賀菊穎等：下半年國內診療行業市場復甦如何？

2023-08-01由閻桂榮發佈於健康

　　中新經緯8月1日電題：下半年國內診療行業市場復甦如何？

　　作者賀菊穎中信建投證券醫藥行業首席分析師

　　袁清慧中信建投證券製藥及生物科技組首席分析師

　　王在存中信建投證券研究員

　　2023年2月以來，中國醫院診療量逐步恢復，上市公司一季報也反映出終端恢復態勢良好。預計在低基數效應下，2023年二季度至四季度中國醫院診療量同比增速將有較好恢復。

　　處方藥板塊，技術創新驅動藥物形式變化，近日ASCO(美國臨牀腫瘤學會)眾多企業發佈最新進展，多個國產雙抗、ADC(抗體藥物偶聯物)、免疫療法及細胞療法數據值得關注。另外，從治療領域看，非腫瘤領域百花齊放，減重成為重要增長極。政策信號見底，集採風險逐步釋放。創新轉型的仿製藥企走向估值正循環。

　　醫療器械板塊，2023年6月29日國家衞生健康委發佈《“十四五”大型醫用設備配置規劃》，明確了“十四五”期間大型醫用設備規劃配置數量和准入標準，將帶動大型醫用設備產業鏈升級，促進高端醫療設備創新發展。建議關注新品持續放量、業績確定性較高的公司，圍繞院端復甦、政策出清及格局變化，精選結構機會。從細分領域看，醫療設備領域醫療新基建維持高景氣，看好內鏡、康復和設備上游投資機會；高值耗材領域，集採推動上市公司戰略調整，建議關注集採落地品種業績拐點；低值耗材領域，國內受益診療量恢復及產品升級，海外受益大客户訂單的持續獲取；IVD(體外診斷產品)領域，建議關注常規診療復甦及政策落地。此外，2023年以來，醫療反腐的力度有所加大，我們預計醫療領域反腐或許會影響部分區域及部分領域醫療設備的招標入院進度，但在需求復甦背景下，合規性較強，以及有新品放量、國產替代、海外增量、規模化效應等增長動力的公司仍有望保持高增長。

　　中藥板塊，從供給側看，中藥註冊管理專門規定出台，促進行業長期高質量發展；中成藥集採穩步推進，整體進度符合預期；基藥目錄調整在即，中藥品種有望受益。從支付端看，政策春風持續加碼，醫保大力支持中醫藥傳承創新發展。建議持續關注中藥行業政策變化以及國企改革相關公司的改革進展。

　　醫療服務板塊，近期估值有所調整，相關公司基本面正常。2023年終端需求預計持續修復，眼科醫療服務彈性較大，看好眼科及嚴肅醫療等細分賽道。

　　總的來看，2023年上半年中國診療行業呈現恢復向好態勢，下半年在需求恢復、政策加持及行業技術創新持續發力下，預計中國診療行業市場將繼續延續復甦態勢，在處方藥、醫療器械、醫療服務、中醫藥產業鏈等板塊或將有較好的表現。(中新經緯APP)

責任編輯：孫慶陽實習生李雯