國資本市場。
穩健醫療先後在美國OTCBB、紐約證券交易所和納斯達克全球交易市場出現，併發行股票融資。
好景不長，2012年12月11日，估值不高、融資不利的穩健醫療向美國證交所提交了退市及取消註冊的公告，並於同年12月26日，正式在美國證交所註銷。
輾轉美國的穩健醫療把目光投向了A股。
2016年3月，穩健醫療遞交資料，申請於深交所創業板上市，保薦機構為國金證券。
2017年9月28日， 穩健醫療上會被暫緩表決。
然而，到了2017年10月，公司上會卻未通過審核。
據瞭解，彼時上會，發審委詢問的問題包括：公司出資行為存在瑕疵，存在較多會計差錯，報告期內公司多次受到環保局、食藥監局、海關、人力資源和社會保障局、税務部門、市場稽查局的處罰。私有化退市中的資金來源、業務轉型、行政處罰、國有資產收購等情況也被證監會問詢。
不難看出，規範運作與內控方面存在問題是穩健醫療的硬傷。
兩年後，重整旗鼓的穩健醫療於2019年1月開啓輔導，保薦機構由國金證券換成了中金公司。
產品不合格被整改
穩健醫療主營業務包括醫用敷料業務、健康生活消費品業務、全棉水刺無紡布業務三方面。
招股書顯示，2017至2019年，穩健醫療營收持續增長，三年分別為 34.98億元、38.39億元和45.75億元；淨利潤分別為 4.28億元、4.25億元和5.47億元，波動中上升。
公司的發展路徑與強生公司和雲南白藥具有相似之處，強生公司起步於外科手術耗材，憑藉嬰兒爽身粉切入到消費品領域；雲南白藥憑藉傷科中藥的品牌優勢，通過與止血愈傷定位相契合的牙膏切入日化領域。公司的發展則起步於紗布、棉籤等醫用敷料的研發、生產與銷售。2005年，為解決傳統醫用紗布易掉紗線頭引起傷口感染甚至引發醫療事故的行業問題，公司憑藉多年的技術積累和前瞻的行業見解，自主研發出全棉水刺無紡布工藝技術。
隨後，公司敏鋭地捕捉到該市場商機，於 2009 年成立“Purcotton 全棉時代”品牌。
在醫用敷料領域，穩健醫療多年來與奧美醫療、振德醫療佔據着醫用敷料出口前三名的地位；在較為分散的國內市場，銷售收入達到億元級別的企業較少，穩健醫療報告期內醫用敷料內銷收入分別為27957.78萬元、35603.4萬元及40457.45萬元。其主要客户包括恆安國際、金佰利等國內外知名企業。
同期，公司全棉水刺非織造布年產量分別為19630.17 噸、20091.29 噸和 26119.37 噸。
不難看出，以全棉時代為代表的健康生活消費板塊已成為拉動公司業績增長的主要動力來源。
2020 年1月-6月，穩健醫療實現營業收入41.8億元，同比增長98.52%，實現淨利潤10.35億元，同比增長 349.14%。
對此，公司表示，這主要因為2020 年上半年，公司醫用口罩、防護服等醫用防護產品銷售大幅增加。
自我國發生新冠肺炎疫情以來，穩健醫療生產的 N95 口罩及醫用口罩、防護服、酒精消毒棉片等醫療用品屬於疫情防護最緊缺的戰略物資。
從2020 年1 月 1 日至 5 月 31 日，公司合計向社會供應防護產品包括近 6 億隻口罩、近 650萬件防護服和手術衣。
不過， 公司品牌全棉時代近期多次登上“黑榜”，業績猛增的功臣產品口罩也涉及其中。
上海市市場監督管理局官網2019年12月31日發佈的上海市牀上用品產品質量監督抽查結果顯示,抽檢的31批次產品中有2批次不合格,其中包括全棉時代幼兒被芯·春秋款。
公告顯示，涉事產品標稱由深圳全棉時代科技有限公司生產，主要不合格項目為pH值。根據國家安全標準規定,A類嬰兒用品的pH值為4.0-7.5,內衣、牀品等B類直接接觸皮膚的紡織品的pH值為4.0-8.5,窗簾等C類不直接接觸皮膚的紡織品的PH值為4.0-9.0。
上海市市場監督管理局稱,人體皮膚呈弱酸性,紡織品pH值過高或過低,都會破壞皮膚的平衡和抵抗能力,從而引起皮膚過敏或者誘發感染導致病菌侵入,甚至引發皮炎等症狀。
另外，今年5月6日，江蘇省市場監管局發佈《關於2019年省級第4批消費品和第3批工業品質量監督抽查情況的通報》。
結果顯示，共有37批次口罩不合格，包括23批次日常防護型口罩、14批次勞保口罩。不合格項目涉及防護效果、過濾效率、隨棄式面罩的總泄漏率等指標，深圳全棉時代科技有限公司生產的全棉防霧霾口罩上榜。
據瞭解，過濾效率考核日常防護型口罩對顆粒物的濾除能力，其中濾材是直接影響口罩過濾效率和呼吸阻力的關鍵因素。防護效果考核口罩濾料及周邊、呼吸閥和各部件連接處的泄漏情況。若面罩防護效果欠佳，空氣中的污染物就會從泄漏處進入呼吸區，影響防護效果。
對此，江蘇省市場監管局表示，已要求各設區市市場監管局按照相關法律法規要求，對不合格生產銷售企業，開展整改複查和依法查處工作，形成“閉環”監管，並加大後續跟蹤監督檢查力度。