樂華娛樂簽約藝人
在歷經了一波三折的上市之路後，3月8日，坐擁韓庚、孟美岐、王一博等明星的藝人經紀公司樂華娛樂，再次準備赴港上市了。中信建投國際和招商證券國際擔任聯席保薦人，其投資方包括字節跳動（佔股14.25%）、阿里影業（14.25%）還有華人文化等，最大股東為其創始人杜華，持股50.18%。
招股書顯示，成立於2009年，樂華娛樂是中國最大的藝人管理公司，目前核心業務包括在內地的藝人管理、音樂IP製作及運營，還有泛娛樂業務這三大互補業務。
招股書中的三大業務
依靠複製韓國偶像團體文化和“流水線”造星模式，樂華娛樂成為了國內偶像經濟第一個吃螃蟹的公司。公司旗下藝人王一博、孟美岐、韓庚、吳宣儀四人的微博粉絲總量將近1.5億。綜合招股書推測，從2019年至2021年，王一博的年收入更是從3227萬元一路飆升到大約3億元，並且成為了39個代言的收割機。
曲折上市之路對於樂華娛樂來説，明星蒸蒸日上的藝人經紀收入，自然為公司也帶來了持續增長的收益。
招股書顯示，2019年到2021年，樂華年收入從6.31億元增長至12.9億元，年複合增長率達到43%；年內淨利分別約為1.19億元、2.92億元及3.35億元，淨利率的複合年增長率為67.6%。
樂華娛樂集團近三年業績情況
但在這之前，樂華娛樂面臨了數次坎坷的上市征程，這與此前其業績的不穩定不無關聯。
2015年9月，樂華娛樂曾於2015年9月在新三板掛牌。在此期間，公司財報顯示，樂華娛樂2017年上半年實現營業收入0.79億元，同比下降71.18%；實現淨利潤0.19億元，同比下降66.55%，主要源於影視投資收入的缺失。
考慮到交易活動、股票流動性以及品牌知名度可能無法實現其預期，2018年3月，樂華娛樂從新三板摘牌。
緊接着，據中國證券監督管理委員會官網顯示，樂華娛樂自2018年4月開始接受招商證券股份有限公司上市輔導，但在進展報告更新到16期以後終止了上市輔導，這意味着樂華娛樂A股上市的計劃也就此落空。
自2018年後，樂華娛樂的上市進程就此停滯， 內地娛樂強監管時代的來臨，對於始終希望謀求上市的樂華來説，面臨着更大的挑戰。彼時，原本計劃上市A股的新麗傳媒、開心麻花等，都調整了上市計劃。
也正因為如此，在近兩年拿出了亮眼的成績單之後，日前，繼新三板和A股之後，樂華娛樂集團選擇了向港交所遞交上市申請。
重押藝人經紀的隱患儘管近三年樂華娛樂的業績突出，但對於這家以藝人經紀為絕對現金牛的企業而言，重押藝人業務也成為了樂華可持續發展的隱患。
據招股書顯示，2019年，藝人管理的收入佔全部經營性收入的84%，該比例到2020年上升到了87.7%，而到2021年更是上升到了91%，而音樂IP製作與泛娛樂業務的收入佔比之和則接近腰斬。
一方面，這意味着藝人管理業務的支柱性地位更加顯著，也側面印證了招股書中提到的企業建立起的藝人管理體系完善且專業：
樂華娛樂共有58名簽約藝人及80名訓練生。近五年來，樂華娛樂的簽約藝人在多項製作中扮演重要角色，涉及的劇集包括《理想照耀中國之抉擇》、《風起洛陽》及《冰球少年》、電影《革命者》、《建軍大業》及《建黨偉業》，以及綜藝節目《這！就是街舞》及《極限青春》。
樂華的藝人管理業務與韓國的模式相似，挑選及培訓有才華的訓練生成為簽約藝人，成功出道後為其提供管理和宣傳服務並接洽事業發展機會，如參演影視劇綜、代言、商業宣傳活動等。
成為練習生的過程
樂華娛樂表示，其挑選及培訓的過程包括：
