標普：重申佳兆業集團(01638)“B”評級 展望“穩定”

智通財經APP獲悉，今日，國際信用評級機構標準普爾全球評級宣佈，重申佳兆業集團(01638)發行人信用評級“B”，展望“穩定”。

標普預計，佳兆業的銷售增長將高於行業平均水平，主要由於佳兆業實施有節奏的推盤計劃，加上集團所佈局的包括深圳在內的一、二線城市房地產市場需求維持強勁。

同時，標普指出，優質充足的舊改項目儲備可以支撐佳兆業實現穩定的利潤率，而且佳兆業以有節制的土地開支控制債務增長，這將有助逐漸改善佳兆業的槓桿比率。

標普也提及，佳兆業預計會繼續受益於其在大灣區的市場地位，舊改項目提供的優質土儲，以及自身不斷擴大的業務規模。

標普稱，該公司在舊改領域的先行者優勢可幫助公司構築競爭壁壘並支持其盈利能力。舊改項目亦成為該公司以合理價格補充一二線城市土儲的有效渠道。

標普認為，有鑑於公司未來兩年每年將從舊改項目中轉化建築面積80-100萬平方米的土地，預計於2020至2021年，該公司舊改項目對合約銷售的貢獻將在三分之一左右。標普認為，該公司大量舊改儲備的穩定轉化，有助於彌補其舊改週期較長帶來的風險。

標普在其信貸報告中表示，展望“穩定”反映了標普對該公司於未來12-18個月內槓桿比率將得到改善的預期。合約銷售的強勁增長以及審慎的拿地策略將有助改善槓桿比率。

標普指出，佳兆業槓桿比率的改善主要受惠於集團上年度高達24%的收入增長，以及大灣區內優質且低成本的舊改土地儲備為該公司提供穩定的利潤。受惠於支出控制以及少數股東注資分擔投資開支，該公司的經調整負債僅上升6%。標普認為，得益於該公司較多使用境外美元債融資渠道，佳兆業的整體還款期較同業更長。此外佳兆業較同業而言，使用非銀融資渠道的比例更低。

標普表示，佳兆業流動率充足，並指出該公司已與中國各大銀行建立了合作關係。