用愛心為保險導流 水滴公司盈利模式引質疑

記者 楊帆

近日，水滴公司赴美上市的消息再次流出，引發輿論關注。水滴公司構建了“眾籌-互助-保險”的業務閉環，通過水滴籌引流，水滴互助留住用户並盤活流量，最終由水滴保險商城完成變現。其盈利模式也引來了不少質疑：“用愛心導流，也是醉了。”

愛心導流 保險盈利

説起水滴公司，大多數人第一時間會想起免費大病籌款平台——水滴籌。水滴籌開啓了大病籌款平台0手續費時代。在水滴籌之前，所有大病籌款平台都會收取手續費，包括輕鬆籌也會收取2%的手續費，用以支付資金通道費用。為什麼水滴籌不收手續費?水滴公司到底是靠什麼賺錢?

首先得弄清楚水滴公司的盈利模式。水滴公司於2016年由美團外賣聯合創始人沈鵬創建，旗下業務包括水滴籌、水滴保險商城和水滴互助等。企查查的搜索結果顯示，水滴公司的運營主體是北京縱情向前科技有限公司，其介紹為“公司共有三款產品：水滴互助、水滴籌以及水滴保”。

從盈利模式上來看，水滴公司構建了“眾籌-互助-保險”的業務閉環，三個環節分別承擔社交裂變創造流量、收取管理費並進一步引流、流量變現的功能。更為直白的是，在水滴公司這一業務閉環中，定位於個人大病救助平台的水滴籌引流，水滴互助留住用户並盤活流量，最終由水滴保險商城這一現金奶牛完成變現。變現後，水滴公司再將部分收益用於水滴籌業務補貼，如墊付用户籌款提現的手續費等。

可以看出，水滴公司的主要利潤來源是保險業務(包括水滴互助和水滴保)。不過這種“羊毛出在羊身上”的互聯網商業模式反倒是引來了不少質疑。

“用愛心導流，也是醉了。”網友認為，水滴公司的商業模式是依託水滴籌來聚攏大量人氣和進行健康保險意識教育，靠售賣保險來盈利。

水滴互助是水滴公司最早的業務之一。水滴互助的功能和支付寶中的相互保差不多，通過用户分攤的方式來幫助那些有重大疾病的患者。加入水滴互助社羣，會員如果不幸患癌或者遭遇意外可以按照“一人患病，眾人均攤”的平台規則獲得一筆醫療資金。

值得注意的是，2020年9月8日，銀保監會發布的《非法商業保險活動分析及對策建議研究》中曾指出，相互寶、水滴互助等網絡互助平台會員數量龐大，屬於非持牌經營，涉眾風險不容忽視，部分前置收費模式平台形成沉澱資金，存在跑路風險，如果處理不當、管理不到位還可能引發社會風險。

水滴保險商城是水滴公司最主要的收入板塊。在水滴籌完成捐贈之後，就會跳出保險的購買頁面，因為捐款人當時的心情，會覺得明天和意外真的不知道誰先來，所以就會給自己或者家人買一份保險，而且水滴籌的保險有時候還有一些優惠活動，自然就會有很多人來購買。

業內人士向《投資快報》記者表示，水滴保險商城因為在上線之前，水滴公司就已經打造了水滴互助和水滴籌業務，除了貢獻了最早期的用户外，還提供了一個保險場景，把人世間的不幸都展現在了捐款用户面前，為銷售保險做了鋪墊。

水滴保依靠水滴籌的流量資源，在“流量之上”的時代迅速站穩腳跟。其2020年上半年每月的年化簽單保費達到10億元左右，使得水滴公司在2020年4、5月實現了單月盈利。

資本雲集 押注IPO

2016年4月才正式成立的水滴公司，深得資本青睞。

公開資料顯示，水滴公司此前已有5輪融資，總額約為32億元人民幣。具體而言，水滴公司在 2016年成立一個月之後，就立即獲得了來自騰訊、美團點評、IDG資本、高榕資本、點亮基金、真格基金等5000萬元天使投資，這個起點可謂是相當高。2017年獲1.6億元人民幣A輪融資，2019年前後獲約5億元人民幣B輪融資及10億元人民幣C輪融資。最近一輪為2020年8月所獲超2.3億美元D輪融資，瑞士再保險集團和騰訊聯合領投，IDG資本、點亮全球基金、高榕資本等老股東跟投。

據媒體2月18日報道，水滴公司上市事宜正在緊鑼密鼓籌備當中，將在未來一個季度內赴美IPO，最新估值已達百億美金。此前，市場上已有多輪關於水滴公司赴美上市的消息流出。

對投資水滴，騰訊投資部董事總經理餘海洋表示，主要是看好互聯網健康險領域的市場潛力。

也就是説，除去水滴公司的水滴籌和水滴互助的業務，其旗下被資本看好的水滴保險作為互聯網健康險的第三方平台之一，便是決定水滴公司今年IPO上市是否成功的關鍵業務。

互聯網健康險市場規模的快速增長，成為水滴上市的重要籌碼，也是資本趨之若鶩的根本因素。

2020年8月D輪融資後，水滴上線了水滴健康APP，在提供在線看病、預約體驗、查體檢報告等服務後，打開了免費領保險的入口，開始編撰“故事”。而互聯網的便捷性也為健康險的增長提供了捷徑，使得水滴能將故事講得更加“圓滿”。