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文丨DoNews，作者丨翟繼茹，責編丨楊博丞
今日晚間，據北京市高級人民法院微信公眾號消息，2020年6月24日，北京市第一中級人民法院根據刑罰執行機關的報請，依法裁定對黃光裕予以假釋，假釋考驗期限自假釋之日起至2021年2月16日止。
隨着黃光裕出獄的消息傳出，港股國美零售、港股國美金融科技應聲大漲。更能看出黃光裕“商業教父”地位的是，每次傳出黃光裕減刑的消息，資本市場都會迎來一陣騷動。
1986年，17歲的黃光裕在珠市口東大街看上一家國營服裝門店，地理位置好，服裝品質也好。黃光裕用3萬塊錢租下了這家門店，名字還叫“國美服裝店”。因為“國美”這個名字，會讓人與“國”字頭產生聯想，能產生種天然的信賴感。
但店鋪裏，除了服裝，還增加了當時緊俏的家電品類。沒想到，家電的利潤很快超過了服裝，黃光裕乾脆直接將名字改成了“國美電器”。
彼時的黃光裕可能還不知道自己已經要在商界乘風破浪了。1991年，黃光裕將帶有“買電器，到國美”的廣告打到《北京晚報》中。而在那時候，普遍認為賣出去的東西才要等廣告。這一次廣告實驗，讓“國美”這一品牌很快家喻户曉，更讓諸多品牌效仿，黃光裕的名字也在圈子中被更多人熟知起來。時至今日，“買電器，到國美”這句話，仍會在很多人口邊。
1993年，黃光裕24歲，少年意氣風發，他開始拓展自己的商業版圖，聚集開設連鎖店，搶佔市場份額。
一路走來，黃光裕幾乎沒有遇到對手，2006年，國美以52.68元的價格收購了永樂電器；2008年，國美再以36億元的價格將大眾電器攬入陣營。這期間，哈爾濱黑天鵝、深圳易好家、武漢中商、江蘇金太陽、陝西蜂星等電器企業也紛紛被國美收入囊中。一時間，市場上只剩下國美和蘇寧兩家對峙。
另一方面，黃光裕在2004、2005、2008年三度登上胡潤百富榜首富，其中個人財富最高時達到450億元。彼時，馬雲、馬化騰、劉強東等人還沒有進入大眾的視線。
黃光裕曾經説，“不要登胡潤榜單，誰上誰出事兒，”沒想到一語成讖，“商界教父”在2008年的巔峯時期從神壇跌落。
2008年，黃光裕突然被拘押，2010年因非法經營罪、內幕交易罪和單位行賄罪被判處有期徒刑14年，同時被判罰金6億元，沒收財產2億元。
在2008年至2010年的兩年時間中，國美內亂，成為從瘋狂進攻到防守的轉折點。黃光裕離開國美之後，陳曉成為國美董事局主席，“黃陳之戰”開始，黃光裕妻子杜鵑從幕後走到台前。
杜鵑大學畢業後在銀行工作，婚後進入國美集團，負責國美上市公司事宜。相較黃光裕的外向和霸氣，杜鵑更為温和內斂。董明珠曾評價杜鵑才是真正外柔內剛的女子。
2008年重回國美后，杜鵑顯示非凡的魄力，力邀大中電器創始人張大中重回電器圈、聯合董事會成員結束“陳曉”時代，讓國美的實際控股權再回到黃氏家族手中。
2010年，國美內亂結束，但營收已經跌至蘇寧的74%。此時，國美再次開啓“規模開店”的模式，以替代陳曉時期的注重單店效益的打法。國美提出，未來五年專注門店網絡擴張，要在2014年實現門店翻番。
此時，國美面臨的已經不僅僅門店數量和營收落後與蘇寧，還有未知的線上渠道探索。這時，京東主打的3C數碼線上購物已經初見規模，蘇寧也開始嘗試線上業務。
2012年，杜鵑主導國美收購庫巴網，隨後推出國美在線，國美努力追趕電商興起的步伐。在線業務給國美帶來的是2013年實現淨利潤8.92億元，扭虧為盈。
杜鵑很努力，但仍趕不上互聯網發展的速度。經過“3C大戰”之後，國美開始跌出第一梯隊，京東強勢崛起，蘇寧依靠自建平台並同阿里聯手鞏固地位，天貓淘寶也在悄悄佈局3C。
之後的國美像疲憊的追趕者，不再是引領者。國美探索新零售、地產、金融、互聯網等行業，但沒有一項成為亮點。2016年，杜鵑再度主導國美戰略轉型，拓展家生活的家庭整體解決方案、智慧家庭解決方案等新業務模式，但仍未見起色，國美和蘇寧的差距越來越大。
2019年，國美零售的營收僅為594.83億元。蘇寧同期則收入2703.15億元，淨利潤達110.16億元。國美營收規模只在蘇寧的五分之一左右。
4月19日，拼多多宣佈認購國美零售發行的2億美元可轉債，給零售圈造成了一波小熱點。5月23日，京東集團也宣佈戰略投資國美零售，以1億美元認購國美零售發行的境外可轉債。有業內人士認為，這就是黃光裕要歸來的前奏。
黃光裕迴歸能讓國美重振往日輝煌嗎？是業內最大的期待。除了電商對手之外，老對手蘇寧也已經不單純只是“電器城”了，線下門店蘇寧易購廣場在朝着商業地產的項目方向發展，線上的蘇寧易購已經是全品類佈局。
《2019年中國家電行業年度報告》顯示，線下渠道家電市場份額中，蘇寧佔比為 17.9%，國美佔比 8.5%；線上渠道方面，京東佔比22.39%、蘇寧易購佔比18.09%、天貓佔比11.72%，國美的份額僅為4.88%。
而財報顯示，2019年國美零售銷售收入同比下滑7.57%，利潤虧損達25.9億，現金流為81.87億元，是2016年以來的最低點，債務資金為151億元。
國美在渠道、銷售量、現金流和品牌方面在市場中已經接不佔優勢。這也國美與拼多多、京東合作的原因，黃光裕要借“東風”。
歸來的黃光裕面臨着流量紅利見頂、供應鏈模式變革、消費習慣改變等諸多不確定，只能用手中還有的牌借“勢”。
對於拼多多和京東來説，國美依然擁有龐大的線下渠道和物流優勢。數據顯示，截至2020年，國美線下門店超過3000家，擁有三級物流網絡和大件送裝能力。此外，國美線下門店中縣域店總數超過1026家，收入佔比提升至7.07%。對京東和拼多多還説無疑是重要的線下補充。
在促成合作後，國美的線上銷量和曝光度都將提升。但是，國美如何在借勢後自強搭建屬於自己的平台，而不是成為“電器經銷商”，才是黃光裕真正的難題。