文|鄰章
拼多多的處境正越發艱難。
一方面，業務驅動力不足，增速放緩，已經在8月發佈的財報中顯露無疑，市場正擔憂拼多多的可持續發展能力；另一方面，以阿里、京東、蘇寧、美團為代表的業界巨頭也開始向拼多多賴以生存的下沉市場發力，尤其是阿里系新業務淘寶特價版，正以“一元更香節”與拼多多核心競爭力展開正面對壘。
不僅如此，戴森、騰訊Switch等品牌廠商的抵制，白牌廠家的遠離，正讓拼多多越來越沒有朋友。
市場自有糾偏機制，當市場大手以各方圍獵的形式快速伸向拼多多，拼多多還能拼多多嗎？
內憂未解1、營銷費用槓桿效應減弱，ARPU值提升幾乎原地踏步
八月，拼多多發佈了公司2020財年第二財季財報——從數據來看，在營收上歸屬於普通股東淨利潤為-8.99億元，同比增長10.36%；營業收入為121.93億元，同比增長67.26%，平台活躍買家數較上一季度淨增5510萬，活躍用户數較上一季度淨增8140萬。
表面來看，這是一份並不算差的季度財報，但反應在股價上，則是拼多多盤前股價大跌超10%。
究其原因，知乎用户“唯物主義投研狗”分析後發現：
一是Q2財季拼多多補貼力度雖然並沒有縮減，但營銷費用的槓桿效應並沒有顯現（單位營銷費用撬動的GMV，Q1是42元，Q2只有38元），盈利情況也沒有賬面上的那樣好。
二是在用户增長已近天花板的情況下，ARPU值的提升是GMV增長的核心動力。但拼多多Q2財季顯露出的問題是用户ARPU值環比幾乎無增長——拼多多Q1的用户ARPU值為1842元，Q2則為1857元。
這讓業界對在GMV增速上本就大幅減緩了的拼多多，擁有了看衰預期。也或正是這兩大因素的疊加，Q2財報盤前股價大跌拉響了業界對拼多多未來持續發展能力預期的警報。
2、大牌愛搭不理，拼多多品牌破圈任重道遠
在此，其實也引出了拼多多目前在品牌上面臨的一大問題——仍未能撕掉“中低端電商平台”的標籤，品牌很難向上破圈。
而在消費特斯拉品牌鬧劇之後，恐怕此前都不願與拼多多扯上多少關係的大牌們，會對拼多多產生更多芥蒂與提防。
在此之前，其實我們就看到了戴森、海藍之謎、AMD、泰索、凱迪拉克、三隻松鼠以及代理Switch的騰訊等等品牌，對拼多多百億補貼活動的冷漠態度，乃至有AMD、凱迪拉克等對其直接嗆聲，這顯示出了拼多多品牌破圈、向上發展的困境。
但問題的悖論則在於：品類擴充和客單價提高是提升ARPU值的關鍵舉措，但大牌們對拼多多的冷漠態度，則讓拼多多其實是陷入了怪圈之中。
當然，我們也看到了拼多多的努力，諸如其不斷採用百億補貼策略，試圖一方面吸引高消費力用户，另一方面降低品牌商户的經營成本，期望以此實現用户留存與品牌商品擴充的正循環，進而帶來用户ARPU值的提升。
但從當前財報中拼多多用户ARPU值環比提升的現實來看，似乎可以説拼多多並沒有構建起這樣的理想正循環。拼多多的大牌之路，依舊任重道遠。
3、綜合實力仍欠缺，中台建設仍需較長時間
從現實來説，雖然拼多多在市場創造了眾多奇蹟，但也毋庸置疑的是，拼多多在市場上仍舊是一個“新人”，這使其在強競爭市場要實現可持續發展，光靠社交玩法、補貼跑馬圈地並非長久之計，其還需要核心技術、綜合能力的提升。
此前國金證券在研報中就指出：“拼多多作為電商平台，連接着海量C端用户和B端商户，其長期的可持續發展需要基於自身的對外賦能出口來實現，通過不斷“提升上游效率和下游體驗”來強化平台賦能的實踐，從而提升賦能效率。這種對外賦能的能力從長期看需要強大企業中台的支撐。”
