剔除K9業務後，新東方、好未來、高途和網易有道財務表現如何？

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本週內，新東方、好未來、高途和網易有道等教育培訓行業頭部上市公司相繼披露了最新的財務業績。

去年7月24日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發《關於進一步減輕義務教育階段學生作業負擔和校外培訓負擔的意見》(下簡稱“雙減”)，各大教培公司均根據政策要求調整業務方向。

今年2月25日，教育部校外教育培訓監管司披露了“雙減”取得的成效，並表示，培訓市場虛火大幅降温，廣告基本絕跡，資本大幅撤離，野蠻生長現象得到有效遏制。來自教育部的數據顯示：

• “雙減”之後，原12.4萬個線下校外培訓機構壓減到9728個，壓減率為92%；
• 原263個線上校外培訓機構壓減到34個，壓減率為87%；
• “營轉非”“備改審”完成率達100%；
• 預收費監管基本實現全覆蓋，監管總額超過130億；
• 所有省份均已出台政府指導價標準，收費較出台之前平均下降4成以上；
• 校內普遍實現課後服務“5+2”全覆蓋；

“雙減”之後，已經上市的教培公司的財務數據顯示，公司均較往年出現了大幅度的虧損。就本週披露財務業績的教育培訓公司來看，其中，新東方2022財年上半年淨虧9.08億美元，上年同期淨利潤1.79億美元，新東方表示剝離K9業務之後，對公司產生了重大不利影響。

好未來在2022財年第三季度淨虧9940萬美元，相比之下上年同期的淨虧損為4360萬美元，同比有所擴大。好未來表示，當前不能預估未來的業績，將根據政策進一步調整業務方向，並及時發佈公告。

高途在2021年第三季度淨虧損為10.446億元，去年同期為淨虧損9.325億元。高途表示，剝離K9之後，業務和經營成果產生了重大不利影響。此外，高途將於2022年2月底之前停止提供高中階段學科類培訓服務，這將對高途2022年及以後期間的收入產生重大不利影響。

網易有道則披露，第四季度，在非美國通用會計準則下，淨利潤0.31億元，首次實現季度盈利，持續經營業務經營性現金淨流入達1.42億元，並表示，智能硬件表現尤為突出，已成為有道整體盈利的重要引擎。

以下是這四家公司具體的財務表現：

2月22日晚間，新東方教育科技集團有限公司（NYSE: EDU；HK:09901）公佈了截至 11 月的六個月未經審計的財務業績2021 年 3 月 30 日，並提供了業務更新。

截至2021年11月30日，新東方2022財年上半年營收19.67億美元，上年同期營收為18.74億美元，同比下降5%；淨虧損9.08億美元，上年同期淨利潤1.79億美元；股東應占淨虧損8.76億美元，上年同期股東應占淨利潤2.29億美元。

2022財年上半年，新東方經營成本及行政開支為27.03億美元，上年同期為17.56億美元；其中，營收成本為11.34億美元，上年同期為9.19億美元；銷售及營銷開支為2.77億美元，上年同期為2.5億美元；一般及行政開支達到12.92億美元，上年同期為5.87億美元。

截至2021年11月30日，新東方半年經營虧損為7.36億美元，上年同期的經營利潤為1.18億美元。

新東方期初現金、現金等價物及受限制現金為16.32億美元，上年同期為9.19億美元;期末現金、現金等價物及受限制現金10.5億美元，上年同期為26.48億美元。

新東方還發布了一份公告顯示，公司已停止在其中國所有學習中心向幼兒園至九年級學生提供與學術科目相關的輔導服務 （“K-9學術 AST 服務”），並且，這對公司截至 2021 年 11 月 30 日止六個月的收入產生了重大不利影響。

