文 / 三生
出品 / 節點財經
從晉江的小作坊到國潮運動品牌大廠，關於安踏體育（02020.HK）的創業故事很多，其實控人丁世忠17歲闖蕩北京，創立安踏的經歷，也已成為晉江化身“中國鞋都”的時代縮影。
但是，如果要找出安踏一路超越李寧、阿迪達斯及一眾運動品牌，直逼老大耐克的核心要素，似乎又有些為難。論國潮標籤，李寧比安踏更有光環；論品牌和底藴，阿迪達斯常年位居世界老二；論技術，匹克等也不遑多讓。那麼，安踏為什麼一路反超呢？
答案就在安踏的多品牌戰略佈局上。而隨着安踏主品牌及併購而來的FILA增長趨緩，股價已然腰斬的安踏體育，在產品技術上祭出大動作。
圖片來源：安踏體育官網
不久前，安踏正式發佈全新奧運冠軍跑鞋，該款跑鞋搭載了安踏最新自主研發的氮科技平台與碳管懸架系統。
發佈會上，安踏體育執行董事、專業運動羣CEO吳永華表示，未來將不斷以創新科技和數字科技，提升安踏體育的運動產品專業性能，並開發具有針對性的跑步裝備……那麼，問題來了。
1、安踏的自主研發投入如何？
2、被寄予厚望的氮科技到底怎麼樣？
3、安踏要踏向哪一條路？
5年研發投入40億
安踏發力正當時？
看一家公司是不是重視研發，不僅要看口號，更要看捨不得砸下真金白銀。我們先從這個角度看一看安踏的表現。
圖片來源：安踏體育2021年財報
2021年7月的安踏投資者日上，丁世忠曾表示，專業運動作為安踏品牌的立身之本，根據計劃，未來5年安踏計劃投入超40億元研發成本。
另據安踏體育向節點財經表示，安踏集團多年持續投入創新研發，累計投入超56億元。到2030年，集團在自主創新研發上的累計投入將超過200億元。
此外，安踏體育還表示，目前公司在中、美、日、韓、意建立了全球五大設計研發中心，主導搭建了覆蓋20多個國家和地區，由60多所科研機構及200多名科研人員共同參與的全球創新研發網絡。
當然，相比耐克、阿迪達斯，後二者的研發投入佔比常年維持在10%左右，安踏體育的投入仍有差距。但從安踏奮起直追的勁頭看，未來的差距有望進一步縮小。
安踏體育之所以加大研發投入，是因為目前的水平，似乎很難配得上安踏體育與丁世忠的“野心”。但是，如果瞭解了整個安踏體育以往對研發投入的力度，似乎就可以理解其為什麼用5年投入40億元來顯示自己研發創新的決心。
和自己比，安踏主品牌的此次投入已是不小的進步。
圖片來源：安踏體育2021年報
從安踏體育2021年財報可以發現，其2021年的研發投入佔比為2.3%，為近五年來的最低值。相比之下，同期李寧的研發佔比為1.83%，特步為2.5%，361°為 4.16%。
相比之下，安踏體育在營銷上更捨得砸錢。
2021年財報顯示，安踏體育廣告及宣傳開支的金額為61.17億元。而2020年這一數字為35.51億元，同比增長達72.26%。這一增速遠超同期的營收、淨利潤。另外，其佔營收比重達12.40%，為近五年來的新高。
對於2021年的營銷費用高企，安踏的解釋是，因為在2021年舉辦的2020年東京夏季奧運會及FILA高端廣告和品牌建設活動，相關的宣傳活動所產生的開支有所增加。
圖片來源：安踏廣告
安踏體育之所以如此重視營銷，有着某種成功路徑的依賴。丁世忠的成名之作，就是1999年在只有400萬淨利潤時，砸下300多萬簽下孔令輝並登上央視黃金時代。
世易時移，如今的安踏早已不是當年的晉江小廠，其品牌已然樹立起來。此時，在產品的創新與科技含量上加大投入，或許正當其時。
那麼，此次安踏隆重推出其奧運冠軍跑鞋及氮科技平台，會帶給外界哪些驚喜嗎？
“氮科技”的創新底色如何？
“其實咱們一般人又不是專業運動員，買球鞋沒那麼講究技術含量，一般先看顏值、看價格，最後再看穿起來是不是舒服，這點中底就比較重要。”一位經常打籃球的消費者告訴節點財經。
所謂中底，指的是鞋底和鞋身之間的夾層部分，一般厚度在1-2釐米左右，可以起到緩衝地面震動的作用。
圖片來源：安踏體育官網
一雙運動鞋的好壞，中底技術非常關鍵，因為人在跑步、跳躍等運動中，如果沒有很好緩衝來自腳下的震動，對人的膝蓋、腳踝等部位都會造成不同程度的傷害。
跑步傷膝蓋，不也是很多人對跑步的擔憂嗎？
所以，作為運動鞋質量的關鍵所在，各大運動品牌圍繞中底技術的競爭也非常激烈，比如耐克的Zoom、阿迪達斯的boost、李寧的䨻（beng）科技、匹克的態極，以及安踏重點打造的氮科技，都是在圍繞中底技術和材料來做文章。
