宏觀情緒反覆鎳價持續震盪 供應偏多現貨成交難改善

SMM6月10日訊：今日滬鎳延續夜盤弱勢繼續下挫，截止日間收盤，滬鎳主力合約2008報收103180元/噸，跌幅達1.55%，盤中一度跌至102550元/噸，基本吐出前兩日跌幅。不鏽鋼期價今日同樣低開低走，截止日間收盤，不鏽鋼主力合約SS2008報12910元/噸，跌幅近0.6%。

昨日，受歐洲時段倫鎳持續下跌影響，滬鎳夜間開盤即大幅下行，跌破5日均線位，近日期鎳內外盤價格拉漲，但現貨市場成交未見改善，基本面未有較強支撐，期盤價格的走高，或因宏觀消息面刺激偏多，目前部分投資者獲利出場，價格出現回落。不鏽鋼合約受鎳價下行影響亦出現下跌態勢，不鏽鋼現貨市場6月份以來成交清淡，現貨價格亦偏弱運行，後期不鏽鋼產量逐漸恢復，供給增加，交投清淡氛圍下或將對價格形成壓力。

目前現貨市場成交未見改善，價格提升難以出貨，進口貨源集中到貨而下游消費無好轉，市場供應偏多；鎳生鐵方面由於鎳價上漲、鋼廠採購謹慎，而可售貨源近期供應量增加，市場陷入僵持。消費方面從各國PMI數據來看，中國仍在擴張區間，海外仍處在疫情影響下的低谷但邊際有一定改善。綜合來看，鎳價近期波動宏觀方面消息影響偏多，後期延續震盪為主。

SMM預測：

今日滬鎳2008主力合約日盤開於103970元/噸，盤初便承壓於104000元/噸一線，雖然逐漸回落至5日均線103500元/噸一線獲得支撐，窄幅震盪於103500-103800元/噸直至早市結束。午後開盤後，滬鎳隨即震盪上行，突破104000元/噸後再度承壓橫盤運行，期間最高探至104140元/噸。臨近尾盤多空均大量減倉，滬鎳迅速跌落日均線，最低下挫至102960元/噸，最終收於103180元/噸，跌1620元/噸，跌幅1.55%。滬鎳今日錄得中陰柱，腰穿5日均線，下影線刺穿10日均線支撐。目前國內現貨市場氣氛持續低迷，如無宏觀因素提振，基本面看似也無力支撐鎳價走強。今日早間國內公佈的5月CPI月率、PPI年率均低於預期，使得日間滬鎳弱勢震盪。而16：00，央行公佈5月M2貨幣供應年率也未如期增長。晚間繼續關注外盤及原油走勢，謹慎宏觀情緒消退後，滬鎳再度回探需求支撐。

機構觀點：

國貿期貨：宏觀情緒偏好仍支撐有色板塊，鎳價近期整體偏強震盪，運行於多跟均線上方，我們預計近期走勢仍受宏觀主導。從宏觀面看，歐佩克 聲明同意延長減產協議至7月末，中美關係有緩解趨勢，疫情在拉丁美洲持續擴散，美國非農數據表現超預期但美統計局表示存在誤差，市場避險情緒或有所反覆，未來仍需警惕宏觀消息的擾動。從基本面來看，國內港口鎳礦庫存仍在下降，當前大部分鎳鐵廠現礦庫存可維持六七月的生產，高鎳鐵價格維持堅挺，隨着後期菲律賓鎳礦陸續到貨，原料庫存緊張情況將逐漸得到緩解，同時關注印尼鎳鐵迴流情況。需求方面，不鏽鋼市場交投清淡，但當前鎳鐵庫存處於相對低位，鎳鐵、鉻鐵報價均維持堅挺，不鏽鋼價仍獲成本支撐。不鏽鋼庫存延續下降趨勢，若不鏽鋼排產量維持穩定增長，短期對鎳需求仍有拉動，但隨着下游補庫的完成以及疫情對需求衝擊的逐漸體現，市場對後期下游需求的表現仍較擔憂。

華泰期貨：近期受大環境回暖影響，鎳價表現為偏強震盪。當前菲律賓鎳礦供應逐漸恢復，但以中低品位鎳礦為主，高品位鎳礦極少，隨着前期鎳礦庫存逐漸消耗，國內鎳鐵品位亦將下滑。當前鎳礦價格維持高位，國內鎳礦供應仍顯偏緊，高鎳鐵價格表現不及鎳礦和電解鎳強勢，電解鎳對高鎳鐵升水有所走強。當前國內鎳鐵庫存仍處於低位，不過偏緊格局正在邊際改善，隨着時間後移，後期鎳鐵供應可能逐漸由緊缺轉為過剩。當前鎳鐵庫存較低，鎳礦供應依然偏緊，不鏽鋼對鎳需求亦表現較好，鎳供需面仍存在一定支撐力量，隨着大環境回暖，鎳價短期表現偏強。不過中線來看，鎳礦與鎳鐵供應偏緊格局正在邊際改善，後期隨着印尼鎳鐵新增產能陸續投產，未來鎳鐵供應或逐漸過剩，鎳價仍有再次探底的可能，全球鎳供應或需部分產能出清，鎳價才能迎來真正拐點。

2020中國鎳鉻不鏽鋼產業市場及應用發展論壇