張小泉“劍”指“刀剪第一股”！400年老字號困局或可解
來源：emmmm咋
來源：每天學點經濟學（ID：jingji0935）
393歲的“張小泉”，正在為上市做最後衝刺，一旦通過2月2日的審核，將成中國“刀剪第一股”！消息似乎令人振奮？但風口浪尖上的“張小泉”，百年老字號光環之下，湧現出更多的是隱憂！400年的輝煌是否能續寫？猶未可知……
01，百年老字號，上市“續命”？
張小泉品牌創建於1628年，距今已近400年曆史，更是我國第一批老字號品牌，據相關史料記載，還曾獲得亁隆皇帝的青睞，可以説從古至今，它收穫了無數掌聲與喝彩。跨越明清兩代，張小泉也來到了現代化的中國，成了生於安徽成名於杭州的中國馳名刀剪品牌。
不過，多數人沒想到的是，歷經393年的浮沉，“張小泉”也是幾易其主，2007年被富春集團收購開始，它的血統已變，目前的掌門人，是富春董事長張國標的千金張新夏。雖然也姓張，但跟張小泉的後輩傳人，沒有一丁點血緣關係。
自此，“張小泉”的命運，也緊緊跟富春背後的資本集團綁在了一起，張國標父女入局第一步就是進行產品線擴張，當時的杭州市場，人們對於鍋具的熱情普遍大於刀具，張國標覺得這是個機會，於是是“張小泉”鍋產品系列迅速被推向市場。
但是，主做刀剪的張小泉，並沒有做鍋的一技之長，在鍋具市場相比競品，並無任何優勢，無論是質量還是價格，最後市場反響平平也就意料之中了，第一次產品擴張就吃了個癟，也讓張國標意識到，想盤活這個400年老字號，榨乾品牌商業價值，絕非易事。
從2017年到2019年的數據來看，各年末張小泉的存貨金額分別為6553.08萬元、8151.78萬元和1.13億元，佔流動資產的比例分別為32.44%、31.86%和37.51%，庫存商品的餘額增速不但高於庫存整體的積累速度，更加高於銷售收入增長的速度。
2019年，張小泉實現年銷刀、剪3200萬套，實現營收4.84億元，不過，彼時全國已有3000家刀剪行業，據Euromonitor數據顯示，2019年全國刀剪市場達991億的規模，張小泉在全國的市場份額僅為0.5%左右。
這似乎已經在釋放一個訊號—“賣”不動了。
2020年7月7日，快被遺忘的“張小泉”因一紙招股書，再次進入大眾視野，自公佈創業板IPO計劃那一刻起，“張小泉”上市的真相，就成了人們爭論的焦點。百年老字號，真的只為“剪”一把資本主義的羊毛？
不妨先看看“張小泉”自己怎麼説，招股書顯示，這次衝擊上市，計劃募資4.55億，主要用於3個項目中：
募資3.54億元用於陽江刀剪智能製造中心的產能擴張，這也是最大頭一筆，佔募資總額77.80%，餘下1.01億中，4000萬用於企業管理信息化改造，6000萬用於補充公司流動資金。
這也拋出來2個問題，重金擴大產能是否有必要？公司流動性已經到了需要融資補充的地步了？究竟什麼原因，讓400年的老字號疲態盡顯？
02，“張小泉”的致命病灶
“冬天要砍掉腐樹，春天要修剪敗枝”，延續了400年的“張小泉”，也到了該修理腐枝爛葉的時候了。“張小泉”要重新煥發活力，還有許多難關要闖，IPO衝刺只是其中一環。
漢尼拔劇照
迴歸產品，刀口鋒利、良鋼精作、嵌鋼工藝百年前就是張小泉刀剪的優點，但是傳承到今天，似乎也並沒有新增的亮點，情懷當然是無價的，但技術實力卻是可以量化的。
據天眼查顯示，張小泉雖然有110多項專利，但含金量高的發明專利只有2項，實用新型專利36項，更多的都體現在外觀設計上，共有83項，某種程度上算“徒有其表”。