第一，選拔訓練生。通過線上、線下多渠道進行，截至2021年12月31日，公司已與30家藝術院校以及藝術培訓機構合作，發掘潛在候選人，仔細評估每位候選人的藝術才能和技藝、個性、外形、能力等。
第二，簽訂訓練生合同。通過初步選拔的候選人將會和公司簽訂訓練生合同，公司將為訓練生提供多領域培訓，協助其演藝發展，三年內一般不安排商演活動。
第三，訓練生計劃。簽訂相關合同成為訓練生後，則可加入公司的“訓練生計劃”。而招股書顯示，參加選拔的候選人非常多，但是最終加入訓練生計劃的候選人則寥寥無幾。
樂華娛樂透露，公司訓練生計劃在全球範圍內共收到超過58000份申請。但是2019年、2020年以及2021年卻分別只有19名、28名以及50名候選人獲得訓練生計劃錄取，錄取率不高於0.3%。截至最後實際可執行日期，公司有80名具有藝術潛力的訓練生。
第四，藝人出道。最終，經過公司對訓練生的評估，會選出具有才華和潛力的訓練生成為簽約藝人， 獨家藝人管理合同通常為五年至十五年不等。
並且在這一系列的前期培養之後，樂華娛樂還要持續為藝人運營其品牌定位、個人形象、興趣愛好等，在宣傳方面，也需要保持其活躍度。
正因為如此，對於樂華娛樂，其藝人經紀的重倉押注也存在着巨大的風險。
招股書中提到，首先，由於挖掘和培訓新人需要投入大量時間、人力及資金，且可能需要長時間才能爭取商業機會，新人就可能無法如同預期般取得成功。也就是説，藝人的商業潛力與開發週期，對於樂華娛樂而言存在着很大的不確定因素。
藝人經紀公司的有關風險因素
再者，藝人從素人變成明星，並不可能一直在高位上被眾星捧月。樂華娛樂表示，沒有持續的藝人培訓，當紅明星也會有過氣的一天。這從如今更快速迭代的網紅面孔也可見一斑。
此外，最重要的一點是，由於娛樂行業的特殊性質，樂華娛樂的業務十分依賴公眾對簽約藝人、管理層和企業品牌的形象，負面輿論對於樂華的業務經營、財務狀況都會產生不利影響。
尤其是在2021年，內娛被稱為娛樂明星的“塌房元年”。在這個時間的十字路口上，藝人與明星在税收規範、薪酬佔比與道德規範方面，站在了從未有過的風口浪尖上。
相關的法規與行業協會的監督也應運而生：《關於進一步加強娛樂明星網上信息規範相關工作的通知》《關於進一步加強文藝節目及其人員管理的通知》《演出行業演藝人員從業自律管理辦法》的出台。甚至以艾漫數據為代表的藝人風險盡調業務，也開始隨着藝人塌房的高危性而發展起來。
這一切，對於樂華娛樂來説，都是不小的挑戰。
樂華也開始意識到了這一點。在泛娛樂業務領域，樂華娛樂於2020年11月與合作伙伴聯合推出了虛擬人組合A-SOUL，並且開拓了相關的衍生品銷售、藝人商業發展等。去年6月12日，B站人氣虛擬主播“向晚大魔王”開啓了生日會直播，並在當晚的直播中單日吸金125萬元。而這位虛擬人氣主播，正是A-Soul的所屬藝人。
此前，其它虛擬主播mcn公司就已經在近幾年內初顯勢頭，比如國內的魔女公司Project，二次元屬性更強的、日本的mcn機構彩虹社、hololive等，它們入局的原因之一就是虛擬人的人設“相對穩定”。
據艾媒諮詢數據顯示，2020年，中國虛擬偶像核心產業規模為34.6億元，同比增長70.3%，預計2021年將達到62.2億元，2023年將突破200億元。從市場規模來看，虛擬偶像也有着廣闊的前景。
儘管從招股書披露的業績來看，樂華娛樂的泛娛樂業務在公司的營收中佔比還只有2.9%，依然微不足道——不過，從2020年的2108萬上升到了2021年的3787萬，樂華娛樂的泛娛樂業務增速達到了將近80%。至少，樂華在開闢一條短期內不涉及藝人塌房的業務增長路徑。（本文首發鈦媒體App, 作者 | 陶淘）