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3月5日，中文互聯網最大的問答社區和創作者聚集的原創內容平台知乎（Zhihu Inc.）向美國證券交易委員會（SEC）遞交了首份F-1招股書。招股書顯示，知乎擬在紐約證券交易所（NYSE）上市，股票代碼為“ZH”。由於是首份F-1招股書，知乎尚未披露擬發行的美國存託憑證（ADS）數量以及發行價區間。此次知乎的主承銷商為瑞士信貸、高盛以及摩根大通。
4310萬名內容創作者貢獻3.153億個問答
招股書顯示，知乎擬將IPO募集資金用於四大部分：產品和服務的開發（即擴展和增強現有的內容和服務）以及開發新的內容和服務；營銷和用户增長（包括營銷和促銷活動和活動），以加強品牌並擴大用户基礎；研發、繼續投資和開發技術，特別是人工智能、大數據和雲技術；其餘募集資金將用於一般企業用途，包括潛在的戰略投資和收購。由於是首份F-1招股書，知乎尚未披露上述四大募投項目所用募集資金佔比。
周源於2010年年底創立知乎，2010年至2012年間，知乎是一個只能受邀回答、專注於問答的在線內容社區。知乎於2013年向公眾開放註冊，從2016年開始提供在線廣告，2018年推出付費內容，2019年上半年推出付費鹽選會員計劃，並於2020年初正式推出內容商務解決方案。自成立以來，知乎總共獲得七輪融資，最近一輪融資是在2019年8月，當時籌集了超過4億美元。
《每日經濟新聞》記者通過公開資料梳理發現，知乎在過往的七輪融資中，融資總額接近9億美元，包括創新工場、騰訊、高盛集團（中國）、快手和百度均已入股知乎。
招股書援引CIC的數據稱，知乎是最大的問答啓發在線社區，也是中國五大綜合在線內容社區之一，無論是以平均移動MAU（月活，下同）還是2020年的營收來衡量都是如此。招股書稱，在十多年的時間裏，通過用户和內容創作者之間的持續創作和參與，知乎穩定地積累了值得信賴的內容。截至2020年12月31日，知乎累計擁有4310萬qk 內容創作者，貢獻了3.153億個問答。2020年第四季度，知乎的平均MAU為7570萬個（同比增長33%），同期社區內的平均月度互動數量為6.757億個。招股書稱，知乎的業務由以下幾點支撐：內容和內容創作者、用户、以內容為中心的貨幣化策略、技術和數據、文化和品牌。
招股書顯示，知乎目前仍處於貨幣化的早期階段，多個新的貨幣化渠道為增長提供了重要的賽道。知乎從2016年開始提供在線廣告，2018年推出付費內容，2019年上半年推出付費鹽選會員計劃，並於2020年初正式推出內容商務解決方案。2020年，知乎繼續擴大以內容為中心的盈利渠道，包括提供在線教育和電子商務相關服務。
圖片來源：知乎招股書、CIC
知乎在招股書中稱，中國的在線內容市場包括主要提供用户生成內容（UGC）的在線內容社區，以及提供專業生成內容（PGC）的平台等其他參與者。按收入計算，中國在線內容社區的市場規模從2015年的386億元人民幣增長至2019年的2758億元人民幣，預計2025年將進一步增長至1.3萬億元人民幣，較2019年的年複合增長率為30.3%，超過整體在線內容市場的增長。根據CIC的數據，中國網絡內容社區的用户基礎也從2015年的5.162億人大幅擴大到2019年的7.73億人，預計2025年將達到10億人。招股書還稱，中國在線內容社區市場的貨幣化仍處於早期階段，增長潛力巨大。2019年，中國在線內容社區平均從每個用户收入為356.7元，自2015年以來增長了5倍，預計2025年將進一步增長至1292.4元，比2019年的複合年增長率高出23.9%。
2020年62.4%營收來自廣告，每名月活用户貢獻12.3元廣告收入
招股書顯示，知乎2020年營收13.52億元，同比增長101.7%；2020年淨虧損5.176億元，相較於2019年淨虧損10.04億元同比收窄；2020年全年毛利率為56%，2019年為46.6%。
圖片來源：知乎招股書
分業務來看，2020年，知乎的廣告收入增長46%至8.43億元；付費用户收入增長264.2%至3.2億元；內容商務解決方案收入為1.36億元；其他收入增長1082.9%至806.6萬元。《每日經濟新聞》記者計算發現，2020年，廣告為知乎貢獻了62.4%的營收、付費用户為知乎貢獻了23.7%的營收，內容商務解決方案收入的貢獻比則為10%。
圖片來源：知乎招股書
2020年，知乎的平均月活為6850萬，同比增長42.7%；月均付費會員236.26萬人，同比增長311.5%。2020年，知乎從每名月活用户上獲得的廣告收入為12.3元，同比增長2.3%。
圖片來源：知乎招股書
招股書援引CIC的數據稱，2019年中國在線內容市場的收入規模已經達到1.2萬億元，大約是2015年的三倍，預計2025年將進一步增長到3.7萬億元。在中國，在線內容的消費和付費意願一直在增加，創造了一個巨大且快速增長的在線內容市場。2019年中國網絡內容市場用户基數達到8.144億，高於2015年的5.751億，預計2025年將進一步增至11億。2019年，中國90.1%的網民是網絡內容市場用户，高於2015年的83.6%，預計2025年這一比例將達到95.8%。
圖片來源：知乎招股書、CIC
招股書顯示，在IPO前，知乎創始人周源持股8.2%、MO Holding Ltd持股8%、創新工場持股13.1%、騰訊持股12.3%、啓明創投持股11.3%。
圖片來源：知乎招股書
每日經濟新聞
【來源：每日經濟新聞】
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