徐工機械控股股東層面的混改方案終於出爐

　　長江商報記者 李順

　　歷時多年的籌劃後，徐工機械控股股東層面的混改方案終於出爐。

　　6月29日，徐工機械公告收到控股股東徐工集團工程機械有限公司（簡稱徐工有限）通知，徐工有限計劃於2020年6月24日將徐工有限混合所有制改革涉及的增資項目在江蘇省產權交易所公開掛牌，徐工有限此次混改擬向戰略投資者、員工持股平台合計募集156.56億元，將用於產業轉型升級和國際化拓展。

　　無論是集團層面還是徐州市委、市政府層面對於推動徐工有限國際化發展，營收向千億邁進的決心都很強烈，而混改不僅能與戰略投資者資源協同助力公司國際化，更能激勵公司員工，所以混改成為集團完成千億營收目標，實現做大做強的關鍵一步。

　　而徐工機械是徐工有限的上市平台，隨着徐工有限的混改逐漸落地，分析人士稱，徐工有限旗下包括挖掘機械在內的優質資產有望注入上市平台，實現資源協同，實力的增強將有助於集團在國際競爭中佔據優勢。

　　徐工有限混改擬引入“非公”戰投

　　徐工有限此次混改擬向戰略投資者、員工持股平台合計募集156.56億元，用於智能製造轉型升級、新產業發展、國際化拓展、併購與合資合作、償還銀行貸款與補充流動資金等。同時，原股東徐工集團將其持有的本次增資前徐工有限33.33%股權對應的出資額通過非公開協議方式轉讓給省屬某國有獨資公司。

　　本次增資完成後，徐州工程機械集團有限公司（簡稱徐工集團）和省屬某國有獨資公司合計持有本次增資後徐工有限股權的比例不低於51%，戰略投資者和員工持股平台合計持有本次增資後徐工有限股權的比例不超過49%（其中員工持股平台持股約2%），最終以實際增資結果為準。

　　早在2014年，徐州市委就明確支持包括徐工集團在內的大型企業改革；2018年8月8日，徐工機械曾披露，徐工有限被納入江蘇省第一批混改試點企業名單；今年4月，徐工機械披露徐工有限混改的審計、評估工作已經完成，評估結果已於近日完成在徐州市國資委備案工作。徐工有限的混改籌劃早已啓動，而此次才完整披露混改的方案，歷時久遠。

　　公告顯示，為貫徹落實國有企業混合所有制改革精神，“優先考慮非公資本戰略投資者”，此次增資優先歡迎民營企業或在中國境內註冊的外資企業。意向戰略投資者認投的股權比例（意向戰略投資者及其關聯方認投股權比例合併計算）不得低於3%，不高於30%。意向戰略投資者或其控股股東能為徐工有限提供戰略支持的優先，包括但不限於：品牌、技術、市場、供應鏈、國際化、數字化和信息化、資本運作等。

　　事實上在這次混改方案公佈之前，前期引戰投的“動員”就已經開始熱身。5月11日，徐工與蘇商企業家合作座談會在無錫召開。蘇民投董事長黃東峯表示，將充分發揮資本、平台和機制優勢，集聚蘇商優質資本，助力徐工混改。蘇民投是江蘇省唯一的省級民營資本投資公司，由沙鋼集團、紅豆集團等10餘家省內知名民營企業聯合設立，這與徐工有限混改擬引入的對象剛好吻合。

　　向千億營收邁進

　　天眼查顯示，徐工集團全資控股徐工有限，是徐工集團的核心公司。2017年至2019年，徐工有限營業收入分別為355.87億元、568.63億元、782.76億元，淨利潤分別為8.17億元、16.11億元、37.23億元。從去年營收來看，徐工有限營收超過三一重工、中聯重科等穩居行業第一。

　　2018年英國KHL世界權威全球工程機械行業排名中，徐工集團位列全球第6位，較上年提升2位。2020年英國KHL世界權威全球工程機械行業排名中，徐工集團升至全球第4位。徐工集團的實力不斷增長。

　　不過徐工集團真正想要成為全球行業龍頭還有很長的路要走。全球工程機械行業生產企業經過多年的競爭、兼併和重組，目前卡特彼勒、小松、特雷克斯、利勃海爾、沃爾沃、約翰-迪爾等大型跨國製造商控制着全球工程機械市場70%-80%的份額。並且國內工程機械關鍵零部件如液壓元器件，傳動系統，發動機等大多依賴進口，工程機械主機中關鍵零部件進口成本佔製造成本的40%以上，行業接近70%的利潤被進口零部件佔據。相比國際巨頭，國內工程機械存在的短板也很明顯。

　　不過徐工邁向國際市場的決心也很強烈。根據徐工有限制定的發展規劃，未來徐工集團下屬的各企業將逐步劃入公司旗下。2020年公司將實現進入世界工程機械行業前五強、國際化收入佔比50%、徐工機械市值1000億元、實現營業收入1020億元的目標。

　　資產注入上市公司預期增強

　　為了完成上述目標，徐工有限將強化工程機械、重卡和環境產業三大戰略產業支柱，同時加強環境裝備及服務、港口機械、礦山機械、農業機械、工業機器人等領域併購合作。

　　而徐工有限持有徐工機械38.11%股份，是徐工有限旗下唯一的上市平台，這一併購整合或將交由上市平台徐工機械來完成。

　　徐工有限主要產品涵蓋了起重機械、土方機械、混凝土機械、築養路機械和樁工鑽孔機械等主機產品以及專用底盤、發動機和液壓件等工程機械基礎零部件產品。其中除挖掘機械和樁工鑽孔機械分別由徐工挖機和徐工基礎來運營外，其餘產品主要由公司下屬上市公司徐工機械來生產，所以徐工機械是徐工有限的核心資產。

　　2019年，徐工機械實現營業總收入591.76億元，同比增長33.25%，歸屬於母公司所有者的淨利潤36.21億元，同比增長76.98%。公司2020預算收入640億元，同比增長8.2%。

　　目前徐工機械總市值在488億元左右，而想要市值達到1000億元，徐工有限的其他資產注入整合將是推動市值增長的重要手段。

　　開源證券段小虎研究報告顯示，徐工有限旗下未上市的第一大收入體量挖掘機業務市場份額持續擴張，品牌競爭力持續提升。2019年徐工有限挖掘機營業收入達137.93億元，同比增長29.09%，市場份額達14.1%，毛利率達到30.91%，躍居國內第二大挖機主機廠；2020年一季度，徐工挖掘機市場份額提升至17%。混改過後母公司優質挖掘機械資產有望注入。

　　多位分析人士向長江商報記者表示，未來隨着混改落地，控股股東旗下優質資產有望注入上市公司，各項業務將實現供應鏈、生產製造、銷售服務等全方位協同成長。

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　　責任編輯：馬秋菊 SF186