獨家調查|線下教培凜冬已至 A股龍頭收購標的也有業務中招 家長的預付款哪兒去了？
《科創板日報》（上海，記者 金小莫）訊 疫情期間，線下教培機構迎來“凜冬”時刻。
4月17日，A股教培機構龍頭股昂立教育（600661.SH）召開董事會，同意分兩期收購韓國上市公司CHUNGDAHM Learning,Inc（下稱“CDL”）公司部分股權。《科創板日報》記者從知情人士處獨家獲悉，收購消息傳出後不久，CDL在華的既有業務即宣告“破產”。
“該機構已清退了外教老師、暫停課程，於5月申請破產，課程負責人也已辭職。”前述知情人士對《科創板日報》記者稱，而在疫情之前，該機構客流“絡繹不絕”，非常“賺錢”。據其稱，此次閉門風波涉及500餘名學生的共逾九百多萬元。
隱蔽的三角關係
前文所述“機構”為艾蓓兒（April）創藝英語（下稱“艾蓓兒”）。據官網aprilenglish.net顯示，其教材研發、教師派遣均由CDL於美國的總部負責。在中國，CDL以上海為總部，北京、寧波、青島、黃岩等地另有分校。
而今，上海的兩所分校已申請破產。記者根據官網信息致電前述其他分校，其北京、青島分校處於無人接聽狀態；寧波分校則表示已於3年前“改弦易張”，和艾蓓兒沒有關係；僅有黃岩分校明確表示“是艾蓓兒”，但態度亦非常謹慎。
另據韓國CDL官網信息顯示，其成立於1998年，艾蓓兒系其於2007年推出的獨立產品，已在韓國、日本、越南設立分支，並於2017年進入中國市場。總體來看，其在華擴展規模非常有限。
這也或導致CDL傾向於與中國本土教培龍頭企業昂立教育進行合作。歷史資料顯示，雙方之間的股權交易最初於2018年7月達成協議。隨後昂立教育共6次同CDL就股份買賣事項相關時間期限做出調整，並簽訂了《關於股份買賣協議的補充協議》。
昂立教育認為，CDL公司的“April”和“i-Garten”產品在課程體系設計、教研打磨和教學效果等方面都達到國際領先水平，具有競爭優勢……通過收購CDL的部分股權與CDL公司建立合作伙伴關係，將產生“1+1>2”的業務協同作用，有利於夯實公司K12教育領域中幼少兒高端美語培訓業務。
具體到操作層面上，昂立教育將“在與CDL公司完成第一期股份買賣交割後，由全資子公司昂立科技與CDL的全資子公司清潭文化發展（上海）有限公司，在中國成立合資公司”，以進行具體運營。
前述收購公告顯示，昂立教育擬收購CDL 793,965股普通股，將按協議簽訂日前60個交易日平均收盤價和1.65萬韓元（孰低為準）的95%作為每股交易價格，當時預估的交易金額約為124億韓元（約合7460萬元）。
突然人去樓空
與昂立教育合作的簽訂加速了CDL退出其原有在華線下業務。艾蓓兒上海總部即為其中之一。
據家長稱，其對於艾蓓兒的信任坍塌始於5月末6月初。2020年1月底由於疫情緣故，艾蓓兒線下課程全部暫停，並辭退了全部的外籍教師及部分中國教師，此時，家長仍未察覺異樣。
到5月下旬，艾蓓兒開放了線上教學，但僅開放16個名額，有搶到名額的家長稱“沒收到過上課通知”。隨後，上海市開始集中復課，艾蓓兒卻遲遲不復課。隨後，課程銷售負責人在家長羣發消息表示已經辭職。
此時，察覺到不妥的家長再到前述地點一看，早就已經人去樓空了，“教材都搬空了”。
如夢初醒的家長們此時才知道，艾蓓兒已於5月申請破產保全。
“從機構平時的客流量、週轉率來看實在沒可能破產。” 有家長代表王女士對《科創板日報》記者稱，由於課程口碑較好，家長在繳費時均為長期繳費，一筆款項就有3-5萬元；再綜合疫情期間物業所減免的多月房租、外籍老師已全清退等因素來看“實在不可能現金流斷裂”。
預付款去哪了？
就此，《科創板日報》記者詢問同為教培機構經營者的熊先生（化名），他表示，因疫情期間課程全部停滯，對教培機構來説“負債越滾越大”，確有“資金鍊斷裂”的可能，而且“機構越大，風險越高。反而像我們這樣的小機構，因為學生少、老師少虧得也少。”他稱。
“當然也不排除有企業提前預收大量預付款，刷流水進行資本操作。”熊先生對《科創板日報》記者表示，這和瑞幸模式是一樣的。
具體到艾蓓兒案例，他認為，此時海外疫情仍在蔓延，此前清退的外籍教師一時之間難以復工，這也會造成機構復課難。“教培機構本質上是企業，企業都是逐利的。當它發現賬面上的錢不足以應付今後的週轉，最簡單的方法當然就是申請破產。”他表示。
記者試圖就此事聯繫昂立教育，其表示並不是很瞭解，需要再核實情況。
由於受到疫情影響，昂立教育2020年一季報顯示，其2020年Q1收入為3.93億元，扣非後歸母淨利為-0.58億元，同比減少324.63%。
除此外，《科創板日報》記者注意到，類似的情況在全國多地教培機構“輪番上演”。在北京，成立近10年的老牌藝術教育培訓機構美智美樂也於近期解僱老師、解散公司，宣佈破產；上海橄欖球培訓機構巨石達陣多個校區關門，欠款幾十萬元……