巨頭環伺，金山雲的未來值得看好嗎？｜解財報

金山雲於2020年5月8日登陸美國納斯達克，成為中國赴美上市的純雲計算第一股。2020年一季度，金山雲總營收13.91億元，同比增長64.5%；淨虧損3.316億元人民幣，與2019年同期進一步擴大了62.4%。

上市後首份財報營收增長虧損擴大，未來前景如何？

今年第一季度金山雲的收入保持了60%以上的增長，而虧損也相應的擴大。章和投資管理合夥人高國壘認為未來金山雲的增長空間依然很大，雲計算行業整體上將保持比較高的增長速度，而這個行業的高增長背後是基於新基建的大發展，在新基建裏面雖然沒有直接強調雲計算行業，但與之相關的人工智能和工業互聯網等等的發展是必須依賴於雲計算的發展，因為數據的調用和存儲是以雲計算為基礎的。

雲計算需求日益增長，金山雲與“第一梯隊”有多大差距？

根據2019全球雲計算市場排行顯示，科技巨頭企業的市場排名基本延續了2018年的分佈，亞馬遜第一、微軟第二、谷歌第三、阿里巴巴排名第四，業務規模增長都相當可觀。雲計算行業裏面阿里、亞馬遜屬於第一梯隊，而金山雲是處於第二梯隊，金山雲的季度收入大概是十幾億的規模，而阿里雲的單季度收入大概是100多億，兩者差距將近10倍。另一方面，第一季度金山雲的收入增長是百分之六十多，而比它收入規模大近10倍的阿里雲的增長的速度也是將近60%。在相差10倍基數的情況下，它們的收入增長速度差不多，按照這個情況它很難有結構性的改變。雲計算行業裏面的客户基本都是大大小小的企業，不是個人消費者，這個行業特性也就決定了阿里、亞馬遜等行業巨頭具有資本、品牌和技術方面的優勢。

巨頭環伺，金山雲能否突圍“第二梯隊”？

2017年、2018年和2019年，金山雲分別實現營收12.36億元、22.18億元和39.56億元，三年營收規模近80億，年均複合增長率達79%。金山雲預計2020年第二季度將實現總營收在15.0-15.4億元人民幣之間，和上年同期相比增長達到60%-65%。阿里、亞馬遜等行業巨頭除了雲計算業務以外，有更大的其他業務，包括電商遊戲等等，而這些其他業務與雲計算客户的業務存在一定的重疊，甚至是競爭關係，這也給雲計算行業第二梯隊的企業帶來了結構化的機會，因為第二梯隊的企業業務相對比較集中，不太存在與自己的客户進行業務競爭或者是重疊的情況，但是金山雲按照目前的狀況，高國壘認為，金山雲很難打破現有的競爭格局，也很難衝進第一梯隊。

記者 王雯 馬盈盈 實習生羅丹