此外，公司因終止租賃協議而產生了大量成本和費用關於在截至 2021 年 11 月 30 日的六個月內關閉其學習中心和裁員。

新東方已經並將繼續將重點轉向與K-9學術 AST 服務無關的教育產品和服務，例如備考課程、成人語言培訓課程及教材等，並探索其他業務，通過利用其在經營歷史上積累的品牌知名度和教育資源來獲得機會。公司管理團隊將繼續共同努力，重塑公司業務運營，尋求新的增長點。

新東方將繼續向中國各省市政府部門尋求指導和合作，以努力遵守相關政策、指引和任何相關的實施規則、法規和措施。公司將根據需要進一步調整業務運營。

新東方董事長俞敏洪於1月8日和10日在其個人公眾號發表文章披露，2021年，受政策、疫情、國際關係等原因，新東方市值下跌90%，營收減少80%，員工辭退6萬人，退學費、員工辭退N+1（賠償）、教學點退租等現金支出近200億元。目前，新東方留存下來的員工老師還有5萬名左右。

電商直播是俞敏洪看好的一個方向。在去年12月28日試水電商直播，以東方臻選為平台直播賣貨以來，新東方轉型直播帶貨已有近2個月，共計27場直播。

據第三方數據平台新抖數據顯示，截至2月23日，東方甄選累計帶貨商品數391件，累計銷售額708.73萬元。其中，2月22日單日銷量最高，售出了4.7萬件商品，銷售額約為160萬元。

好未來教育集團(NYSE:TAL)於2月21日晚公佈了截至2021年11月30日的2022財年第三季度未經審計的財務業績。

好未來表示，根據“雙減”政策，好未來已經停止從大陸內的幼兒園到九年級的學科輔導業務，而這佔好未來的絕大部分收入。因此，當前不能預估未來的業績。好未來將根據政策進一步調整業務方向，並及時發佈公告。

• 2022財年第三季度核心財務業績

淨收入

營收從去年同期的11.191億美元降至10.209億美元，同比下降8.8%。

運營成本和費用

運營成本和支出為11.393億美元，與上年同期的12.559億美元相比下降9.3%。基於非美國通用會計準則(不包括股權激勵費用)，好未來第三財季運營成本和支出為10.985億美元，與上年同期的12.018億美元相比下降8.6%。

營收成本為5.195億美元，與上年同期的5.160億美元相比增長0.8%。基於非美國通用會計準則(不包括股權激勵費用)，好未來第三財季營收成本為5.192億美元，與上年同期的5.152億美元相比增長0.8%。

銷售和營銷支出為2.736億美元，與上年同期的4.207億美元相比下降35.0%。基於非美國通用會計準則(不包括股權激勵費用)，好未來第三財季銷售和營銷支出為2.586億美元，與上年同期的4.064億美元相比下降36.4%。

一般及行政開支為3.000億美元，與上年同期的2.838億美元相比增長5.7%。基於非美國通用會計準則(不包括股權激勵費用)，好未來第三財季一般及行政開支為2.744億美元，與上年同期的2.445億美元相比增長12.2%。

分配給相關運營成本和支出的總股權獎勵支出為4080萬美元，與上年同期的5400萬美元相比下降24.5%。

無形資產和商譽減值損失為4620萬美元，上年同期為3570萬美元。

毛利

2022財年Q3毛利從上財年同期的6.036億美元降至5.014億美元，下降 16.9%。

運營虧損

好未來第三財季運營虧損為1.084億美元，相比之下上年同期的運營虧損為1.274億美元。基於非美國通用會計準則(不包括股權激勵費用)，好未來第三財季運營虧損為6760萬美元，相比之下上年同期基於非美國通用會計準則的運營虧損為7340萬美元。

其他的收入

好未來第三財季其他收入為950萬美元，相比之下上年同期的其他收入為4550萬美元。

歸屬於好未來的淨虧損（淨利潤）

好未來第三財季淨虧損為9940萬美元，相比之下上年同期的淨虧損為4360萬美元，同比有所擴大。基於非美國通用會計準則(不包括股權激勵費用)，好未來第三財季淨虧損為5860萬美元，相比之下上年同期基於非美國通用會計準則的淨利潤為1040萬美元。

