買股票就是買公司，作為一家極具爭議性的現象級公司，投資者跟蹤分析拼多多每個季度的短期運營績效的同時，有必要對“賽道”、“賽馬”、“騎師”、“安全邊際”進行全面評估。本報告分為五章分析梳理拼多多的差異化戰略定位、錯位競爭作戰體系、競爭格局以及合理估值：第一章簡單介紹報告背景、內容與結論；第二章分析零售的本質與電商商業模式以及賽道評估；第三章重點剖析拼多多差異化錯位競爭體系與格局，依次探討“多實惠多樂趣”的差異化戰略定位與用户體驗，需求側差異化購物場景、網絡效應低成本獲客與個性化推薦，供給側：圍繞消費普惠最大化匹配與農產品&白牌短鏈化，對手二選一牽制及下沉市場競爭下的競爭格局分析，；第四章對拼多多的管理層團隊能力與誠信等組織體系進行定性評估；第五章基於前述分析和運營指標，對拼多合理估值進行定量評估。PDD屬於Warren Buffett所説的right business，right people，right price：1.Something I can understand；2.Durable competitive advantage；3.Honest and able management；4.OK price.
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