2021年04月29日 09:56:34
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本文是《價值事務所》的原創文章，第636篇
最近到處都有人在説內卷化，所長估計很多小夥伴都很懵逼，什麼是內卷化呢？
所長給大家舉個例子，咱們國家，名校招生名額都是有限的，本來一個正常天賦的孩子，在學校正常上課時間，努力學習，就可以考上名校。
然而，有一些孩子，靠正常努力上不了名校，於是他開了個外掛（在外上補習班），由於高考規則很確定，假設這個補習班有效，本來考不上的孩子，通過每天多花一個小時補習，最後可以考上了。
那麼問題來了，由於名校招生名額是有限的，一個人上了，別人就上不了，因此，即便你不想上補習班，你的水平可以考上名校，但大家都上補習班，你就不能不上，否則你就輸在了起跑線上。
目前，咱們國家的高考軍備競賽，就非常“內卷化”，最後造成的結果是，孩子累、家長累、老師累，國家一直提倡給學生減負，卻始終不能改變“內卷化”的本質，再怎麼減都是沒有用的，因為所有人都理性的，所有的家長都在進行理性的博弈。
所謂內卷化，就是一個社會，一個組織，一個行業參與者彼此惡性競爭，互相製造麻煩，看起來個體都很努力，但整體而言卻沒有進步。
目前的教育，真的是內卷化嚴重，站在國家的立場上，高考的目的本來是為了打破階級固化、教育固化，提升階層流動性。
所長從小算是成績比較好的那種，讀的是學校的“清華北大班”，班裏有一位同學，家裏條件特別不好（是真的特別不好，在所長印象裏，自己家已經是很窮的了，和他們比才知道自己過得有多幸福），他是重慶某區縣的前幾名，如此被挖到我們學校的。
不好到什麼程度呢，他放假都不回家，覺得浪費車費，整個三年，基本都待在高中，寒暑假的時候，食堂不開門，他可以老乾媽配白米飯（因為有學競賽的孩子，所以學校宿舍有幾間不會封）。
另一個同學，家裏做生意的，資產上億吧，然而，大家可以讀同一個高中、同一個班、參加同一場高考，最後按分數被高校錄取。
後來，所長這個家境非常不好的高中同學進了一所top 985高校，大學畢業後為了緩解家裏的壓力沒有繼續念研究生，但也進了北京一家頭部互聯網大廠，由於自己努力，現在也是一個小leader，手下管着10來號人，每月拿着好幾萬的薪水。
這就是一個通過教育、通過努力改變階級的故事，以後，不出意外，所長這位同學會越混越好。
所以，所長一直很慶幸自己生在中國，所有人都可以接受9年制義務教育，後面都有機會參加高考，只要進一所好點的學校，人生就是新的開始。
但是，假如補習班是有用的，有錢人家的孩子，可以請最好的老師，可以從小學一年級補到高三，而窮人家的孩子沒有這個條件一直補課，只能靠自學。
要知道，老師教和自己學，尤其是好老師教和自己學，那是完全不一樣的。
所以，教育的過度“內卷”，也許會讓國家的初衷變味，所長想，這可能也是，為什麼國家要反對補習班，要叫停課外輔導班，還鼓勵大家舉報的原因。
投資，要避免內卷化
好了，看完上述的例子，大家應該深刻的瞭解到了，什麼是內卷化。
那麼，作為投資人，咱們天然應該避開內卷化行業，那麼哪些行業內卷化嚴重呢？
舉個例子，房地產行業，就是一個正兒八經的內卷化，目前，我國商品房年銷售面積在17億平米左右，已經維持了很長一段時間，各地人均住房面積其實不低，全國存量住房規模估計超過 350 億平米。
地產開發行業在量上已經很難再有進步。
因此，不論以萬科、保利為首的優質地產開發商自身做得比其他的企業好多少，管理多麼先進、住房質量多麼好，在整個行業不斷哄抬地價搶存量土地、寧可不賺錢也要拿地的氛圍裏，他們也很難取得更優秀的業績。
拿地成本越來越高，房價卻不能一直漲，漲的快了政府就要出手調控，於是，出現了全行業毛利率、淨利率都下降的情況。
知道為什麼地產被並列為三傻之一了吧？
知道為什麼萬科明明這麼好，估值卻一直很便宜了吧？
靠醫保養活，花醫保錢的企業，基本也是內卷化行業，如仿製藥、創新藥、醫療器械耗材....
因為，醫保的增速是有限的，以前雖然漲得很快，但現在不能讓他使勁漲，醫保要縮減開支（各種政策，如集採、醫保動態目錄調整等等），蛋糕就那麼大，大家都想搶，於是出現集採一刀砍到腳脖子的情況。
作為患者，自然是開心了，企業們，誰都不開心。
所以，不論看起來這些企業前景多好，除非大傢俱備特別強的分析能力，可以分析出哪些企業最終能勝出，所長的建議是，最好直接避開內卷化行業。
咱們還以上述幾個行業為例，那麼，作為內卷化嚴重的教育行業，誰受益呢？自然是課外輔導機構，吃虧的是學生和家長，但他們卻是受益於這軍備競賽的，同樣的，老師也是。
想想看，一個在體制內上班的老師，他一個月工資能有多少錢？但他要是頂着名校光環出去補課，一個月的收入遠超學校內。
房地產開發行業是存量市場，但地產服務業不是，如房屋中介、如物業服務，隨着大家收入增長，是願意為住得好而付費的，舉個十分簡單的例子，港股裏，碧桂園服務市值居然比碧桂園本身還要高。
花醫保錢的醫藥&醫療器械企業日子不好過，但讓為這些內卷化嚴重的企業提供服務的公司卻活得很好（CXO），他們坐在行業的上游，穩穩的賺錢，甚至還可以用服務換取創新藥上市後的銷售分成，下游內卷化嚴重、血流成河，他們卻一個個被滋養的油光滿面。
寫在最後
不論是自己就業還是投資，咱們都要儘量避免內卷化行業，整個行業都走下坡路，再好的公司也是迴天乏力，碰到內卷化競爭，咱們最好躲得越遠越好，一開始就不要參與（當然啦，高考還是需要去拼的）。
