股價大跌近10%、流媒體混戰加劇，留給Netflix的紅利時間不多了

犀牛娛樂原創

文｜遠木 編輯｜樸芳

Netflix在二季度的財報表現，可以用喜憂參半來形容。

當下，美國疫情態勢有增無減，一眾傳統影院仍舊處於水深火熱的狀態，何時復工也充滿不確定性，相比之下，Netflix等流媒體平台則展現出了較強的增長韌性，並在上半年繼續推出多個兼具口碑與爆款的內容。

近日，Netflix發佈了二季度財報。從營收與用户增長來看，也延續了一季度的高增長性，超過分析師預期，不過喜中也有憂，該季度成績整體弱於前一季度，並且管理層對第三季度營收繼續持悲觀預期，在財報發佈後，盤後股價甚至一度大幅下跌近10%。

海外疫情持續發酵

Q2用户數再度大幅增長

隨着《信條》、《花木蘭》不斷跳檔，以AMC為首的美國傳統影院決定再次延後復工時間，目前美國疫情確診病例已超過350萬，電影產業依然處在絕境當中。

在這樣的背景下，流媒體平台Netflix再度給出一份不錯的答卷，第二季度營收為61.48億美元，高於一季度的57.7億美元，比去年同期的49.23億美元增長24.9%，也超過分析師60.8億美元的預期。

會員方面，Netflix第二季度全球流播放服務付費用户的總人數達到了1.9295億人，與去年同期的1.5156億人相比增長23.4%。

Netflix第二季度全球新增付費用户為1009萬，高於去年同期的270萬人，雖然相比第一季度有所減緩，不過也依然穩住了1000萬大關。

從地區角度來看，不同地區的新增付費用户都高於去年同期，其中，美國和加拿大地區的新增付費用户人數為294萬人，高於去年同期的-13萬人；歐洲、中東和非洲地區的新增付費用户人數為275萬人，高於去年同期的169萬人；拉丁美洲地區的新增付費用户人數為175萬人，高於去年同期的34萬人；亞太地區的新增付費用户人數為266萬人，高於去年同期的80萬人。

Netflix因疫情帶來的用户需求激增，在今年一季度的趨勢就已經顯現，一季度新增付費用户數達到1577萬，遠遠超過市場預期的847萬，在今年上半年，Netflix的新增用户數量比歷史上任何一個季度都要多，也扭轉了外界認為Netflix增長已達天花板的悲觀聲音。

不過結合Netflix整體背景來看，股市卻未能如期大漲。

Netflix公佈的二季度每股收益只有1.59美元，低於市場預期的1.82美元。雖然在財報發佈前，高盛公司的希斯·特里已將Netflix的目標股價上調至每股670美元，創下華爾街最高估值水平，然而財報裏第二季度每股收益和第三季度營收展望均未能達到預期，從而導致其盤後股價大幅下跌近10%。

華語劇作迎口碑轉折

Netflix“一雪前恥”？

今年上半年，Netflix一直在不斷髮力原創劇集，繼續發揮出平台的領先優勢，不僅有類型的拓寬延伸，也在數量上呈指數級增長，並在上半年屢傳捷報：

比如5月推出的校園愛情片《真心半解》，目前列於上半年內豆瓣北美年度評分最高的作品；斯派克·李深挖種族議題的《誓血五人組》在美引起轟動，被評為Netflix最佳原創之一。

對於公認“出品必屬精品”的Netflix，獲得這樣的成績實屬情理之中，由於美國會員增長漸緩，這些年，Netflix不僅在熟悉的本土市場保持一貫製作水準，也不斷在海外發力，推出不少口碑熱度雙高的劇集作品。

針對劇作，Netflix建立一套較為成熟的創作體系，加上Netflix在海外擁有多年經驗，也早已確立一套完備的出海體系，以平台特色為用户樹立起精品劇的認知。

內容依然是決定流媒體平台成敗的關鍵，以Netflix的出海邏輯，是先確定適宜本地的訂閲費與網站功能，調研當地市場喜好，與內容出品方談判版權協議甚至確保獨播權，再對本土原創劇的開發進行深耕。

Netflix的此套打法，前幾年在華語原創市場卻“失靈”並慘遭口碑滑鐵盧，推出的《彼岸之嫁》《極道千金》《罪夢者》等劇都相繼撲街，被用户評論完全失去Netflix一貫的內容精品風格，在故事可看性、邏輯感等方面也並不突出，頗有水土不服之勢。