反觀國際品牌雙立人，無論是核心技術還是加工工藝以產品質量甚至包括獲得的含金量十足的國際大獎，都是包括“張小泉”這樣國產老字號難望其項背的。
吳曉波甚至在其《什麼是新工匠》一文中中公然“炮轟”張小泉：“我們要找的新工匠是雙立人，而不是張小泉……”。
“張小泉”的高管層自已也知道存在客觀差距，所以，產品的價格也一直提不上去，只能眼看高端市場被雙立人等國際刀具大牌悉數蠶食（雙立人都已經把工廠開到了上海）。
缺乏同國際大牌硬剛的實力與底氣，但即便是國內刀具，也有陽江十八子等強敵環伺。並且，整個國內市場，年營收2000萬以上的就有200多家，這也側面説明，張小泉祖傳的優勢，在當下的產品競爭中，已經被消減大半了。
所以，如果張小泉想治本，投入資源與資本進行主打產品的研發創新，才是唯一的慢且快的方式，也是張小泉向高端化進軍的唯一通道，如果此關不破，註定只能在3000家中低端刀具市場打得頭破血流。
“北有王麻子，中有曹正興，南有張小泉”，這句俗語背後，同樣，揭示出這些老字號們的一個天然弱點——帶有極強的地域屬性。
江浙滬一帶，也許大家比較認可你張小泉的刀具，再北上或南下呢？所以，如何突破區域侷限性，也是擺在張小泉面前的一大難題。但這又迴歸到產品力的PK上了，硬件參數做到跟國際大牌相近是遠遠不夠的，只有在體驗等細節上苦下功夫，才可能真正提升產品檔次。
家用刀具屬於耐用品，迭代週期慢，很多中國家庭幾年都不換一次刀具，市場需求其實有限，所以很多刀具廠都全面拓展品類，包括鍋具，灶具，等等，但要想保持與主打刀具一致的高品質，有一個前提就是自制，儘量減少OEM代工，反觀張小泉。從其招股書來看，“其他生活家居用品”主要通過 OEM 方式生產。
缺少核心技術、產品創新能力不夠、研發與檔次落後或是張小泉目前最大的隱憂。
這些問題得不到根本解決的話，靠上市，怕也無法讓“400年老樹”換新枝。投資人個個都是人精，如果張小泉的核心競爭優勢並不亮眼，他們是看不出真正值得投資的價值的，單靠一個品牌優勢，就想讓人掏腰包，多少顯得蒼白無力。
回力，永久自行車，全聚德……哪一個沒有品牌優勢？如今還不是沒落的沒落，連年虧損的繼續虧損？（據全聚德2020業績預告，淨虧損2.4億至2.6億，是前3年淨利潤之和……）
03，400歲老字號，上市會更好嗎？
老字號當然也有創造A股神話的，茅台從不到2塊的股價漲到2~3000，創造奇蹟，但茅台只有一個，更多的是全聚德與狗不理們，上市後，連年虧損，除了損害了投資人的利益，更多的是對來之不易的老字號的品牌的傷害。如今的全聚德與狗不理，差不多快毀掉自已頭上的老字號了。
資本不是萬能的，單純上市融資，再提價變現就能讓消費者買單？憑什麼？
迷失了產品品質的初心，最終只會離老字號漸行漸遠。
“張小泉”或許成不了下一個茅台，但也不要變成下一個狗不理。
希望，還能聽到400年傳承的精彩故事，加油，“張小泉”們！
原創不易，你的支持是對我們的萬分鼓勵。如果你喜歡我們的原創文章，記得閲讀完以後點贊轉發哦。堅持是一種態度，加油，奧利給！
參考資料：
1，衝刺IPO，“張小泉”為何用了快400年？—無冕財經
2，張小泉衝刺“刀剪第一股”：資本市場不講老字號情懷—財經天下週刊
3，300多年的“張小泉”剪刀拼不過100年的瑞士軍刀？-經濟日報
4，400歲 的張小泉，300歲的德州扒雞扎堆上市，老字號更缺錢！—資本偵探
5，張小泉試闖註冊制，老字號的新困局—讀數一幟
6，徽商老字號：張小泉、張一元發家史—北京日報出版社
7，張小泉：中國的老字號為什麼總賣不了高價錢？—全球公司智享薈
8，控股信息源天眼查，圖片源網絡