控股股東接連減持出讓控制權 澳洋順昌二股東擬接盤觸發MBO

　　本報記者 曹衞新

　　繼2019年兩次轉讓澳洋順昌部分股權後，今年7月份，控股股東澳洋集團再次籌劃股權轉讓一事。7月28日，澳洋順昌披露的股權轉讓評估報告書等多份公告顯示，澳洋集團擬將其所持公司4907萬股股份（佔公司總股本的5%）轉讓給綠偉有限，以2019年12月31日為評估基準日，澳洋順昌每股股權價格為3.95元，最終雙方協商確定5%股權對應的轉讓價款約為1.94億元，每股價格為3.96元。

　　記者注意到，綠偉有限實控人為澳洋順昌現任董事長兼總經理陳鍇，本次股權轉讓完成後，綠偉有限及其一致行動人持有的澳洋順昌表決權比例將達到22.16%，陳鍇將成為澳洋順昌的實際控制人，因此本次股權轉讓構成管理層收購（簡稱MBO）。

　　控股股東多次減持萌生退意

　　與A股多數上市公司不同的是，從公司治理結構上來看，澳洋順昌是一家董事會充分授權的職業經理人驅動型公司。公司實控人沈學如自上市以來至2019年5月份一直擔任公司董事長，作為發起人股東的昌正公司實控人陳鍇自公司上市以來則一直擔任總經理。憑藉公司出色的管理能力，澳洋順昌在金屬物流配送市場上形成了獨特的領先優勢和競爭力。

　　不過，維持了十多年的管理體系在2019年發生了變化。2019年2月份，澳洋集團宣佈將其所持有的澳洋順昌9865.59萬股股份，以4.5元/股的價格協議轉讓給綠偉有限，轉讓完成後綠偉有限成為公司第二大股東。當年5月份，陳鍇當選為上市公司董事長，公司法定代表人也由沈學如變更為陳鍇，沈學如僅擔任董事職務。

　　2019年9月份，澳洋集團再次宣佈擬將其所持有的澳洋順昌4906.56萬股股份協議轉讓給自然人吳建勇，股份轉讓價4.475元/股，合計價款2.2億元。

　　兩次股權轉讓完成後，澳洋集團所持公司股權下降至17.34%，儘管仍為公司控股股東，不過綠偉有限及其關聯方合計持有澳洋順昌17.15%的股份，前兩大股東持股比例十分接近。此次股權轉讓後，澳洋集團將正式交出上市公司控制權。

　　公司副總經理兼董事會秘書林文華在接受《證券日報》記者採訪時表示，“控股股東方面主要是因為資金需要。從生產經營的角度來説，其實沒有什麼變化，我們的管理團隊一直都很穩定，會一如既往地圍繞金屬物流、LED芯片業務、鋰電池業務做好主業。”

　　總經理即將上位成實控人

　　中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長、教授盤和林在接受《證券日報》記者採訪時表示，“從產權的角度看，管理層收購對公司管理層是有激勵作用的。自己控制的公司，有話語權的公司，當然能動性更高。但在投資者保護方面，管理層股權過度集中的話，容易出現‘一股獨大’，當然現階段澳洋順昌還不至於。”

　　談及管理層收購一事，江蘇泰和律師事務所高級合夥人李遠揚律師在接受《證券日報》記者採訪時表示，管理層收購併非易事，要綜合考慮收購方履約能力等方方面面，因此A股市場管理層收購併不多見。

　　“掌櫃成東家，從監管的角度來説，要防止管理層利用信息優勢，低價侵佔公司資產，也要防止內幕交易。”盤和林表示，“ 説到底，是經營者和所有者是否分離的問題。根據企業不同，因人而異，所有者和經營者分離更容易制衡權力，適合穩定成熟的企業。而初創企業容易產生意見分歧，需要有人一錘定音，也要創業者有能動性，所以管理層收購更適合初創企業，競爭激烈的行業。”

　　“因為觸發管理層收購相關規定，公司正在積極履行相應的程序，除已對外披露資產評估報告外，公司還聘請了中信建投證券和華林證券作為財務顧問出具專業意見，後續只需召開股東大會審議通過相關議案。”提及管理層收購需要履行的相關流程，林文華告訴記者。