然而Netflix並未放棄嘗試，終於在今年迎來轉機，4月40日，Netflix上線《誰是被害者》，與此前全面發力原創有所不同的是，這次Netflix並沒有干涉創作，而是將製作權交給台灣本土製作公司，製作陣容均為中國台灣班底，也讓整部劇更加貼近台灣本土環境，劇中以本土觀眾更容易接受的視角，反映那些積弊已久的社會性問題。

外表懸疑內核揭露社會問題的劇集，在台灣市場一直廣受認可，典型如近年來的高分本土劇《我們與惡的距離》，同樣，這部《誰是被害者》在上線當天便獲得台灣地區的點擊量排行榜第一，目前豆瓣超3萬人打出8.0高分，值得一提的是，這也在業內被看作是Netflix在華語劇作領域的一次翻身仗。

除了原創、出品華語劇集，Netflix也在版權方面不斷試探，最近Netflix購入中國《征途》電影的海外播放權，負責該影片的全球發行，該片也是奈飛製作的首部大體量中國動畫片，被業內解讀為是Netflix在華語領域的再進軍，未來Netflix與大陸製作方聯手共建原創內容也有可能。

這樣看來，Netflix的本地化策略依然適用於海外市場，也符合用户對其“精品”印象預期，能夠看出Netflix在發力華語劇市場已見成效，本地特色與國際視角的磨合有逐漸成熟之勢，既不違背台灣本土觀眾的觀劇體驗，又能以超地域的文化特色繼續講好“Netflix”故事。

海外流媒體平台混戰加劇

疫情倒逼傳統影視行業改革，老牌影視公司也開始將重心逐漸向流媒體業務推移。

根據數據分析公司“安培分析”推斷，流媒體將會成為大贏家，其在報告中預測，未來5年流媒體的營收增長將比此前預測的高12%，因為全球各地因為疫情導致的居家隔離政策致使“流媒體消費和新用户劇增，讓視頻付費點播、付費直播以及其他回看服務受益匪淺”。

整個長視頻流媒體市場的蛋糕在不斷增長，但同時，美國本土市場迎來更多的玩家，競爭對手的實力不容小覷，戰火也越來越猛烈。

典型如近年來增長兇猛的Disney+，分析師預計，Disney+的毛利潤率將從2010年第二季度的24.6%提高到46.9，這與 Netflix2014年第四季度持平。高盛認為，Disney+將在2021年實現盈利，這比此前的預期快了兩年。Disney+的用户則被預計在2025年訂閲用户數將達到1.5億。

截止5月4日，Disney+已獲5450萬人訂閲，用5個月的時間，就完成了Netflix七年的成績。迪士尼流媒體表現出瞭如此強勢的增長速度，甚至連NetflixCEO裏德·哈斯廷斯也不得不感嘆，“我從未見過有新入局者能如此優秀地學習並掌握這一行業的遊戲規則。”

因為線下影院關閉，越來越多的消費者願意在流媒體平台上觀看電影首映，Disney+瞄準大眾需求變化，及時以7500萬美元的天價買下了音樂劇《漢密爾頓》的版權，給平台自身帶來不小流量，有數據統計，該音樂劇在7月3日上線後，是平台觀看次數最多的電影，也為Disney+的日活創造貢獻，Disney+的七月初下載量較上週增加64%，Hulu視頻網站的家庭平均播放時間較上個月也有所增長。

另一邊，蘋果TV、HBO+也在加緊追趕的步伐，蘋果TV+在七月份的家庭平均播放時間也在大幅增長，從平均53分鐘飆升至80分鐘，增幅達51%，在老玩家競爭的不亦樂乎的同時，新入局者也在躍躍欲試。

最近，康卡斯特公司(Comcast)推出了流媒體平台孔雀(Peacock)，同樣是背靠老牌影視公司，孔雀的優勢也在於版權豐富度，值得一提的是孔雀還採用“一半免費、一半付費”的策略，不同於一般平台的會員付費制度，免費政策能使平台吸引更多的流量，以及伴隨分走Netflix的用户蛋糕的威脅。

而且這些競爭對手在未來也有發力海外市場的可能，進一步蠶食Netflix的市場份額。同時，因疫情推動的用户增長模式不可持續，加上疫情期間影視劇拍攝停工造成內容供給減少，Netflix面臨的挑戰更勝以往，要走的路還很長。