每股美國存托股票基本和攤薄淨虧損

好未來第三財季每股美國存托股票的基本和攤薄淨虧損均為0.15美元。基於非美國通用會計準則(不包括股權激勵費用)，好未來第三財季每股美國存托股票的基本和攤薄淨虧損均為0.09美元。

現金、現金等價物和短期投資

截至2021年11月30日，好未來持有的現金和現金等價物為13.479億美元，短期投資為14.893億美元，相比之下截至2021年2月28日持有的現金和現金等價物為32.43億美元，短期投資為26.945億美元。

截至2021年11月30日，好未來持有的現金和現金等價物以及短期投資總額為28.372億美元。

2月22日，高途教育科技公司（NYSE：GOTU)發佈了截至2021年9月30日第三季度未經審計財務報告。

財報顯示，高途2021年第三季度營收為11.149億元，去年同期為19.658億元；第三季度淨虧損為10.446億元，去年同期為淨虧損9.325億元。

高途表示，根據“雙減”政策的規定，高途已於2021年底停止提供幼兒園至九年級階段學科類培訓服務(“K9服務”)，這對高途截至2021年12月31日財年及以後期間的業務和經營成果產生了重大不利影響。

此外，高途將於2022年2月底之前停止提供高中階段學科類培訓服務，這將對高途2022年及以後期間的收入產生重大不利影響。

接下來，高途將利用過去K12學科類培訓服務積累的資源和專業知識，將重點轉向成人教育培訓、職業教育培訓和智能數字產品。

對於該季度業績表現，高途創始人、董事長兼首席執行官陳向東表示，在2021年第三季度，根據國家對教育改革的相關的監管要求，高途主動、堅決、快速地進行了業務調整和組織調整。

依託於高途在過去近6年在成人在線業務的積累和認知，依託於高途致力於遵守國家政策的承諾和主動變革，高途全力轉型，快速地聚焦到成人教育、職業教育和智能數字產品上來。

“在第三季度，我們的現金充裕，同時，非學科類培訓業務有了一個非常不錯的新的開始。接下來，我們會持續不斷地加大科技投入和產品創新，持續不斷地為學習者提供可信賴的產品和服務，持續不斷地進行對於企業社會責任的投入，全力致力於中國的教育創新和教育發展。”陳向東説。

高途首席財務官沈楠表示，關於教育培訓行業的相關政策出台後，高途迅速將戰略重心調整到非學科類培訓業務。同時，高途也及時調整了戰略方向和組織架構，使其更加匹配靈活、創新的組織戰略，也為新業務的探索和長遠發展奠定了基礎。

高途已經於三季度末前基本完成了相關員工遣散成本、暑期退費、以及租賃違約成本等各項費用的支付。

沈楠披露，“截至三季度末，我們的現金、現金等價物、受限資金以及短期理財投資合計約為人民幣35億元，將足以支撐我們目前的業務規模，以及對於新業務的探索。我們預期將於2021年第四季度實現盈利和正向經營現金流。我們未來將堅持健康和可持續的發展。”

• 截至2021年9月30日第三季度核心數據

營收為11.149億元人民幣，去年同期為19.658億元。

K12在線課程的收入為9.932億元人民幣，去年同期為17.572億元。

現金收入為3.016億元人民幣，去年同期為20.862億元。

K12在線課程的現金收入為1.988億元人民幣，去年同期為17.935億元。

正價課付費人次為86,000，去年同期為1,256,000。

K12在線課程正價課付費人次為46,000，去年同期為1,147,000。

淨虧損為10.446億元人民幣，去年同期為淨虧損9.325億元。

非美國通用會計準則淨虧損為9.893億元人民幣，去年同期為淨虧損8.636億元。

遞延收入為13.603億元人民幣，截至2020年12月31日遞延收入為27.337億元。

2月24日，智能學習公司網易有道（NYSE:DAO）公佈了2021年第四季度及2021財年未經審計財務報告。財報顯示，剔除K9學科培訓業務後，網易有道2021年Q4淨收入達10.49億元，同比增長22.6%。

