日前，國內刀剪行業頭部廠商張小泉股份有限公司（以下簡稱“張小泉”）已向深交所遞交招股書，衝刺創業板IPO，這也是國內首家專門從事刀剪製造的企業申請登陸資本市場。
據瞭解，國內目前涉及刀剪製造的上市公司分別為蘇泊爾、愛仕達和哈爾斯，但刀剪僅僅是這些公司的產品線之一，而如果專門從事刀剪製造的張小泉成功上市，那麼其將成為A股市場上的“刀剪第一股”。
家族持股集中
前十大股東不乏明星股東
張小泉品牌於1628年在杭州創立，憑藉其多達72道工序的獨特的“嵌鋼”工藝，打造的刀剪產品鋒利耐用，廣受百姓歡迎。2006年，“張小泉”被商務部認定為第一批中華老字號。目前，張小泉作為我國刀剪行業馳名商標，主營業務仍以刀剪為主，主要產品包括剪具、刀具、套刀剪組合和其他生活家居用品。
圖據《浙江日報》
圖據《浙江日報》
據公開資料顯示，現在的張小泉股份有限公司前身為張小泉實業發展有限公司，成立於2008年9月10日，控股股東為杭州張小泉集團有限公司，持股64.96%，實際控制人為張國標、張樟生和張新程。三人分別直接和間接持有張小泉51.96%、13.12%和6.75%的股份。而張國標和張樟生為兄弟關係，張國標和張新程為父子關係。
紅星新聞發現，在張小泉前十大股東中不乏明星股東，比如西藏穩盛，演員苗圃持股達80%；陳德軍則是申通快遞董事長；杭實集團、均瑤集團、萬豐錦源等均是知名投資機構。
圖據招股書
計劃募資4.55億元
大部分用於陽江刀剪智能製造中心
據預披露招股書（以下簡稱招股書）顯示，張小泉擬公開發行新股不超過3900萬股，佔發行後總股本比例不低於25%，保薦人為中信證券。張小泉此次衝擊上市，計劃募資4.55億元，用於陽江刀剪智能製造中心、企業管理信息化改造以及補充流動資金三個項目。其中，募資3.54億元將用於陽江刀剪智能製造中心的產能擴張，佔比募資總額的77.82%。按照公司規劃，陽江刀剪製造中心18個月後達產，生產產能將達到3010萬把/年。另外，公司還將在募資中安排6000萬元作為補充流動資金。實際上，張小泉股份的流動性較為充足，公司經營性現金流從2017年的4812.87萬元增至2019年的8731.61萬元。
募集資金投資項目規劃
發行概況
據數據顯示，報告期內（2017年-2019年），公司的營業收入分別為33555.68萬元、40313.47萬元和47955.93萬元，年均增速在19%左右；淨利潤分別為4884.16萬元、4380.85萬元、7230.07萬元，出現了波動，其中，2018年淨利潤同比下滑了10.3%，而2019年則同比大幅增長了65.04%。2019年，剪具、刀具、套刀剪組合以及其他生活家居用品的銷量分別為2706.14萬、509.94 萬、178.12萬和426.63萬，產銷率分別為96.62%、99.39%、101.23%和89.67%。
截至去年年底，該公司貨幣資金達1.53億元，同比增長19.51%。今年3月，該公司向全體股東每10股派發現金股利3元（含税），合計現金分紅3510萬元，這幾乎是去年一半的利潤。去年年底，張小泉資產負債率為24.23%，遠低於同行業上市公司52.73%的平均值。
從目前數據來看，這家老字號企業盈利能力不俗，經營狀況良好。
不差錢的背後，存貨週轉率在下降
在剪刀行業一直有“南有張小泉，北有王麻子”的説法。然而，北京王麻子在2003年因為經營不善，向法院申請破產，目前已被廣東刀剪企業收購。而近年來張小泉的產品雖然依然頗受歡迎，但公司發展仍存在一定阻力。
圖據張小泉官方網店
從招股書可以得知，從2017年至2019年，張小泉存貨賬面價值分別為6553萬元、8152萬元和1.12億元，佔流動資產的比例分別為32.44%、31.86%和37.51%，公司存貨金額較大且佔流動資產的比例較高。2019年末的存貨餘額相較於2018年末上升了37.95%。這其中庫存商品的佔比最高，總額高達7146.85萬元，同比增長了44.42%，庫存商品的餘額增速不但高於庫存整體的積累速度，更加高於銷售收入增長的速度。
資金週轉能力分析與同行業上市公司比較情況
此外從2017年至2019年，張小泉的存貨週轉率已經從3.65下降到2.9。而A股上市公司哈爾斯(002615.SZ)、蘇泊爾(002032.SZ)和愛仕達(002403.SZ)的平均存貨週轉率則從3.7增加到3.81。張小泉的存貨週轉率顯然低於同行業可比上市公司平均水平。存貨週轉率越高，表示企業存貨週轉越快，是運營效率高的表現。從這一點似乎也可以看出張小泉存貨出現積壓的情況，這恐怕也成為了張小泉經營上的隱憂。
紅星新聞記者 李偉銘 陳應鵬
編輯 鄧凌瑤
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