近年來，隨着各大廠商的“內卷”，幾乎每家運動鞋品牌都能説出自己的一套或者多套中底技術。打個比方來説，就像近年來手機廠商圍繞攝像頭的血拼，沒有炫酷的成像系統，拿出來好像就丟人。
具體到安踏的氮科技，據安踏體育向節點財經介紹，其“是一項中底技術，即在中底材料超臨界發泡技術當中注入氮氣，在氮氣加持下，中底材料實現了超臨界物理發泡。”
安踏體育表示，在氮氣超臨界發泡技術支撐下，鞋中底的能量回歸率達到高水準的82.6% ，耐受性提升33% ，整體緩震性能提升26%，可以使運動鞋的彈性、舒適度和耐受度顯著提高，持續不斷動能供應。
從安踏公佈的數據來看，0.09g/cm的PEBA泡棉密度，和86.8%的能量回歸率，耐久度提升30%等並不弱於一些世界高端產品。
回顧近年來中底技術的發展，安踏似乎都有些遲緩。但這也可能是安踏“後發制人”。
早在2018年，匹克就發佈了智能自適應鞋中底科技“態極”，一度被視為國產品牌技術面的驕傲。此後，李寧發佈䨻（beng）科技，361°、puma等品牌也都推出了各自的高端中底技術。
國外對手上，耐克旗下采用ZoomX中底技術的跑鞋曾因性能太強，在多場馬拉松國際賽事中被視為作弊……而對於安踏來説，氮科技平台的發佈，可以説是自身的一次突破。
那麼，依靠後發的氮科技和出眾的品牌營銷，安踏可以做到世界第二進而挑戰耐克嗎？
崛起於併購
登頂仍要看產品
其實，在安踏崛起的路上，科技研發與品牌營銷都不是最重要的因素，依託於併購的多品牌戰略才最為關鍵。
今年3月安踏體育發佈的2021年年報顯示，集團全年收入同比增長38.9%，達到493.3億元。其中，安踏主品牌營收達240.12億元，同比上漲52.5%。另一主力品牌斐樂（FILA）營收達218.22億元，同比上漲25.1%。
圖片來源：FILA中國官網
可以發現，安踏主品牌與FILA佔總營收的比重均超過40%，可以説是安踏體育的兩大支柱。而2021年FILA的毛利率為70.5%，安踏主品牌毛利率為52.2%。
所以，安踏體育賺錢能力最強，也是賺得最多的品牌，並非安踏主品牌，而是安踏體育在2009年併購而來的FILA。此次藉助資本運作實現大舉擴張的成功經驗，讓安踏認準了併購式發展的“買買買”之路。
此後，安踏相繼將英國中低端健步品牌Sprandi（斯潘迪）、日本高端滑雪品牌Descente收購，並將兩個品牌合併創立迪桑特。
2019年，安踏體育又收購了擁有始祖鳥、薩洛蒙、威爾遜三個知名品牌的國際體育巨頭亞瑪芬體育（Amer Sports）。
截至目前，安踏通過收購和併購的方式，旗下子品牌已增至30多個。伴隨着安踏體育的大舉收購及國潮熱，其業績迎來爆發。
2020年，安踏體育全年淨利潤達51.62億元，首次超越阿迪達斯（2020年淨利潤約合33.14億元人民幣），劍指耐克中國。
但是，成為世界第一的道路註定不會很順利。
今年7月11日，安踏體育發佈了2022年第二季度及上半年營運表現。數據顯示，今年第二季度，主品牌安踏零售額同比下滑約5%，但上半年零售額仍同比增長5%。另一支柱FILA品牌零售額同比下滑近10%，上半年FILA同比降幅在5%以內。
對此，安踏體育向節點財經表示，“集團將堅持戰略驅動業務，通過動態管控及科學運營。在高基數之上保持基本面穩健。”
對於安踏體育來説，目前FILA這條強勁的第二曲線似乎有所停滯，而想進一步，要麼在其他“買買買”來的品牌中，發掘出第二個FILA，要麼着力提升安踏主品牌。
目前，安踏旗下其他品牌雖然佔比不高，但增長較快，未來有望為FILA分擔一部分增長壓力。而此時安踏體育在主品牌發力，更是為安踏保持增長指明瞭一條更穩妥的路徑。
鞋到底好不好，只有腳知道。最終決定市場前途的，還是產品。耐克之所以長期霸佔世界第一，離不開其在產品研發創新上的長期投入。
安踏集團執行董事、集團總裁鄭捷今年曾表示，5年後安踏應該可以成為一家公認的世界級體育用品公司，5年內應該能夠排名世界第二。
國貨當自強，從腳踏實地的研發投入開始。
節點財經聲明：文章內容僅供參考，文章中的信息或所表述的意見不構成任何投資建議，節點財經不對因使用本文章所採取的任何行動承擔任何責任。