萬達電影春節檔票房大賣，難抵商譽及資產減值影響

撰文｜韓蕾 編輯｜LEE

農曆新年開盤，在經過了假期電影院票房大賣後，不少投資者對《唐探3》的出品方萬達電影寄予厚望，認為公司至少能收穫兩個漲停板。可萬達電影卻連續三天以陰線收盤，這讓不少影迷股民大呼失望。

《藍籌企業評論》在研究了萬達電影的具體營收構成後認為，《唐探3》熱賣對於萬達電影來説只是錦上添花而非雪中送炭，投資者更需要關注的是電影業態整體的復甦情況，而非某一個影片的大賣影響。

至於近期萬達電影股價走低的原因應與公司對前期併購資產處置有着緊密關係。

“春節檔”熱賣，萬達股價連跌

2021年的春節對於電影人來説尤為難忘。1年前，因疫情影響國內電影院宣佈停工，直到去年7月底才開始緩慢復工。

顯然，長時間的停工對電影行業的打擊是毀滅性的。數據顯示，2020年國內有5000多家影視公司註銷，逾2000家院線關閉。

作為國內電影院線的龍頭老大，萬達電影在這次停工潮中也深受影響。

1月29日晚，萬達電影發佈2020年業績預告。公司預計2020年實現營業收入為59億元—67億元，歸屬於上市公司股東的淨利潤為虧損61.50億元—69.50億元。

萬達電影在公告中指出，除疫情影響導致的影院停擺影響外，萬達電影對前期併購的多家公司計提商譽及資產減值準備40億元-45億元。

不過，這一切似乎在今年有所好轉。

據統計，截至2月18日0時，春節檔電影實時總票房已突破80億元，遠超往年同檔期票房，同時刷新了全球單一市場單日票房、全球單一市場週末票房等多項世界紀錄。

特別是在農曆正月初一（2月12日），全國3400多萬觀眾走進電影院，全天產生票房超17億元，刷新了中國影史的單日總人次和單日票房的紀錄。

在上映第10天，賈玲導演的《你好，李煥英》票房逆襲萬達影視出品的《唐人街探案3》，成為中國影史票房第五名。

截至發稿，這兩部電影票房均超過40億元。但自2月18日開盤，萬達電影股價便接連下挫，距24.23元/股已下跌近10%。

任何電影高票房都是“利好”

不少投資者將萬達電影股價的下跌歸咎於《唐探3》被逆襲，市場上對這部影片救不救得了萬達電影的討論也不絕於耳。但《藍籌企業評論》認為，在疫情過後的行業復甦中，任何電影的熱賣都對萬達電影是實打實的“利好”。

財報顯示，目前萬達電影的主營產品構成主要分為觀影收入、廣告收入、商品餐飲銷售收入，電影電視劇製作發行，遊戲發行相關業務上。

其中，遊戲發行相關業務收入歷年佔比都不大，電影和電視劇製作發行收入基本持平。主要營收還是集中於線下的觀影收入、廣告收入、商品餐飲銷售收入上。

由於2020年受疫情影響，數據失真情況較為嚴重。根據合併計算，此前同期線下收入比重均佔到了萬達電影主營產品收入的80%以上，萬達電影是否出品和發行了熱門電影，對主營收入的影響實際上並不顯著。

以佔万達電影營收最多的觀影收入為例，萬達電影市場份額已連續十一年位居國內首位。並且，此前，萬達電影已通過定向增發的方式，完成了29.3 億元的資金籌集，並將其中20億元用於新建影院項目，提早佈局。

根據萬達集團數據顯示，2020年，萬達電影全國票房市場佔有率達15.4%，相比2019年提高1.2個百分點。

任何一部院線電影都要在電影院上映，所以只要有熱門電影，隨着到場人次的增多，萬達電影廣告收入，以及售賣飲料和爆米花的收入水漲船高也不足為奇了。因此，無論是《唐探3》還是《李煥英》大賣，作為院線的萬達電影都能賺到屬於自己的那一桶金。

正如網友評論：“電影院之於影視就如同飛機場之於航空，任何電影的高票房對萬達電影來説都是‘利好’” 。

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來源：藍籌企業評論（ID:bluechip808）