資本 | 福晶科技：隱藏的非線性光學晶體龍頭

　　一直以內，中國在許多高端材料領域都是在被“卡脖子”和國產替代進程的階段。而在非線性光學晶體領域，中國人的技術一直遙遙領先於全球。其中，福晶科技是全球非線性光學晶體龍頭，其產品中的 LBO、BBO 等非線性光學晶體市佔率穩居全球第一。

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　　國內技術領先全球

　　2017年，美國一家叫先進光學晶體的公司聲稱，其已研發出足以媲美中國產品的氟代硼鈹酸鉀晶體，也被稱作KBBF，這將有力的提升美國國防水平，打破中國長期以來的技術封鎖。

　　KBBF是一種非線性光學晶體，可以將激光的波長轉換為176納米，應用到國防軍工領域，將大大提升激光反導彈系統、激光國土探測等各種技術水平。甚至世界各國的下一代戰略武器發展計劃，都繞不開KBBF技術的支持。而這項技術，是由中科院的陳創天院士研發出來的，從1980年代就開始積累相關技術，獨步全球。

　　早些年，KBBF晶體主要應用於激光研究，中國於是向全球科研機構開放供應，後來呢，中國高層發現，西方越來越多的將其用於軍事上，一怒之下就發了禁令，拒絕向國外輸出。

　　雖然先進光學晶體已有突破，但國內技術依舊穩穩領先全球。據中科院網站報道，2015年8月，中國科學院發現新型無鈹深紫外非線性光學晶體材料LSBO。報道説，新發現的LSBO晶體有望成為下一代深紫外非線性光學晶體的優秀候選材料。

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　　隱藏的非線性光學晶體冠軍

　　承擔這個技術商業化的公司，正是中科院屬下的福晶科技，除了禁止海外出口的KBBF晶體以外，還有LBO、BBO、KTP等全系列的非線性光學晶體。其中，LBO 晶體全球市場佔率 60%，BBO 晶體全球市場市佔率 40%，龍頭地位不可撼動。

　　福晶科技的主要產品，就是激光晶體與非線性光學晶體，屬於激光設備的上游關鍵零部件。所有的激光設備，都離不了激光晶體，他們必須通過激光晶體的受激輻射，才能發射出特定頻率的激光。實際使用情況更復雜，因為對應於不同的場景需求，很多時候還要增加一個“轉換器”——非線性光學晶體，以此獲得各種不同波長的激光。但其生長週期較長，所以經過幾十年，也只發現了這兩種晶體。也正因這點，也給該領域建立了超強壁壘。

　　為了保持優勢，從2012年開始，福晶科技每年的研發投入佔營業收入比例都維持在10%左右。

　　時至今日，福晶科技已經打造了一個完整的產業鏈，也因此，福晶科技的毛利率即使在科技公司裏也顯得鶴立雞羣。

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　　風口已至 福晶科技迎良機

　　持續的研發投入也給福晶科技帶來持續增長的毛利率。在最有競爭力的以非線性光學晶體元器件，佔營收比例44%，毛利率從2012年的64%上漲到2016年的74.46%。

　　不過，與毛利率相比，淨利率就差了一點。尤其是2014年，福晶科技營收2.02億元，同比增長13.46%；扣非淨利潤虧損1826萬元，同比減少151.51%。

　　這種反差，説到底，還是規模太小。市佔率幾乎佔據全球一半的情況下，營收卻只有2億元。再加上許多對手的加入，更加加劇市場的競爭。但是隨着國內風口來臨，福晶科技將迎來新機遇。

　　2012年以前，福晶的產品90%以上銷往美、日、德等發達國家，如今隨着國內需求急劇上漲，國內營收比例也不斷上升。

　　而且晶體本身具有耗材屬性，根據環境及用途一般適用壽命為2~3年，尤其是OLED的應用領域，激光晶體和非線性晶體更換頻率在1年左右，市場週期性弱，因此，在設備大幅擴張週期結束後仍然會有相當穩定的市場空間。

　　另一方面福晶科技加大了通訊、AR 和激光雷達相關光學元件產品和市場的開發，擴充產能配置，使激光光學元件收入同比 10.26%，在一定程度上彌補了晶體業務的下滑。

　　大多數公司會對出口比例極其看中，而福晶科技卻是出口轉內銷，全球龍頭背後也終於有一個龐大的母體支撐。再加上國家對集成電路產業及眾多企業產業基金超千億級的投資，該領域國產企業未來可期。

　　參考資料來源：

　　1、知乎：《非線性光學晶體，中國領先全球數十年》

　　2、新浪：《美國驕傲宣佈：在這一領域，終於打破中國的技術封鎖》

　　3、華叔聊5G：《這家世界第一的中國龍頭甚少人瞭解》

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