但國金證券對拼多多中台建設的進度觀點是：當前拼多多中台建設還在非常早期階段，其認為拼多多整個中台化進程，預計將持續3-5年之久。
這樣的建設時間要求，一方面反映了建設中台的難度，另一方面也折射出了拼多多在對商家技術賦能核心實力上的稍顯欠缺。
這些可視為拼多多的內憂。
強敵突襲然而市場並不是靜態的存在，處於強競爭環境的電商市場就更是如此。
略微一看，就能發現，在電商下沉市場，還有淘寶特價版、聚划算、京東京喜、蘇寧拼購、美團等競爭對手虎視眈眈，更何況市場競爭從來都是“趁你病要你命”。
如我們所見：在拼多多當前GMV增速略顯疲態時，其競爭對手們就更為主動的發起了價格競爭，主動朝着拼多多的腹地進攻，進行用户爭奪。
諸如背靠阿里集團綜合賦能的淘寶特價版，在六月份“1元包郵專區”單日新增100萬買家的成功契機下，在9月23日又推出“1元更香節”，宣佈自10月10號開始，聯合百萬工廠推出過億件優質廠貨1元包郵，打造下沉市場最大的購物狂歡季。
對此，阿里巴巴副總裁、淘寶C2M事業部總經理七公表示：“淘寶特價版將持續加大廠貨補貼力度，在消費者面前，沒有“真香”，只有“更香”。
淘寶特價版此舉，可以説是對標意味明顯。
畢竟此前拼多多在七月份也投入1億打造“真香節”，而淘寶特價版選擇在10月10日拼多多店慶節這天上線“1元更香節”，其用意更是不言自明。
從現實來説，背靠整個阿里集團的淘寶特價版，其早已成為拼多多最為難纏的對手，這從其所展現出的極快發展勢態就可見一斑——上線九十多天實現4000萬的月度活躍用户；上線100天內，聚集全中國145個產業帶、120萬產業帶商家、50萬外貿商家、超過30萬外貿工廠，成為產業帶商家最大的內銷平台，掀起了一波商户端的“棄拼入特”。
如今，淘寶特價版以更為主動的姿態，向拼多多的“低價”這一核心競爭力發起主動進攻，這必然會給拼多多帶來不小的壓力，讓“棄拼入特”在用户端重演。
為什麼會這樣？
對此，浦銀國際的觀點個人認為能很好的説明問題，其指出：背靠阿里的淘寶特價版可利用其龐大的用户數據、雲計算服務，結合阿里供應鏈和螞蟻集團的金融服務，可有效提高工廠的經營效率和降低其經營成本，以其成本優勢而吸引更多的客户。
寫在最後：從表面來看，拼多多目前面臨的種種挑戰，是發展階段性陣痛與競爭對手在下沉市場進一步發力的綜合作用的結果。但從更深層的原因來看，則不難發現這其實是市場的主動糾偏能力在起作用，其讓市場從無序走向有序，從多方對抗走向多方共贏。
能夠看到：過去，拼多多在微信強大的流量支持下，進行社交營銷、以燒錢、補貼的方式贏得了原始用户的大量積累，但過快的發展步伐也使其在關乎用户體驗與粘性的商品品質、後端服務能力等沒能跟上用户的需求發展，這當然會導致用户在實際體驗之後會產生體驗落差，而外部競爭的對手的圍獵，更是加劇了用户對品質與服務的覺醒速度，使得用户轉向同樣具備低價特徵但商品質量、體驗更優的其他電商平台。
所以透過拼多多的當前挑戰，能夠發現市場的主動糾偏能力，其正將過往一味低價而忽視產品品質與用户體驗的電商下沉市場引導至以綜合實力全面賦能商家，切實實現效率提升，進而實現商品質量、用户體驗的雙贏發展道路中去。
作者：鄰章【微信號：ZLxgic，公眾號：TMT317】系獨立撰稿人，專注科技互聯網評論，致力傳遞有價值的思考。