當地時間9月3日起，美股暴跌，以科技股為主的納斯達克綜合指數下跌近5%，道指大跌808點。
股民在尋找股市動盪原因時，一般會先跟政治環境聯繫起來，而特朗普也因此為這段時間以來的股市表現背了很多次“鍋”。
那麼，美股大跌真的跟特朗普有主要關係嗎？
福布斯的員工Sergei Klebnikov和Halah Touryalai，研究了自杜魯門以來歷任美國總統任期內股市的表現，結果可能會讓你大吃一驚。
歷屆總統的表現
哪位總統的股票回報率最高？到目前為止，民主黨占主導地位。
從某些方面來説，當前的環境具有以下特點：2001年後小布什面臨的生存威脅、困擾約翰遜和尼克松政府的內亂，以及1980年代羅納德·里根與日本的貿易戰。
為了更好地研究總統的行為與股市走勢之間的關係，《福布斯》分析了自哈里·杜魯門以來總統在任時股市的表現。根據美國國家經濟研究局的數據，我們還注意到了每位總統任期內開始的經濟擴張和衰退的次數。
某些情況下，比如比爾·克林頓的任期內，美國經歷了歷史上令人印象深刻的經濟繁榮，但你不會看到任何一個與他有關的擴張清單。這是因為我們還計算了每屆總統任期最後一年的聯邦債務總額與國內生產總值的比率。
在歷屆總統中，累積股市回報率最高的是威廉·克林頓，他獲得了近210%的回報率。最差的是小布什，股市回報率為-40%。
不確定性是迄今為止最大的市場干擾因素。例如，1955年9月，艾森豪威爾在一次高爾夫運動後突發心臟病，導致股市在一天之內暴跌了6.5%。1963年11月肯尼迪遇刺身亡，股票立即下跌3%。在這兩起事件中，股市都迅速反彈。
拋開市場波動不談，投資者可以放心的是，從長遠來看，買入並持有的效果最好。如果1945年1月在一個大型美國股票指數上投資1000美元，其年總回報率將達到11%，到2019年底投資額將達到230萬美元。
杜魯門
不過，隨着消費者和企業信心的恢復，經濟迅速反彈，但杜魯門在1949年推行公平交易經濟改革後，提高了最低工資標準，並試圖保障平等的就業權，但再次面臨經濟衰退。
“很多人都説艾森豪威爾時代是多麼偉大且沒有風浪，但我不敢苟同這些觀點。”美國金融監管局首席投資策略師Sam Stovall表示，“美國被嚇壞了。《卧倒並掩護》是我們最喜歡的主題曲。”他還補充説，蘇聯在這一時期造出了氫彈，而美國人正忙於應對麥卡錫主義和威斯康星州參議員的聽證會。
艾森豪威爾在他的兩屆任期內經歷了三次衰退，一次是在他任期的開始，一次是中期，一次是末期。1953年和1958年的衰退，在很大程度上與美聯儲更嚴格的貨幣政策有關。而另一場衰退則始於1960年，當時美聯儲自1958年以來首次將利率提高了一倍。
Stovall説，肯尼迪任期內的熊市“是由肯尼迪與美國鋼鐵公司在價格上的激烈競爭引發的，華爾街不喜歡由政府來命令私營公司要做什麼”。在肯尼迪任期即將結束時，即在他1963年11月22日慘遭暗殺之前，推出了一項大膽的國家計劃，包括削減收入税和企業税，以刺激經濟增長。
“當時華爾街的估值和投機問題與上世紀90年代末類似。”Stack説，當時所謂的“go-go”時代，是IBM、德州儀器、Gulf&Western;、寶麗來和施樂等魅力股領跑的時代。雖然約翰遜並沒有主導一場真正的經濟衰退，但是由於為越戰買單的“槍炮和黃油”哲學，還有“偉大社會”的項目，他確實給下一屆政府留下了麻煩。
“這是一件非常不像是共和黨會做的事情。後來果然適得其反，很快就結束了。”1973年，阿拉伯石油禁運導致油價飛漲，水門事件則危及尼克松的總統任期。1973年1月至1974年10月，美國股市暴跌，標準普爾500指數跌去近一半，同時伴隨着兩位數的通脹率，以及始於1973年秋季的長達16個月的經濟衰退。
“對投資者和美聯儲來説，那是一個非常緊張的時期。”Stack説，“1980年是貨幣史上最瘋狂的一年。”經濟衰退從1月開始，在美聯儲逆轉政策並降低利率後，於1980年7月結束。然而一年後，在美聯儲主席Paul Volcker試圖對抗上世紀70年代的通貨膨脹時，一場更嚴重的衰退襲來。
“通過大幅提高利率來踩下剎車。”Stack這樣形容這場衰退。卡特總統的任期還出現了能源危機，1979年2月，伊朗革命推翻了巴列維的統治，隨後革命者在11月佔領了美國駐德黑蘭大使館並劫持人質，直到卡特總統任期結束。那段時間通貨膨脹加劇，黃金價格飆升至每盎司800美元以上的新高。1980年11月，前演員、加州州長里根以壓倒性優勢贏得總統選舉。
一年後，股市觸底，1982年11月，美國經濟正式走出衰退。當經濟反彈時，整個華爾街都對通脹沒有再次抬頭感到意外。這在很大程度上要歸功於美聯儲主席Volcker，他通過提高利率維持了緊縮的貨幣政策。
Stack説，美聯儲一直在提高利率，以再次遏制通貨膨脹。布什任期即將結束時，經濟增速放緩，隨之而來的是大規模的商業房地產泡沫破裂。不久之後，比爾·克林頓的競選領袖詹姆斯·卡維爾就拋出了這句格言：“笨蛋，經濟最重要。”
經濟增長降温，通貨膨脹得到控制。Stack説：“通過限制通貨膨脹壓力，這確實為華爾街歷史上第一次長達10年的經濟擴張提供了可能。”不過從技術上講，這次擴張是從前任總統的領導下開始的。科技的爆炸式發展，包括亞馬遜和谷歌等公司的誕生，幫助推動股市達到歷史新高，同時也形成了巨大的泡沫。
1996年，在互聯網股票泡沫破滅的幾年前，美聯儲主席Alan Greenspan就曾警告過“華爾街的非理性繁榮”，但美聯儲的反應不夠迅速。2000年，納斯達克的泡沫和隨後的崩潰導致了熊市。
隨着Greenspan和美聯儲在2004年至2006年期間再次有條不紊地提高利率，經濟最終開始有所復甦。但在小布什第二任期接近尾聲時，利率超過5%，美聯儲開始大幅降息，為房地產泡沫埋下了伏筆。
“它為複雜的抵押貸款產品創造了環境……這最終成為大蕭條的終結和誘因。”在布什任期結束時，美國經濟陷入了金融危機的深淵，Bear Stearns和Lehman Brothers等歷史機構相繼消失。ValueWorks的首席投資官Charles Lemonides説：“在經濟方面，我們還沒有遇到過比小布什更糟糕的總統。”
到2009年中期，美國已經從金融危機中復甦。在接下來的八年裏，為歷史上時間最長的牛市奠定了基礎。在奧巴馬任期內的長期經濟擴張中，科技創新、盈利和降息的激增，又使股市飆升至新高。
儘管特朗普的説法與此相反，但Stovall説：“無論怎麼看，市場都沒有取得歷史上最好的表現。貿易摩擦和新型冠狀病毒大流行這樣的重大事件，對市場來説是一件很難處理的事情。”由於新型冠狀病毒感染病例不斷增加，美國大部分地區都在面臨封鎖，因此美國在2020年2月陷入了經濟衰退。