按細分市場來看，智能硬件的淨收入增長較為強勁，第四季度達3.18億元，較2020年同期增長33.9%，主要歸因於有道詞典筆銷量大幅增長的推動。

四季度，網易有道的市場營銷費用為4.20億元，上年同期為5.11億元。受業務營收增長和市場營銷費用大幅下降影響，第四季度,在非美國通用會計準則下，網易有道淨利潤0.31億元，首次實現季度盈利，持續經營業務經營性現金淨流入達1.42億元。

截至 2021 年 12 月 31 日，網易有道現金、現金等價物、受限資金、定期存款和短期投資總額為 15.77 億元。

在財報發後的電話會上，網易有道CEO周楓重點表揚了硬件業務。並且，他還披露，四季度有道智能硬件明星產品詞典筆出貨量已經超過50萬台，並預計將在近期推出全新硬件產品智能學習燈。

全年來看，有道在智能硬件營收即將邁入10億元大關，同比增長81.6%。

“雙減”政策後，網易有道明確了智能硬件、素質教育、成人教育和教育信息化四大業務支柱。根據財報，四大業務中智能硬件表現尤為突出，已成為有道整體盈利的重要引擎。

在教育硬件這個細分賽道，包括騰訊、百度、字節跳動在內的各大互聯網巨頭，均已有所佈局，競爭開始呈現白熱化趨勢。

有道方面認為，鑑於K9學科課外輔導業務已經剝離，網易有道更多的關注將集中在人工智能和技術驅動的業務，未來如智能硬件和教育數字化解決方案的收入將是反映業務績效的關鍵指標。

與此同時，2021年下半年，有道還推出了專注於解決學生聽力和口語問題的全新產品有道聽力寶。本季度，有道聽力寶與人民教育出版社、北京師範大學出版社等權威出版社合作，引入小學英語官方教材，並加入了北京、深圳等地的中考英語聽説模擬考試，以更好地滿足多樣化的學習場景需求。

“多年的累積讓我們更加了解用户需求，當下我們將回歸自身優勢，集中精力，聚焦核心技術，智能硬件預期會實現持續增長。”周楓在電話會中表示。

第四季度，在2021年11月30日收盤時，有道被納入MSCI中國小型股指數，MSCI指數是全球投資者常用作投資選股標準的基準指數之一。

• 2021年第四季度財務核心數據

淨收入10.49億元人民幣（1.65 億美元），同比增長 22.6%；

課程服務淨收入5.79 億元人民幣（9090 萬美元），同比增長 20.6%；

智能硬件淨收入3.18 億元人民幣（4990 萬美元），同比增長 33.9%；

在線營銷服務淨收入1.52 億元人民幣（2380 萬美元），同比增長 10.2%；

銷售額8.55 億元人民幣（1.34億美元），同比增長37.3%；

毛利率為 42.5%， 2020 年同期為 46.7%。

• 2021財年財務核心數據

淨收入40.16 億元人民幣（6.30億美元），同比增長 58.9%；

課程服務的淨收入為 24.41 億元人民幣（3.83億美元），比 2020 年增長 61.3%；

智能硬件淨收入9.80 億元人民幣（1.54 億美元），同比增長 81.6%；

在線營銷服務淨收入5.94億元人民幣（9320 萬美元），同比增長 25.6%；

銷售額25.20 億元人民幣（3.95 億美元），同比增長 26.5%；

毛利率為 49.5%， 2020 年為 43.8%。

（本文首發鈦媒體APP，作者｜李程程）