咖啡館“聊”出倫敦證交所

在倫敦聖保羅大教堂北側，有一處被辦公樓環繞的不起眼的小廣場。途經此處的人們，如不睜大眼睛仔細辨認，很容易忽略掉一座外牆為淺灰色的建築。當然，還有牆面上那幾個銀色的英文單詞―London Stock Exchange Group（倫敦證券交易所）。

作為世界上最古老的交易所之一，倫敦證券交易所的成立時間一直沒有定論。一説是1773年，即經紀人們實際開始從事股票證券交易的年份；另一説是1801年或1802年，即交易所得到英國政府正式批准和承認的日子。不過，要説其真正的起源，還得追溯到更早的17世紀。

熟悉世界史的人都知道，直到16世紀初，倫敦還是一座默默無聞的城市。當時，西班牙和葡萄牙已經將目光投向廣袤的大洋，可倫敦人似乎並沒有太大的野心，依舊過着與以往無二的日子。

然而，僅僅一個世紀之後，英國就以驚人的速度崛起了，倫敦也成為了當時數一數二的國際大都市。

回望這段歷史，政治當然是重要驅動力，經濟也是繞不開的話題。因為恰恰就是在16世紀、17世紀那段時間裏，倫敦的商人和冒險家們開始廣泛參與到大航海中。他們用船隻將大航海時代送上了一個新的高峯，也為大英帝國的崛起從經濟上打開了一個突破口。

英國崛起的背後，荷蘭“功勞”不小。

地球人都知道，航海是個極為燒錢的買賣，燒好了一本萬利，燒砸了血本無歸，僅僅依靠一個組織承擔所有開銷、負擔所有風險，難度係數太高。為解決資金問題，荷蘭不僅成立了第一個可以上市交易的股份公司―荷蘭東印度公司，還成立了阿姆斯特丹銀行和阿姆斯特丹證券交易所。

很快，英國人就窺破了其中的奧妙，開始“偷師”。

1694年7月，英格蘭銀行宣告成立。自此，英國金融業正式起步，此舉也為後來倫敦證券交易所的成立奠定了基礎。

實際上，倫敦早在1571年就成立了“皇家交易所”。不過，這個交易所“高傲”得很，身份不夠不接待、品行不好不接待，交易品類也極少，以至於很多人不得不轉移到附近的喬納森咖啡館“私聊”。

為什麼選咖啡館呢？因為從16世紀起，倫敦的咖啡館就興盛起來，各行各業的人都喜歡在裏面閒聊。人來人往的地方，小道消息最是靈通，迫切需要信息支持的股票經紀人自然也願意聚在這裏。於是，喬納森咖啡館也就成了今天人們公認的倫敦證交所的原址。

後來，有一名名叫約翰・卡斯廷的經紀人自制了一份手冊，上面總結了交易流程和注意事項，並附有其他人的股票和價格清單。這份清單實在是太實用了。有了它，人們討價還價就有了基準，能少費不少口舌。很快，這份手冊便推廣開來。咖啡館見狀，乾脆弄了個公佈欄，把所有人的信息整合在一起，這就是我們今天所見到的“股票掛牌交易”的前身。

到了1761年，150名股票經紀人和批發商組成了一個俱樂部，開始正式從事股票證券交易。俱樂部於1773年在金融城的斯威廷小巷建起了新辦公樓，名為“新喬納森”，後來又更名為倫敦證券交易所。

英格蘭銀行與倫敦證交所的成立，意味着英國正式邁向金融中心之路。隨着之後工業革命的興起，倫敦作為金融中心的地位越來越重要，並逐步掌握了歐洲的大部分財富流轉。

縱觀倫敦證交所的前世今生，大體可以看到一個較為明顯的分界線―以18世紀末、19世紀初為界，其發展歷程被分成了兩段，前半段的關鍵詞是“學習”，後半段的關鍵詞則是“改進”。

進入19世紀，隨着金融體系的逐漸發展與完善，倫敦證交所的運行機制也開始向標準化、現代化轉型。

1812年，交易所出版了《第一規則手冊》，內容涵蓋從貿易結算到違約等方方面面；從1840年開始，倫敦證交所開始採用電報機，信息傳輸速度從以天計算提升到以分鐘計算；1880年，電話問世，信息傳輸速度更進一步。

1914年，第一次世界大戰爆發。正是在這場歷時4年多的戰爭中，倫敦證交所確立了其不可撼動的“江湖地位”。統計顯示，戰爭期間英國近四分之一的海外證券均通過其清算。

時間進入了20世紀70年代，倫敦證交所引進了市場價格顯示系統，交易員可以實時查看700多種主要證券的價格；1984年，與英國《金融時報》合作，推出了市值最大的100家公司的實時指數―富時100指數；1986年，計算機交易開始取代傳統的大廳場內交易，交易活動呈幾何級數增長；1995年，推出另類投資市場，讓規模較小的成長型公司可以獲得投資者的資金；1997年，一個新的電子交易服務系統（SETS）取代了舊的交易、結算和信息系統；2007年，倫敦證券交易所與意大利證券交易所合併，成立了倫敦證券交易所集團，現在的倫敦證交所即是該集團的一部分。

2019年，倫敦證交所與上海證券交易所合作，推出開創性的可互換的交叉上市機制，簡稱“滬倫通”。通過滬倫通，倫敦證交所的上市公司可以在上海發行中國存託憑證（CDR）；同時，上海證交所的上市公司可以在倫敦發行全球存託憑證（GDR）。

從學習荷蘭，逐步走上金融發展之路，到不斷創新，逐步成為世界金融領域的領先者，倫敦證交所的成長、成熟儼然就是“引進消化吸收再創新”的教科書級示範。雖然，自第二次世界大戰以來，隨着世界金融中心的轉移以及後來的多點發展，倫敦證交所的地位與巔峯時已不可同日而語，但其發展思路依舊值得借鑑。

如今，後脱歐時代已至，倫敦證交所還能延續往日的輝煌嗎？這個問題，或許只有未來某一刻回望時，才能找到答案。（杜曉穎 來源：經濟日報）