養老金投資股市引發不小轟動

　　養老金投資股市引發不小轟動

　　養老基金今起可入市 投資股票類資產不超30%

　　養老金投資管理辦法發佈實施 股市再迎長期穩定資金

　　國務院昨晚印發《基本養老保險基金投資管理辦法》，辦法明確：投資股票、股票基金、混合基金、股票型養老金產品的比例，合計不得高於養老基金資產淨值的30%;參與股指期貨、國債期貨交易，只能以套期保值為目的;投資國家重大項目和重點企業股權的比例，合計不得高於養老基金資產淨值的20%。辦法自印發之日起施行。

　　業內普遍認為，養老金入市對股市是一大利好。

　　養老金是社保基金的重要組成部分，大約佔整個社保基金的90%。根據統計公報，2014年末全國基本養老保險滾存超過3.5萬億元。

　　《辦法》明確養老基金實行中央集中運營、市場化投資運作，由省級政府將各地可投資的養老基金歸集到省級社會保障專户，統一委託給國務院授權的養老基金管理機構進行投資運營。

　　基金投資運營採取多元化方式，通過組合方案多元配置資產，保持合理投資結構。

　　《辦法》強調養老基金投資運營，必須堅持安全第一的原則，嚴格控制風險。

　　《辦法》要求養老基金投資運營必須堅持依規運作，公開透明，接受公眾監督，對人民和社會負責。

　　保值增值穩定市場

　　按照此前政策規定，養老金只能存銀行、買國債，年均投資收益率不足2%，低於同期的年均通貨膨脹率，貶值嚴重。然而，2014年，社保基金收益率達到了11.43%，超過同期通貨膨脹率9.69%。

　　民生證券認為，短期來看，養老金入市對市場有提振作用，緩解市場恐慌情緒，恢復市場信心。長期來看，有利於資本市場穩定性的提高。

　　不過，首都經濟貿易大學金融學教授孫博表示，短期內對股市沒有實質影響，主要原因在於各地資金籌措委託需要時間，具體的受託機構投資管理機構遴選需要過程，預計實際入市運作至少也要到2016年以後。

　　入市量在6000億內

　　目前看來，入市路徑主要有兩種：一是統一委託給全國社保基金理事會;二是單獨建立養老金管理公司。前者自成立以來，投資管理能力已得到認可，年均收益率均高於年均通貨膨脹率，應更具優勢。

　　華泰證券首席分析師羅毅表示：總量3.5萬億的養老金，按照30%的比例投資股市，有望帶動萬億資金入市。

　　國金證券首席策略分析師李立峯稱，30%的比例遠低於歐美40%-60%的上限值。若根據官方口徑，可納入投資運營範圍的資金總計2萬多億元，則理論上入市極限值6000億。

　　武漢科技大學金融證券研究所所長董登新測算，按照30%淨值估算約4500億元。實際操作遠低於30%上限，直接投資股票大約或僅在10%左右。

　　哪些板塊將受青睞

　　養老金作為股市的增量資金，對股市肯定是個大利好。而按照養老金“安全第一”的原則，對績優藍籌股的利好更大些。同時對於養老金這樣龐大的資金來講，一般的小盤股難以滿足其對流動性的要求，因此業績優秀的一、二線藍籌就會成為其首選。如銀行、兩桶油、交通運輸、電力、大基建等板塊有望成為養老金重倉對象。

　　南京證券分析師季永峯認為，養老金入市，其投資理念應與社保基金一致，即追求穩健、可持續的收益，因此買入藍籌股特別是銀行、保險、證券類股票的可能性較大。